“千億頂流”劉彥春最新季報(bào)發(fā)聲：邊際景氣定價(jià)已是極致，市場錯(cuò)誤總會(huì)被糾正

作為目前市場上唯二的“千億頂流”，景順長城劉彥春在三季度的動(dòng)向，或許是許多投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

10月26日晚間，其管理的景順長城鼎益率先披露三季報(bào)，投資者或許能從中一窺“最好的春春”，在三季度范圍內(nèi)的動(dòng)向以及對(duì)后市行情的看法。

整體來看，今年三季度，景順長城鼎益的權(quán)益投資比例達(dá)到90.59%，較中報(bào)數(shù)據(jù)有所增加。

在三季報(bào)中，劉彥春表示，本次經(jīng)濟(jì)與以往不同的地方在于，本輪周期在需求下滑的同時(shí)，原材料價(jià)格卻大幅上漲?！澳芎碾p控”背景下，供給端主動(dòng)收縮推高了原材料價(jià)格。中游制造業(yè)同時(shí)面臨需求下滑、成本上漲壓力，成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱的中小企業(yè)面臨壓力。

行業(yè)方面，劉彥春提到了房地產(chǎn)領(lǐng)域，其認(rèn)為，在堅(jiān)持房住不炒的前提下，政策收緊力度估計(jì)會(huì)有所調(diào)整。

他還預(yù)期，政策調(diào)整已經(jīng)開始，未來力度有望逐步加大。

需求端方面，他預(yù)期地方債發(fā)行加速，基建投資增速提高，年底的財(cái)政后置和明年初的財(cái)政前置共同支撐經(jīng)濟(jì)。

在未來操作方面，劉彥春表示，市場風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅是開始。邊際景氣定價(jià)在今年發(fā)揮到極致，但股價(jià)最終還是會(huì)回歸其內(nèi)在價(jià)值。短期內(nèi)看似劇烈的經(jīng)營波動(dòng)，從長期看對(duì)股票定價(jià)影響極小。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動(dòng)的行業(yè)和個(gè)股，現(xiàn)在大概率是布局良機(jī)。

個(gè)股方面，劉彥春的前十大重倉股基本沒有變動(dòng)，且大部分都有所加倉，包括對(duì)海大集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療等，在今年A股市場上并不是“主流”的核心資產(chǎn)白馬股。（見下圖）

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