培育鉆石，天然鉆石的顛覆者?

摘要

培育鉆石產(chǎn)業(yè)目前處于什么階段？培育鉆石是人工模擬天然鉆石生長(zhǎng)環(huán)境下合成出來(lái)的鉆石，以HTHP法（高溫高壓）和CVD法（化學(xué)氣相沉淀法）合成為主。培育鉆石為真鉆，與天然鉆石具備幾乎相同的物化特性，二者共用4C認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際權(quán)威鑒定機(jī)構(gòu)IGI、GIA等已出具鑒定證書。培育鉆石價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，零售價(jià)僅為天然鉆石的20%-35%。目前培育鉆石處于導(dǎo)入期，2019年全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量達(dá)600萬(wàn)克拉，占比約4%，相比2018年增長(zhǎng)3倍+。

從消費(fèi)者和品牌視角，培育鉆石的崛起路徑是什么？對(duì)于培育鉆石，消費(fèi)者端仍存較大爭(zhēng)議，由于天然鉆石具備奢侈品和情感雙重屬性（培育鉆石奢侈品屬性偏弱），短期來(lái)看中高端/高端鉆石消費(fèi)市場(chǎng)仍將由天然鉆石占據(jù)。我們認(rèn)為培育鉆石的崛起路徑如下：1）在婚戀市場(chǎng)，與天然鉆石錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，通過高性價(jià)比和更大克拉在中低端消費(fèi)市場(chǎng)取得突破，天然鉆石由于形成條件極為苛刻，毛坯鉆2克拉(對(duì)應(yīng)成品裸鉆0.7克拉）以上占比僅為7%，培育鉆石則可以輕松實(shí)現(xiàn)1-3克拉裸鉆；2）飾品領(lǐng)域，傳統(tǒng)鉆石巨頭De Beers已經(jīng)推出培育鉆石飾品品牌Light Box，憑借豐富的異形鉆設(shè)計(jì)、彩鉆、高性價(jià)比等開拓飾品市場(chǎng)。

投資建議：培育鉆石目前處于快速發(fā)展階段，我國(guó)占據(jù)了全球培育鉆石近半產(chǎn)能，技術(shù)路徑以HTHP高溫高壓方法為主，當(dāng)下上游產(chǎn)能偏緊張，投資順序?yàn)椋寒a(chǎn)能領(lǐng)先制造商/設(shè)備提供商＞技術(shù)領(lǐng)先制造商＞率先占領(lǐng)用戶心智的培育鉆石品牌商。

本文作者：葉樂，來(lái)源：中信建投證券研究，原文標(biāo)題：《培育鉆石，天然鉆石的顛覆者?》

　　 原標(biāo)題：培育鉆石，天然鉆石的顛覆者?