套保變投機(jī) “主業(yè)不振投資湊”不可取

發(fā)布時(shí)間:2021-10-19 11:06:38
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來(lái)源:城市金融報(bào)
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三季報(bào)密集披露期來(lái)了,又見(jiàn)上市公司投機(jī)期貨巨虧。

一家主營(yíng)紙尿褲等衛(wèi)生產(chǎn)品的杭州豪悅護(hù)理用品股份有限公司近日發(fā)布公告,公司做空焦煤、焦炭期貨,截至10月11日期貨投資累計(jì)虧損近7000萬(wàn)元,占公司2020年凈利潤(rùn)的11.52%,公司2021年期貨投資風(fēng)險(xiǎn)敞口和可能面臨的最大虧損額為1.53億元。隨后,有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上責(zé)問(wèn):這要賣(mài)多少尿不濕才能回本?

巨額虧損為哪般?首先源于套保變投機(jī)。通過(guò)套期保值做價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理,有一個(gè)基本原則,是結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品、庫(kù)存等經(jīng)營(yíng)計(jì)劃進(jìn)行相關(guān)操作。超過(guò)這一范疇,稍被誘惑就會(huì)迷失初心,套保變投機(jī)。

豪悅護(hù)理主營(yíng)的是個(gè)人衛(wèi)生用品,嬰兒、成人兩項(xiàng)產(chǎn)品收入占比超過(guò)88%。按說(shuō),豪悅護(hù)理進(jìn)行套期保值,應(yīng)該圍繞原材料化纖或者紙漿期貨進(jìn)行。然而,該公司給出的理由為“鑒于公司前期新建廠房,鋼材等原料需求較大,為間接對(duì)沖相關(guān)材料價(jià)格……”不得不說(shuō),該公司在期貨品種的選擇上“妖”得很。

虧損還直接因?yàn)榧夹g(shù)不精。在焦煤、焦炭期貨一路上漲的趨勢(shì)下,公司看錯(cuò)方向,還多次加碼,大舉做空,導(dǎo)致巨虧?;乜春缾傋o(hù)理的期貨“投資路徑”,賭博心態(tài)盡顯,專(zhuān)業(yè)度令人啞然,又給市場(chǎng)提供了一個(gè)投機(jī)折戟的生動(dòng)案例。

今年大宗商品漲價(jià)給國(guó)內(nèi)制造業(yè)帶來(lái)顯著成本壓力,使得實(shí)體企業(yè)進(jìn)行原材料價(jià)格避險(xiǎn)的需求大增,因此,上市公司參與期貨市場(chǎng)的力度顯著增強(qiáng),這從我國(guó)期貨市場(chǎng)保證金規(guī)模迅速增加得窺一斑。

不過(guò),實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng)巨虧的慘痛事例也屢見(jiàn)不鮮。這往往是由內(nèi)部管理漏洞與操作方法不當(dāng)?shù)纫蛩匾稹R虼?,涉足期市,第一要?jiǎng)?wù)是端正思想,重視風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)。在期貨投資中,實(shí)體企業(yè)應(yīng)時(shí)常警醒:當(dāng)初套期保值的初心是否已經(jīng)改變?究竟是在正確使用期貨市場(chǎng)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,還是抱著僥幸心理搞投機(jī),想賺快錢(qián)?一旦想搞投機(jī),十賭九輸。

此外,公司完善相關(guān)制度及風(fēng)控機(jī)制也殊為重要。期貨投資是保證金制度,屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資。期貨投資不同于股票投資,股票投資出現(xiàn)虧損,還可以長(zhǎng)期捂股不動(dòng),今后也許還有咸魚(yú)翻身的機(jī)會(huì)。而期貨投資一旦方向看錯(cuò),止損不及時(shí),不但血本無(wú)歸,還可能爆倉(cāng)巨虧。因此,期海逐浪,一忌盲目性,那些以為對(duì)于大宗商品價(jià)格走勢(shì)的判斷主要依靠經(jīng)驗(yàn)的投資者實(shí)質(zhì)是在賭市場(chǎng),是將自身置于巨大的風(fēng)險(xiǎn)中;二忌對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。上市公司相關(guān)投資部門(mén)要嚴(yán)格限制資金規(guī)模,設(shè)置止損線,做好內(nèi)控。

還要提醒一句,一些上市公司存在主業(yè)不振投資湊的現(xiàn)象,意圖通過(guò)投資收益來(lái)彌補(bǔ)主業(yè)的想法并不可取。對(duì)于實(shí)體企業(yè)來(lái)講,聚焦主營(yíng)主業(yè)做大做優(yōu)做強(qiáng)才是發(fā)展的根本。

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