陸彬重倉(cāng)滄州明珠、廣匯能源 周雪軍挖掘興森科技等

與陸彬?qū)Ρ葋?lái)看，今年早些時(shí)候接受過(guò)《紅周刊》專訪的海富通名將周雪軍，也出現(xiàn)在近期的部分上市公司流通股股東名單中，具體說(shuō)來(lái)，由他管理的改革驅(qū)動(dòng)增加了景津環(huán)保的持倉(cāng)量，同時(shí)作為唯一榜上有名的公募，他管理的改革驅(qū)動(dòng)也增倉(cāng)了興森科技。

聚焦后者的情況，作為國(guó)內(nèi)最大的印制電路樣板小批量板快件制造商，該公司在細(xì)分領(lǐng)域名列前茅，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.46億元，同比增長(zhǎng)39.92%;歸母凈利潤(rùn)2.05億元，同比增長(zhǎng)152.45%;歸母扣非凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)132.24%;基本每股收益0.14元。

對(duì)此，東吳證券的最新研報(bào)指出，評(píng)級(jí)理由主要包括：訂單飽滿，經(jīng)營(yíng)效率提升，單季度業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高;持續(xù)擴(kuò)大研發(fā)投入，注重研發(fā)創(chuàng)新;半導(dǎo)體市場(chǎng)景氣拉動(dòng)IC載板需求增長(zhǎng)，興森科技先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。由此看來(lái)，周雪軍對(duì)于二級(jí)子行業(yè)的挖掘或許更為充分。

丘棟榮重倉(cāng)賽道再微調(diào)

青睞煤炭、銀行、地產(chǎn)等低估大盤藍(lán)籌

從上市公司三季報(bào)轉(zhuǎn)到公募基金三季報(bào)，明星基金經(jīng)理丘棟榮率先交出三季報(bào)答卷。繼常熟銀行三季報(bào)中出現(xiàn)中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有身影外，中庚目前全部的五只產(chǎn)品三季度重倉(cāng)完整曝光，這其中中庚價(jià)值先鋒并非丘本人所管理。

記者注意到，這一季的調(diào)倉(cāng)變化還是頗為巨大，比如上一季出人意料上榜并登頂榜首的富滿電子迅速退出舞臺(tái)，取而代之的新進(jìn)重倉(cāng)行業(yè)主要是煤炭、地產(chǎn)、銀行保險(xiǎn)。

這其中首當(dāng)其沖的就是煤炭，在他管理的三只主投內(nèi)地的公募基金中，在前三位重倉(cāng)股中都能看到的名字中就包括了蘭花科創(chuàng)和陜西煤業(yè)，而他對(duì)于這兩只標(biāo)的股信心十足。典型的例子是在中庚小盤價(jià)值中，前兩大重倉(cāng)股古蘭花科創(chuàng)和陜西煤業(yè)分別占比10.32%和9.53%，但是第三大重倉(cāng)股木林森的占比只有4.83%了。

圖3：中庚小盤價(jià)值三季度十大重倉(cāng)股

對(duì)此，丘棟榮也在三季報(bào)中闡述了配置這一賽道的理由：“能源、資源的需求長(zhǎng)期是持續(xù)增長(zhǎng)的，短期與地產(chǎn)周期相關(guān)度較低，短期甚至呈現(xiàn)需求加速增長(zhǎng)的狀況;供給側(cè)改革以來(lái)，供給收縮比較嚴(yán)重，市場(chǎng)出清比較明顯，真實(shí)有效的供給增長(zhǎng)非常有限;中長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保和碳中和因素影響下，中期的供給約束和邊際成本會(huì)上升，導(dǎo)致存量資產(chǎn)價(jià)值顯著提升。”

此外，對(duì)于銀行保險(xiǎn)和地產(chǎn)的配置度提升，也是他三季度所呈現(xiàn)出的一個(gè)鮮明特點(diǎn)，而這背后的邏輯或許還是和他長(zhǎng)期遵循的低估價(jià)值思路有關(guān)。而體現(xiàn)最為突出的例子是他管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航，其中保利發(fā)展、蘇農(nóng)銀行、陽(yáng)光城、中國(guó)太保、常熟銀行均來(lái)自這一領(lǐng)域，特別是前兩者的占比都突破6%。

對(duì)此，丘棟榮表示：“金融板塊中，我們看好與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀行股，這類公司基本面風(fēng)險(xiǎn)較小、估值極低、成長(zhǎng)性較高。”而對(duì)于配置地產(chǎn)的理由，他強(qiáng)調(diào)：“地產(chǎn)類公司政策風(fēng)險(xiǎn)充分釋放、存在邊際改善的可能性，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期顯著暴露，尤其是具有高信用、低融資成本優(yōu)勢(shì)的央企龍頭公司基本面風(fēng)險(xiǎn)低、銷售周轉(zhuǎn)快、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，在估值極低的情況下，未來(lái)可以期待宏觀環(huán)境的變化對(duì)股價(jià)有較好的表現(xiàn)。”

圖4：中庚價(jià)值領(lǐng)航三季度十大重倉(cāng)股

此外，近期丘棟榮在一封給投資者的公開(kāi)信中，談到過(guò)對(duì)港股投資機(jī)會(huì)的看好，而在投資范圍已經(jīng)包含港股通標(biāo)的的價(jià)值品質(zhì)一年持有中，我們能夠看到多只港股中大盤價(jià)值股的身影，比如兗州煤業(yè)、中國(guó)海洋石油、中煤能源、中國(guó)宏橋、中國(guó)海外發(fā)展、中國(guó)光大銀行，數(shù)量上已經(jīng)達(dá)到超過(guò)半數(shù)的6只。以第一大重倉(cāng)兗州煤業(yè)為例，產(chǎn)品成立以來(lái)的三份季報(bào)顯示，丘的持有量一路上行，從1394.40萬(wàn)股增加到2661萬(wàn)股，再到最新的5433.40萬(wàn)股，幾乎每個(gè)季度都會(huì)翻一倍，同時(shí)9月30日持有達(dá)到10.08%超限。

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