還記得年初的GME“逼空”大戲么？最瘋狂時(shí)共有90萬散戶參與爆炒

發(fā)布時(shí)間：2021-10-19 09:35:08

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來源:華爾街見聞

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今年年初，美股上演一場逼空大戲，散戶聯(lián)合起來暴擊沖基金大佬，Gamestop股價(jià)幾天時(shí)間內(nèi)翻了10倍，而空頭慘遭碾壓，徹底逆轉(zhuǎn)了機(jī)構(gòu)“收割”散戶這一傳統(tǒng)。

周一，據(jù)彭博報(bào)道，一份備受期待的美國證券交易委員會SEC關(guān)于游戲驛站GameStop公司交易的報(bào)告出爐，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，GameStop個人賬戶交易數(shù)量在年初每日增加1萬，1月27日達(dá)到最高點(diǎn)約90萬，而在1月28日交易GameStop的個人賬戶數(shù)量從90萬左右的峰值下降至25萬。GameStop股價(jià)在1月8日到1月27日不到三周內(nèi)飆升了2700%，1月28日達(dá)到483美元的高點(diǎn)，然后下降了86%，直到二月初才止跌。

同時(shí)，這份長達(dá)44頁的文件詳細(xì)介紹了SEC會對當(dāng)時(shí)GME散戶逼空機(jī)構(gòu)事件的評估，也為SEC主席GaryGensler推動加強(qiáng)規(guī)則增添了動力。

此報(bào)告在許多可能引發(fā)危險(xiǎn)信號的問題上進(jìn)行了評估，包括經(jīng)紀(jì)商收到的后端付款、交易游戲化以及賣空披露等，但它并沒有將游戲驛站事件責(zé)任歸咎于單一原因或?qū)嶓w。雖然機(jī)構(gòu)官員沒有提供具體的政策建議，但他們確實(shí)表示，這一事件值得仔細(xì)研究促使經(jīng)紀(jì)人限制客戶交易的因素，在線交易平臺流行的類似視頻游戲的功能。

在線經(jīng)紀(jì)商正在將股票交易變成一種游戲

今年8月， SEC 表示，正在加強(qiáng)對在線經(jīng)紀(jì)券商和投資顧問的調(diào)查，調(diào)查所謂的交易“游戲化”和鼓勵交易行為。

SEC稱，在線投資公司和經(jīng)紀(jì)券商通常會使用“預(yù)測性”分析工具，這些工具向客戶們展示在最佳結(jié)果下的收益。雖然經(jīng)紀(jì)商們會披露他們的預(yù)測模型并不能保證未來的回報(bào)，但投資者們?nèi)钥赡軙粯酚^的利潤預(yù)測所誤導(dǎo)，而實(shí)際上低估了特定投資的風(fēng)險(xiǎn)。

SEC 認(rèn)為，在線經(jīng)紀(jì)商被吸引通過有爭議的訂單流支付行業(yè)做法增加收入，正在將股票交易變成一種游戲，以鼓勵散戶投資者的活動。訂單流支付及其產(chǎn)生的激勵措施可能會促使經(jīng)紀(jì)自營商找到增加客戶交易的新方法，包括通過使用數(shù)字參與實(shí)踐。

據(jù)悉，訂單流付款是Robinhood最大的收入來源之一，Robinhood是千禧一代青睞的股票交易應(yīng)用程序，在過去一年中吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的新客戶，并于8月上市。不過，這種做法正受到越來越嚴(yán)格的審查，因?yàn)樵S多人表示，它與被激勵向向他們支付最大回扣的做市商發(fā)送訂單的券商存在利益沖突。SEC主席GaryGensler曾警告說，禁止這種做法并非不可能。

為了激勵交易，包括Robinhood在內(nèi)的一些經(jīng)紀(jì)人使他們的平臺具有視覺吸引力，并提供類似游戲的功能，例如積分、獎勵、排行榜和獎金，以增加參與度。在批評中，Robinhood在3月份下線了五彩紙屑動畫的功能。

報(bào)告稱：“應(yīng)該考慮可能旨在從交易中創(chuàng)造積極反饋的類似游戲的功能和慶祝動畫是否會導(dǎo)致投資者進(jìn)行更多的交易?！?/p>

GME成散戶逼空機(jī)構(gòu)的贏家拔網(wǎng)線、禁交易等操作引發(fā)監(jiān)管調(diào)查

今年1月，GME股價(jià)短短一個月累漲逾1600%，成為美股散戶抱團(tuán)股火拼做空機(jī)構(gòu)的大贏家。美版虎撲Reddit的散戶大本營——WallStreetBets（WSB）分論壇出現(xiàn)多個用戶發(fā)帖力挺GME，真名為KeithGill的論壇用戶DeepFxxingValue成為助推散戶熱捧GME的“帶頭大哥”，他在一年多里把5.3萬美元的GME投資變成了730萬美元。

做空GME的對沖基金MelvinCapital1月?lián)p失53%，因散戶逼空被迫清倉GME頭寸。GME散戶抱團(tuán)的瘋狂程度讓大空頭香櫞都繳械投降。香櫞被網(wǎng)暴到“閉麥”，先是宣布不再評論該股，后稱結(jié)束近二十年的做空研究，將專注研究個人投資者的做多機(jī)會。

就在1月，華爾街上演了拔網(wǎng)線、關(guān)服務(wù)器，甚至禁止交易的一幕。先有平臺Discord決定移除WSB的服務(wù)器，而后到1月28日，多家美國券商關(guān)閉了對GME、AMC、諾基亞等股票的交易，用戶甚至無法在Robinhood上找到上述幾只股票。

面臨巨大交易保證金壓力的Robinhood稱“不支持”GME等交易，盈透證券“只允許清算”AMC、GME、黑莓、Express和高斯電子等個股的期權(quán)，TDAmeriTrade限制相關(guān)交易，三大平臺均提高保證金。富途證券禁止GME、AMC新建開倉。

美國監(jiān)管方此后迅速行動。美國證監(jiān)會（SEC）1月29日發(fā)布聲明表示，正密切關(guān)注近期出現(xiàn)的極端的市場波動性，承諾將仔細(xì)研究券商采取的可能“不利于投資者或以其他方式不適當(dāng)?shù)匾种破浣灰啄承┳C券的能力”的行動。同日，得州總檢察長向Robinhood等券商和交易平臺、救助做空GME對沖基金Melvin的對沖基金Citadel以及平臺Discord提出民事調(diào)查要求，稱為了扼殺對自身市場壟斷地位的威脅，對沖基金、交易平臺和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器顯然有“令人震驚”的合作，它有腐敗的意味。

當(dāng)月，有媒體消息稱，GME這類個股的交易目前成為美國聯(lián)邦政府調(diào)查市場操縱的重點(diǎn)。

報(bào)告對此評價(jià)如下：

這一事件凸顯了清算在股票交易風(fēng)險(xiǎn)管理中的不可或缺的作用，但引發(fā)了關(guān)于嚴(yán)重追加保證金對更多資本薄弱的經(jīng)紀(jì)交易商和其他降低風(fēng)險(xiǎn)的方法可能產(chǎn)生的影響的問題。
減輕此類實(shí)體對票據(jù)交換所和其他參與者構(gòu)成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一種方法是縮短結(jié)算周期。

SEC還在報(bào)告中提出，是否需要提高賣空透明度的問題。目前，證券借貸是一個相對不透明的系統(tǒng)，因?yàn)橥顿Y者不需要報(bào)告他們的看跌押注，而且SEC只收集有關(guān)公司股票被賣空的數(shù)量的數(shù)據(jù)。