國(guó)君：電池漲價(jià)，電池廠最艱難時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，寧德時(shí)代盈利能力已改善

近期鋰電材料價(jià)格持續(xù)上漲，動(dòng)力電池價(jià)格也跟隨上調(diào)5-10%，寧德時(shí)代盈利能力出現(xiàn)邊際改善。

銷量提升，寧德時(shí)代裝機(jī)電量環(huán)比增長(zhǎng)。9月新能源汽車銷量達(dá)到35.7萬(wàn)輛，繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，單月滲透率達(dá)到17.3%；寧德時(shí)代以8.87GWh裝機(jī)量繼續(xù)位居第一，環(huán)比繼續(xù)提升。10月排產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看電池環(huán)節(jié)依然環(huán)比增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)四季度銷量旺季仍將繼續(xù)延續(xù)。

電池價(jià)格上調(diào)，電池廠度過(guò)最艱難時(shí)刻。電池價(jià)格上調(diào)5-10%，我們認(rèn)為電池環(huán)節(jié)最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，年初至今PVDF、碳酸鋰、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié)價(jià)格大幅上漲，電池環(huán)節(jié)成本壓力凸顯；近期產(chǎn)業(yè)鏈反饋顯示部分動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)開始與客戶進(jìn)行談價(jià)或發(fā)出調(diào)價(jià)通知，成本壓力有望在四季度有所緩解，毛利率在三季度有望觸底回升。

寧德時(shí)代鐵鋰出海，海外有望高增長(zhǎng)。寧德時(shí)代將為ELMS提供單車42kwh的磷酸鐵鋰電池，并采用CTP技術(shù)。磷酸鐵鋰電池高安全性和可靠性，以及長(zhǎng)循環(huán)壽命逐步得到海外認(rèn)可。隨著磷酸鐵鋰電池海外市場(chǎng)突破，寧德時(shí)代海外出口有望高增長(zhǎng)。

本文作者：龐鈞文，來(lái)源：國(guó)泰君安證券，原文標(biāo)題：《海外市場(chǎng)新突破，電池迎來(lái)價(jià)格上調(diào)》

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