中國移動回A靴子落地 三大電信運營商即將“會師”A股

“上市即巔峰”，中國移動擬募集資金560億元，超過中國電信的540億元，將成為近10年來A股最高IPO募資額，妥妥的巨無霸。隨著12月13日晚，證監(jiān)會核發(fā)中國移動IPO批文，中國移動回A靴子落地。昨日收盤，中國移動港股報收46.10港元/股，盤中最高股價47.20港元/股，成交量2758.90萬，總市值9439.20億港元。相較于中國聯(lián)通港股、中國電信港股昨日收盤總市值1178億港元、2333億港元而言，中國移動可謂是名副其實的股票大巨頭，市值與凈利潤方面皆是同行業(yè)中的佼佼者。

證監(jiān)會核發(fā)中國移動IPO批文

12月13日晚間，證監(jiān)會按法定程序核準了中國移動的首發(fā)申請，意味著擁有9億用戶的“巨無霸”回歸A股已進入最后的倒計時。拿到證監(jiān)會批文后，昨日凌晨，中國移動更新了滬市主板招股書，并發(fā)布了首次公開發(fā)行股票發(fā)行安排及初步詢價公告。

據(jù)最新披露的招股書顯示，中國移動擬公開發(fā)行A股股份數(shù)量不超過8.457億股，即不超過本次發(fā)行后公司已發(fā)行股份總數(shù)的3.97%(行使超額配售選擇權(quán)之前)。同時，中國移動授予中金公司、中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券、中銀國際證券、招商證券等6家聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行股份數(shù)量15.00%的超額配售選擇權(quán)(即“綠鞋”機制)，若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴大至約9.73億股，占發(fā)行后公司已發(fā)行股份總數(shù)的比例約為4.53%(超額配售選擇權(quán)全額行使后)。本次發(fā)行上市初步詢價時間為12月16日-12月17日，申購日期為12月22日。

招股書還顯示，募集資金將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺建設(shè)、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)等5個項目，總投資共1569億元，擬募資額560億元，超此前中國電信“回A”募資額540億元，如果中國移動此次成功上市，將有望成為近10年來A股最大IPO項目。

此外，中國移動回A上市，在中國資本市場中還具有特殊的意義。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，作為主板紅籌第一股，中國移動回歸A股，有助于增強A股市場藍籌股的整體實力。

本次IPO規(guī)模達560億元，使得中國移動一舉成為A股歷史上第五大IPO企業(yè)(第一至第四分別為農(nóng)業(yè)銀行的685.29億元，中國石油的668億元，中國神華的665.82億元，建設(shè)銀行的580.50億元)，超過了去年科創(chuàng)板上市的中芯國際(532.30億元)。而中國移動回歸A股，國內(nèi)三大運營商將齊聚A股，業(yè)內(nèi)人士表示，電信市場將迎來新的發(fā)展格局。

業(yè)內(nèi)人士對中國移動上市后的股價預(yù)期樂觀

中國移動回A可謂是千呼萬喚始出來。A股IPO之前，中國移動1997年在紐交所和港交所上市。2021年5月，中國移動從紐約證交所退市。實際上，美股退市三個月后，中國移動于2021年8月18日向證監(jiān)會提交A股上市申請，11月4日獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。

“中國移動回歸A股，意味著三大電信運營商將齊聚A股市場，形成一個頗具權(quán)重的電信運營商板塊。”中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林表示，A股市場融資環(huán)境較好，流動性較為充分。三大電信運營商的投資價值都很好，隨著5G應(yīng)用的陸續(xù)推進，后續(xù)業(yè)績有望出現(xiàn)更多新的增量，投資價值可期。

也有不少投資者擔(dān)心中國移動“上市即巔峰”，其后的股價會如坐滑梯，畢竟，中國電信今年8月23日-24日，也就是第二三個交易日，連續(xù)跌停，隨后開啟震蕩向下的走勢，跌破發(fā)行價。截至昨日收盤，中國電信的股價在4.34元/股，距離上市首日的高點6.52元/股還有一段距離。

但也有投資者持樂觀態(tài)度，“中國移動畢竟是行業(yè)龍頭，無論從客戶規(guī)模還是從業(yè)務(wù)規(guī)模來說都占據(jù)優(yōu)勢地位，已開通的基站總數(shù)更是位居全球首位，相比其他運營商中國移動優(yōu)勢顯著。”

據(jù)中國移動日前披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司總資產(chǎn)高達17709.47億元，實現(xiàn)營運收入6486.30億元，同比增長12.92%;實現(xiàn)凈利潤870.88億元，同比增長6.59%。用戶方面，截至三季度末，中國移動的客戶總數(shù)達到9.56億戶，是全球用戶最多的電信運營商，高于中國電信的3.7億戶，以及中國聯(lián)通的3.16億戶。

另據(jù)第一上海發(fā)布的研究報告顯示，中國移動自由現(xiàn)金流強勁，截至2021年6月末，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2700億元，是全球現(xiàn)金流表現(xiàn)最好的電信運營商。

盡管有破發(fā)先例在前，但中國移動上市后的股價預(yù)期要更為樂觀。“首先，從PB(平均市凈率)來看，中國移動的PB是0.7，股價長時間在凈資產(chǎn)之上，當(dāng)前的PB涵蓋了從美股退市的風(fēng)險折價。中國移動的A股發(fā)行狀況相對更好，預(yù)計上市后股價對應(yīng)的PB會維持在1附近。”盤和林同時表示，中國移動回歸A股后，將更加貼近市場用戶，國內(nèi)投資人比國外投資人更了解中國移動，有望獲得更高的股權(quán)溢價。(見習(xí)記者 葉曉珺)

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