寧德時代：不存在過度融資，現(xiàn)有資金無法完全滿足未來業(yè)務發(fā)展需要

10月18日北京時間晚，在“鋰電池一哥”寧德時代股價創(chuàng)歷史新高之際，公司回復深交所對其582億元定增審核的問詢函稱，不存在過度融資情形，現(xiàn)有資金無法完全滿足未來業(yè)務發(fā)展需要。

寧德時代在公告中稱，考慮到公司新增電池產能建設及實施等一系列流程，周期較長，因此需進行前瞻性布局。僅2020年以來擬新增投資的電池生產基地項目建設資金需求就達約1100億元。

同時，考慮到隨著業(yè)務增長，研發(fā)費用和營運資金需求相應增加，公司資產負債率也有所提高。盡管目前公司財務狀況為業(yè)務發(fā)展提供了較好基礎，但無法完全滿足未來發(fā)展的資金需求。

針對深交所提到的“在前次募投項目資金尚未使用完畢的情況下開展本次募投項目的必要性、合理性”問題，寧德時代稱前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對較低：

公司需要通過本次發(fā)行融資，順利開展實施本次募投項目，進一步提升公司業(yè)務規(guī)模和盈利能力。因此，公司不存在過度融資的情形。

華爾街見聞曾提到，8月12日寧德時代宣布，將向不超過35名特定對象定向增發(fā)A股，募集資金規(guī)模最高達582億元，有望創(chuàng)下A股民企定增規(guī)模新高。除去93億元用于補充流動資金外，募集所得將投入6個新能源項目當中，其中5個為鋰離子電池生產項目。增發(fā)的股份數(shù)最高達2.329億股，且增發(fā)股份擁有6個月的鎖定期。

本次定增距離去年7月寧德時代定增募資近200億元僅過去一年多的時間，當時高瓴資本成為最大贏家，一家就成功認購了100億元，占定增總額的半壁江山。9月30日，深交所向寧德時代下發(fā)審核問詢函也重點關注了這一問題，其中提到：

2021年4月，發(fā)行人董事會審議通過《關于開展境內外產業(yè)鏈相關投資的議案》，擬對上市企業(yè)進行投資，投資總額不超過190億元。截至2021年6月30日，發(fā)行人持有貨幣資金746.87億元，2021年1-6月，發(fā)行人經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為257.42億元。發(fā)行人2018年首發(fā)上市募資53.52億元。2020年非公開發(fā)行股票募資196.18億元，募集資金到位日距離本次發(fā)行董事會決議日不滿18個月。

深交所要求寧德時代說明本次發(fā)行融資的必要性及規(guī)模合理性，說明本次發(fā)行募集資金用于補充流動資金和研發(fā)項目的必要性和規(guī)模合理性，在前次募投項目資金尚未使用完畢的情況下開展本次募投項目的必要性、合理性，以及本次發(fā)行是否符合《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》關于融資間隔期的規(guī)定，是否存在過度融資的情形。

在定增計劃宣布兩周后，寧德時代披露半年報稱，凈利潤44.8億元大超預期，同比漲幅逾130%，營業(yè)收入和營業(yè)成本上升基本保持同步，毛利率保持平穩(wěn)，研發(fā)投入增加115.16%至27.9億元。加大研發(fā)投入使得來自投資活動的現(xiàn)金流暴增894%至251.26億元，不過整體現(xiàn)金流狀況保持健康。

盡管股價創(chuàng)新高且多日獲得北向資金的買入青睞，寧德時代今日還是警告稱，本次向特定對象發(fā)行股票事項尚需通過深交所審核，并獲得中國證券監(jiān)督管理委員會作出同意注冊的決定后方可實施。最終能否通過深交所審核，并獲得中國證監(jiān)會作出同意注冊的決定及其時間尚存在不確定性。

截至周一收盤，鋰電板塊繼續(xù)活躍，行業(yè)龍頭寧德時代漲超4%，股價創(chuàng)歷史新高，目前總市值達1.4萬億元，位列創(chuàng)業(yè)板第一。今年5月31日，寧德時代總市值才新晉突破1萬億元，成為創(chuàng)業(yè)板首家萬億市值公司。在上市后的三年時間里，市值實現(xiàn)超過20倍增長。

中信證券稱，9月新能源汽車產銷數(shù)據(jù)保持高景氣，電池金屬價格延續(xù)上漲態(tài)勢。鋰價上漲與股價下跌的背離走勢料將結束，板塊情緒預計回暖。四季度鋰價高位運行下，預計企業(yè)盈利大幅改善，估值風險將修復。

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