權(quán)益類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品仍大面積破凈，F(xiàn)OF產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率表現(xiàn)出色

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者盧夢(mèng)雪 冉學(xué)東 北京報(bào)道

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市場(chǎng)幾度破凈，黑天鵝事件不時(shí)發(fā)生，投資者愈發(fā)注重保守型投資。

隨著市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，凈值不斷修復(fù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”率正大幅下跌，收益率逐漸回暖。記者注意到，市場(chǎng)整體向好之際，權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)仍較大，仍存在大面積破凈情況，不過(guò)，其中以分散投資策略著稱(chēng)的FOF類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在凈值增長(zhǎng)率方面表現(xiàn)出色，民生理財(cái)一款權(quán)益類(lèi)FOF理財(cái)產(chǎn)品近6個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了達(dá)到了9.23%。

相關(guān)分析人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析指出，F(xiàn)OF類(lèi)權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品作為銀行理財(cái)切入權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)賽道的產(chǎn)品形式，具有嫁接公募基金投研的能力，其整體風(fēng)險(xiǎn)偏高，凈值波動(dòng)偏大，去年四季度平均投資收益率低于行業(yè)平均水平，投資者應(yīng)理性看待。隨著市場(chǎng)波動(dòng)的平息，該類(lèi)產(chǎn)品后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。

權(quán)益產(chǎn)品仍大面積破凈

理財(cái)產(chǎn)品收益率逐步回升，銀行理財(cái)市場(chǎng)正整體回暖。

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一季度全銀行理財(cái)市場(chǎng)共新發(fā)了7197款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加742款。一季度理財(cái)公司產(chǎn)品平均期間年化收益率為5.24%，環(huán)比上漲783個(gè)基點(diǎn)。

但權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品破凈率仍高企。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前理財(cái)子公司發(fā)行的存續(xù)的23只權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，僅有11只理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)前凈值高于1，有12只凈值小于1，破凈率高達(dá)52.2%。

其中，多只破凈的權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行時(shí)間已超過(guò)1年。如光大理財(cái)?shù)摹瓣?yáng)光紅300紅利增強(qiáng)”、“陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選”兩款理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品起始日分別為2020年的7月和5月，但其當(dāng)前凈值分別為0.8576和0.5829，較初始凈值下跌了14.24%、41.71%。

受此影響，銀行理財(cái)公司配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)仍較為保守。

融360數(shù)據(jù)科技研究院數(shù)據(jù)顯示，3月份理財(cái)公司42.82%產(chǎn)品配置了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，較上個(gè)月下降了10.57個(gè)百分點(diǎn)，92.43%產(chǎn)品權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例在20%及以內(nèi)。

“受股市、債市震蕩影響，去年理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷兩輪大面積的破凈潮，理財(cái)產(chǎn)品投資收益表現(xiàn)整體不佳，投資者贖回現(xiàn)象增多，今年以來(lái)銀行及理財(cái)公司整體投資風(fēng)格較為穩(wěn)健。”融360數(shù)據(jù)科技研究院分析師劉銀平向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析指出。

但當(dāng)前權(quán)益類(lèi)理財(cái)市場(chǎng)凈值已多數(shù)呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)趨勢(shì)。南銀理財(cái)通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，在理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)期超過(guò)一年的22只權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，有16只產(chǎn)品的近6月凈值增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，平均凈值增長(zhǎng)率為1.68%。

如貝萊德建信理財(cái)旗下所屬兩只權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品封閉期限分別為360天、720天，成立后不久就出現(xiàn)了破凈情況，如今兩只產(chǎn)品凈值仍低于1，但已呈現(xiàn)凈值上漲趨勢(shì)。

值得注意的是，在錄得正幅凈值增長(zhǎng)率的16只權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，F(xiàn)OF產(chǎn)品有6只，占總數(shù)的37.5%。

FOF產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)出色

FOF類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品是指銀行以FOF為投資策略，對(duì)外發(fā)售的一種理財(cái)產(chǎn)品，其本質(zhì)是一種間接投資基金的方式，即將投資者的資金匯集到FOF產(chǎn)品中，由FOF產(chǎn)品再投資于多只基金產(chǎn)品。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析指出，F(xiàn)OF類(lèi)型權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品作為銀行理財(cái)切入權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)賽道的產(chǎn)品形式，具有嫁接公募基金投研能力，并通過(guò)組合投資降低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)南銀理財(cái)通數(shù)據(jù)，在22只理財(cái)產(chǎn)品中，民生銀行旗下的產(chǎn)品“金竹FOF一年持有期1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”（下稱(chēng)“金竹一號(hào)”）近6個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)到了9.23%，位居榜首，其近6個(gè)月的年化收益率也達(dá)到了7.19%。

2022年四季度投資報(bào)告顯示，報(bào)告期末，金竹一號(hào)有18.95%的資產(chǎn)投向銀行存款等現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)，81.05%的資產(chǎn)投向基金，資產(chǎn)配置的前十項(xiàng)資產(chǎn)多為電子信息，智能汽車(chē)及能源行業(yè)。

權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品相較固收類(lèi)、混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，凈值波動(dòng)幅度較大。融360數(shù)據(jù)科技研究院數(shù)據(jù)顯示，一季度權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品凈值下跌比例最高，達(dá)28.57%，平均凈值增長(zhǎng)率為1.46%，平均期間年化收益率為5.88%。

金竹一號(hào)也是如此，2021年4月成立以來(lái)，其凈值首次在2022年3月前后跌破初始凈值1，后在2022年6月23日回升至1以上，但在2022年9月再次跌破初始凈值，直至2023年1月份才回升至1以上，凈值波動(dòng)幅度也逐漸變小。

金竹一號(hào)凈值表現(xiàn)，圖源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)

整體來(lái)看，金竹一號(hào)近6個(gè)月的最大回撤達(dá)到了5.62%，年化波動(dòng)率達(dá)到了11.17%。

“2023年一季度，壓制市場(chǎng)的幾大核心矛盾逐漸發(fā)生了邊際變化。宏觀基本面的共識(shí)變高之后，后面只要有利好，市場(chǎng)反應(yīng)的敏感度也會(huì)提高?！泵裆碡?cái)在投資報(bào)告中指出。

劉銀平向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示，F(xiàn)OF理財(cái)產(chǎn)品配置了一定比例的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，凈值波動(dòng)偏大，去年四季度FOF理財(cái)產(chǎn)品平均投資收益率要低于行業(yè)平均水平，今年一季度股市、債市回暖，理財(cái)產(chǎn)品收益逐漸回升，F(xiàn)OF理財(cái)產(chǎn)品平均投資收益率要高于行業(yè)平均水平。

值得注意的是，雖部分FOF產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)幅度較大，但仍處于破凈狀態(tài)。

如寧銀理財(cái)旗下的3款權(quán)益類(lèi)FOF產(chǎn)品，寧耀權(quán)益類(lèi)全明星FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品1號(hào)和寧耀權(quán)益類(lèi)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品2號(hào)近6個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到了5.41%和3.93%，但其當(dāng)前凈值分別為0.9100、0.8347，較初始凈值仍有9%、16.93%的差距。

“投資者應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)和對(duì)待FOF類(lèi)型權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大的情況?！睏詈Ｆ较颉度A夏時(shí)報(bào)》記者分析認(rèn)為，隨著公募基金投資策略的迭代，理財(cái)公司管理能力的提升，F(xiàn)OF類(lèi)型權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品會(huì)秀出更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并在市場(chǎng)上得到更大程度的認(rèn)可。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員周彥希亦認(rèn)為，隨著市場(chǎng)波動(dòng)的平息，F(xiàn)OF類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)將會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。

“金融機(jī)構(gòu)依然看重權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)，這可以為理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)更高的投資回報(bào)，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果股市回升跡象明顯，未來(lái)金融機(jī)構(gòu)還會(huì)逐漸加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，F(xiàn)OF理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量也會(huì)隨之增加?！眲y平認(rèn)為。

值得注意的是，由于FOF基金的管理公司需要為其投資組合的管理和調(diào)整支付一定的管理費(fèi)用、購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用和交易費(fèi)用。這些費(fèi)用通常會(huì)轉(zhuǎn)嫁給投資者，因此FOF類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率相對(duì)較高。

如金竹一號(hào)的固定管理費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)均為1.00%/年，而據(jù)融360數(shù)據(jù)科技研究院數(shù)據(jù)，3月份理財(cái)公司新發(fā)產(chǎn)品有97.55%產(chǎn)品收取固定投資管理費(fèi)，平均費(fèi)率為0.2%/年；有78.89%產(chǎn)品收取浮動(dòng)管理費(fèi)，針對(duì)超額業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收取，絕大部分都針對(duì)單一數(shù)值業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收取，平均費(fèi)率為52.38%。但許多FOF類(lèi)產(chǎn)品均在存續(xù)期內(nèi)對(duì)費(fèi)率進(jìn)行了一定優(yōu)惠。

責(zé)任編輯：孟俊蓮 主編：張澤堃

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