藥易購：凈利潤同比下滑66.12% 剛上市業(yè)績就變臉

10月27日，藥易購(300937)發(fā)布了2021年三季報，公司今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.06億元，同比增長18.89%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1098.28萬元，同比下滑66.12%;基本每股收益為0.12元。其中，今年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.16萬元，同比下滑79.12%。

公開信息顯示，藥易購是一家專注于“院外市場”的醫(yī)藥流通綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)主要集中在四川省，覆蓋省內(nèi)80%以上的醫(yī)藥連鎖企業(yè)、60%以上的單體藥店和40%以上的診所，于今年1月27日登陸創(chuàng)業(yè)板上市。

對于凈利潤的下滑，藥易購將其歸因于主要系由于人員增加，導(dǎo)致職工薪酬較上年同期出現(xiàn)了較大的增長，合縱中藥飲片于今年正式投產(chǎn)，投產(chǎn)前期生產(chǎn)成本高導(dǎo)致虧損。與此同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1.73億元，去年同期為 6058.5 萬元，同比減少385.91%。對此，公司表示，報告期內(nèi)擴大銷售規(guī)模應(yīng)收賬款增加，給予客戶賬期，采購量增大，預(yù)付貨款增加。

值得注意的是，藥易購在上市之前業(yè)績一直保持著穩(wěn)定的增長。招股書顯示，2017年-2019年，公司營業(yè)收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，2018年、2019年增長率為27.55%、13.11%;同 期 凈 利 潤 為 4459.79 萬 元 、5641.29萬元、6233萬元，2018年、2019 年 的 增 長 率 為 26.49% 、10.49%。

而在上市后發(fā)布的首份年報中，藥易購就出現(xiàn)了增收不增利的情況。年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.90億元，同比增加21.87%;歸母凈利潤5401.77萬元，同比下滑16.46%。彼時，公司將凈利潤的下滑歸因于報告期內(nèi)毛利率的下降。但實際上藥易購的營收規(guī)模雖然較大，但其業(yè)務(wù)毛利率一直都不高。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，2017 年至2019年，公司的營業(yè)收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，其中貢獻(xiàn)了95%以上毛利潤的主業(yè)毛利率近幾年均不及10%，公司總體毛利率分別僅為9.05%、8.56%、9.11%。到了2020年，公司毛利率更是降至6.93%。

業(yè)績不斷下滑的同時，藥易購在二級市場的表現(xiàn)也并不好看。今年1月27日，藥易購以每股12.25元的發(fā)行價登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日開盤價為37元，并迅速在3天時間內(nèi)創(chuàng)下每股150元新高，被稱為A股市場最牛次新股。截止10月27日，藥易購股價報收42.16元，自高點已跌去超七成。

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