谷歌Q3營收盈利強(qiáng)勁，云和YouTube廣告收入遜于預(yù)期，盤后一度跌超2% | 財(cái)報(bào)見聞

10月26日周二美股盤后，數(shù)字廣告和搜索巨頭、谷歌母公司Alphabet發(fā)布2021年第三季度財(cái)報(bào)。

周二谷歌A類股（GOOGL）收漲近1.4%，脫離近兩周最低，仍較8月底逾2900美元的歷史新高回落近5%。今年以來該股累漲近59%，在FAAMG全明星科技股中表現(xiàn)最佳，同期標(biāo)普漲21%。

由于三季度營收和盈利均好于預(yù)期，谷歌盤后一度跌近1%后迅速轉(zhuǎn)漲，并漲超1%。但細(xì)讀財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，云業(yè)務(wù)和YouTube視頻平臺廣告的收入均遜于預(yù)期，同比增速也放緩，股價(jià)再度跌超2%。

三季度營收和EPS均超預(yù)期，運(yùn)營利潤率32%同比躍升8個(gè)百分點(diǎn)

財(cái)報(bào)顯示，谷歌母公司三季度營收651.2億美元，同比增41%，高于市場預(yù)期的633.9億美元，攤薄后每股收益EPS為27.99美元，同比增逾70%，也高于預(yù)期的23.50美元。

但營收和EPS的同比增幅均小于第二季度，今年二季度EPS曾同比增169.1%，創(chuàng)2019財(cái)年二季度以來最快，營收曾同比增61.6%，至少創(chuàng)過去四年以來的單季之最，一季度EPS也曾增166%。

三季度支付給合作伙伴的流量獲取成本（TAC）114.98億美元，同比增近41%，高于預(yù)期的111.6億美元?？鄢龑麧櫘a(chǎn)生影響的TAC后營收為536億美元，仍高于預(yù)期的523億美元，也高于二季度的近510億美元。

運(yùn)營利潤210.3億美元，同比增近88%，高于分析師預(yù)期的181.4億美元，幾乎是疫情前的三倍；運(yùn)營利潤率32%，分析師預(yù)期27.8%，去年同期為24%。

云收入同比增45%較上半年放緩，運(yùn)營虧損再度接近砍半

分業(yè)務(wù)來看，市場最關(guān)心、被視為谷歌下一個(gè)增長引擎的云業(yè)務(wù)三季度收入49.9億美元，同比增45%，但遜于分析師預(yù)期的50.4億美元，也低于今年前兩個(gè)季度46%和54%的增速。運(yùn)營虧損6.44億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期的虧損9.35億美元，也從去年同期的運(yùn)營虧損12.08億美元接近砍半。

谷歌云包括為企業(yè)客戶提供的基礎(chǔ)架構(gòu)和數(shù)據(jù)分析平臺（GCP，即谷歌云平臺），以及生產(chǎn)力和協(xié)作工具（Google Workspace），今年一季度的收入曾首次突破40億美元，2020全年運(yùn)營虧損高達(dá)56億美元，今年前三季的運(yùn)營虧損均至少同比砍半。

去年四季度，谷歌公司史上首次披露云業(yè)務(wù)的運(yùn)營收益，并調(diào)整財(cái)報(bào)格式，將包括核心搜索和廣告業(yè)務(wù)的谷歌服務(wù)（Google Services）、谷歌云和創(chuàng)新業(yè)務(wù)（Other Bets）分成三大運(yùn)營部門匯報(bào)業(yè)績，被分析師視為云業(yè)務(wù)快要扭虧的積極信號。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年第二季度末，谷歌云估計(jì)占全球云市場份額的8%，排名第三，僅次于排名前兩位的亞馬遜AWS和微軟 Azure。

谷歌搜索、YouTube廣告、整體廣告收入的同比增速均較二季度顯著放緩

在最新的財(cái)報(bào)格式中，谷歌服務(wù)包括核心的廣告和搜索業(yè)務(wù)、安卓系統(tǒng)和Chrome瀏覽器、硬件、谷歌地圖、谷歌支付、Play應(yīng)用商店和YouTube視頻平臺。

三季度谷歌服務(wù)收入598.8億美元，同比增逾40%，也高于分析師預(yù)期的581.6億美元；運(yùn)營利潤239.7億美元，同比增近66%，同樣高于預(yù)期的211.3億美元：

其中，三季度的谷歌搜索等服務(wù)收入為379.26億美元，同比增44%，弱于二季度的同比增幅68%。

YouTube視頻平臺的廣告收入72.05億美元，同比增43%，遜于預(yù)期的74億美元，二季度曾為70億美元且同比增超83%。

這令當(dāng)季整體廣告收入同比增43%至531.3億美元，僅比二季度的504億美元增長5.4%，同比與環(huán)比增幅均顯著弱于二季度的近69%和逾32%。

谷歌首席商務(wù)官Philipp Schindler)表示，零售是廣告同比增長的最大貢獻(xiàn)者，媒體和金融業(yè)的廣告支出也很可觀。但全球從疫情復(fù)蘇充滿不平衡，“很明顯，不確定性已經(jīng)成為新常態(tài)?！?/p>

創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入增2%但虧損擴(kuò)大，廣告被蘋果隱私規(guī)則影響不足為據(jù)，更關(guān)注監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)報(bào)的第三環(huán)節(jié)——“其他押注”（Other Bets）曾經(jīng)是谷歌的科技創(chuàng)新部門，定位前瞻性的產(chǎn)品開發(fā)與風(fēng)險(xiǎn)投資，包括自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司W(wǎng)aymo、人工智能DeepMind、智能醫(yī)療Verily、風(fēng)投基金Google Capital與Google Venture等。

這項(xiàng)業(yè)務(wù)在今年三季度為1.82億美元，同比小幅增長2.2%，二季度時(shí)曾同比增近30%，而且比二季度收入1.92億美元環(huán)比下跌逾5%。運(yùn)營虧損從去年同期的11億美元擴(kuò)大至12.9億美元，等于虧損同比走闊了17%，但較二季度的運(yùn)營虧損13.98億美元有所收窄。

分析師普遍相信，谷歌是后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)重啟的受益者，隨著所有行業(yè)的數(shù)字廣告復(fù)蘇和與旅游相關(guān)的搜索增加，公司去年三季度開啟的強(qiáng)勁業(yè)績增幅會在今年延續(xù)。谷歌通過搜索和YouTube獲取的核心廣告收入與旅游和其他高接觸行業(yè)的營銷密切相關(guān)，也面向被疫情重創(chuàng)的小型企業(yè)。

在三季報(bào)發(fā)布前，華爾街樂觀地認(rèn)為，隨著旅游活動(dòng)的增加，谷歌的搜索（Search）業(yè)務(wù)會加速復(fù)蘇，搜索廣告具有韌性、仍然強(qiáng)勁。包括摩根大通在內(nèi)的主流投行稱，雖然谷歌廣告業(yè)務(wù)也可能受到與供應(yīng)挑戰(zhàn)相關(guān)的問題拖累，但蘋果iOS隱私變更可能不會對其廣告客戶群產(chǎn)生顯著影響，這主要是谷歌產(chǎn)生收入的業(yè)務(wù)模塊較為多元，而且通過搜索和視頻平臺擁有重要的第一手?jǐn)?shù)據(jù)。

與廣告收入相比，最令谷歌頭疼的還是美國和國外的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。僅在美國，谷歌就面臨來自各州和聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)四項(xiàng)不同的反壟斷訴訟，涉及其在數(shù)字廣告、搜索引擎和Android移動(dòng)操作系統(tǒng)等方面操縱市場的問題。重大的反壟斷訴訟風(fēng)險(xiǎn)，可能會減緩公司的增長速度。

為平息應(yīng)用程序開發(fā)者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國會立法者的“眾怒”，谷歌上周宣布自2022年1月1日起，將大多數(shù)應(yīng)用商店的app開發(fā)者頭一年應(yīng)用內(nèi)訂閱費(fèi)用從30%砍半至15%，調(diào)整為與第二年起的“谷歌稅”一致，分析稱這一降費(fèi)舉動(dòng)比深陷相同輿論危機(jī)的蘋果還要全面和深入。

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