“逆襲”的華商首份股基季報：業(yè)績領(lǐng)跑者買了什么？

華商萬眾創(chuàng)新或許是一只被市場關(guān)注度沒那么大的績優(yōu)基金。年內(nèi)收益率超過38%，在同類排名前5%。過去的2019年、2020年亦排名同類前1/4（數(shù)據(jù)來源：choice）。

該基金的基金經(jīng)理是梁皓，他是華商基金權(quán)益投資副總監(jiān)及多只基金的基金經(jīng)理，自2017年末開始管理這只基金。

這只基金最新披露的規(guī)模顯示，這只基金規(guī)模超過23億元，比年中有所增長。截至年中，該基金的基金經(jīng)理粱皓在任規(guī)模約92.72億元，若旗下產(chǎn)品都能維持這一勢頭，很可能在這一季度成為新的百億基金經(jīng)理。

三季報統(tǒng)計顯示，股票倉位不到90%，較年中略有減少。

基金經(jīng)理在3季報中表示：

三季度以來，市場弱勢震蕩下跌，滬深300指數(shù)下跌6.85%，但行業(yè)間分化特別嚴(yán)重，煤炭鋼鐵和有色等周期性板塊漲幅接近或者超過30%，而消費(fèi)相關(guān)板塊跌幅接近10%，新能源車和光伏等相關(guān)板塊收益居中。

三季度對市場的一個重要擾動是能源供應(yīng)短缺，以及“雙高”企業(yè)限產(chǎn)下，周期品價格大幅上漲，整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游轉(zhuǎn)移，股票市場的反應(yīng)是煤炭、鋼鐵和有色等周期性行業(yè)利潤大幅增長，股票漲幅巨大。

參考過去的限產(chǎn)周期，供應(yīng)短缺帶來的盈利波動，往往難以長久持續(xù)；即使未來嚴(yán)控產(chǎn)能，行業(yè)盈利中樞上移，但是缺乏量增長的成長性邏輯，估值可能系統(tǒng)性降低。

從當(dāng)前全球的政策環(huán)境來看，中國努力推進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，新能源相關(guān)行業(yè)在未來幾年，都可能是國內(nèi)發(fā)展最迅速，最受政策支持的行業(yè)之一。同時經(jīng)過過去多年的發(fā)展，中國在新能源車、光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域，有一大批具有全球競爭力的企業(yè)。

基金在三季度重點(diǎn)配置在了新能源車和光伏相關(guān)行業(yè)，整體持倉結(jié)構(gòu)和二季度相比變化較小。

嘉元科技、紫光國微兩只進(jìn)入本季度前十大重倉股的個股，在中報中并未現(xiàn)身，是粱皓的新歡。

而諾德股份、璞泰來、華友鈷業(yè)則是從11-15位的“腰部重倉”股成為了前十大重倉股。

而上季報的前十大重倉股中，比亞迪、百潤股份、五糧液、愛美客、中國中免未繼續(xù)出現(xiàn)在本次季報前十大重倉股中。

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