正心谷卷入“舉報(bào)門(mén)” 林利軍重倉(cāng)冒進(jìn)、風(fēng)控缺失？

正心谷是一家百億級(jí)的私募基金，核心人物林利軍曾是匯添富基金的前總經(jīng)理，其2021年發(fā)行的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的現(xiàn)實(shí)，引發(fā)投資人擔(dān)憂(yōu)和質(zhì)疑。

有投資人向《紅周刊》記者表示，正心谷的投研部門(mén)以及林利軍本人，在倉(cāng)位管理上過(guò)于激進(jìn)，產(chǎn)品成立即虧損，投資過(guò)程中頻繁調(diào)倉(cāng)、反復(fù)站崗“割肉”，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后還拒絕直面投資人。

正心谷卷入“舉報(bào)門(mén)”

投資者質(zhì)疑林利軍重倉(cāng)冒進(jìn)、風(fēng)控缺失

2021年，資本市場(chǎng)熱點(diǎn)切換頻繁，不少知名公募、私募產(chǎn)品頻頻“翻車(chē)”，實(shí)際凈值與當(dāng)初發(fā)行之時(shí)的高調(diào)宣傳差距頗大，這其中就包括了百億私募正心谷。

1月4日，知名私募——正心谷基金投資人《關(guān)于正心谷違規(guī)操作》的聯(lián)名舉報(bào)信傳遍網(wǎng)絡(luò)，直指正心谷及其創(chuàng)始人林利軍存在不少“違規(guī)行為”。消息一出，引發(fā)市場(chǎng)一片嘩然。

正心谷是一家百億級(jí)私募基金，創(chuàng)始人林利軍曾長(zhǎng)期擔(dān)任過(guò)匯添富基金的總經(jīng)理，在他任職期間，曾一舉將匯添富基金帶入頭部公募基金行列。在曝出“舉報(bào)門(mén)”后，正心谷相關(guān)負(fù)責(zé)人向《券商中國(guó)》表示不存在違規(guī)行為，公司一直以來(lái)都是規(guī)范運(yùn)作，非常理解投資者的短期情緒，會(huì)爭(zhēng)取用業(yè)績(jī)贏回信任。然而對(duì)此表述，有投資人并不同意其解釋?zhuān)懪烤褪瞧渲幸粏T。

陸女士是老股民，也是中信建投證券的資深客戶(hù)。據(jù)她向《紅周刊》記者表示，其在2005年前后就進(jìn)入A股市場(chǎng)，2021年初時(shí)，在中信建投營(yíng)業(yè)部員工的介紹下，買(mǎi)入了“正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”私募基金。

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，“正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”成立于2021年1月中旬，管理人為浙江義烏市檀真投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，實(shí)控人為林利軍，執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海正心谷實(shí)業(yè)有限公司。

目前來(lái)看，基金經(jīng)理當(dāng)初的操作顯然是過(guò)于樂(lè)觀了。“基金經(jīng)理在春節(jié)前幾天內(nèi)就把倉(cāng)位打得很高，但春節(jié)后指數(shù)很快大跌。”陸女士認(rèn)為，一般來(lái)說(shuō)，基金往往會(huì)在成立初以小倉(cāng)位運(yùn)行，待建立一定的安全墊后才提高倉(cāng)位。從這個(gè)角度看，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理投研能力是值得懷疑的。

為何重倉(cāng)半導(dǎo)體、周期、生物醫(yī)藥沒(méi)賺到錢(qián)?

基金經(jīng)理頻繁追熱點(diǎn)，多次高位站崗、“割肉”

陸女士表示，正心谷的基金經(jīng)理頻繁調(diào)倉(cāng)、追熱點(diǎn)是導(dǎo)致其掌管的產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大跌的重要原因之一。

以“正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”為例，2021年2月報(bào)顯示，在成立不久后，基金倉(cāng)位就超過(guò)了99%，前三大重倉(cāng)板塊分別是半導(dǎo)體、農(nóng)林牧漁、商業(yè)銀行，且持倉(cāng)標(biāo)的以千億市值以上的超大盤(pán)股為主，即偏好龍頭股。當(dāng)月Wind半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)跌幅為2.36%，而同期基金凈值跌幅卻達(dá)6.53%。

整體來(lái)看，2021年一季度，半導(dǎo)體板塊都很萎靡，Wind半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)跌去13%?；蛘侵貍}(cāng)的板塊不景氣，基金經(jīng)理隨后又大規(guī)模調(diào)倉(cāng)。4月份月報(bào)顯示，第一大重倉(cāng)板塊變更為生物科技?？勺屓艘苫蟮氖?，2021年二季度生物科技板塊表現(xiàn)喜人，即Wind生物科技指數(shù)上漲了13.5%的情況下，同期基金經(jīng)理卻將倉(cāng)位從2月份的99%降至50%以下，結(jié)果導(dǎo)致了基金凈值并沒(méi)有跟隨指數(shù)同步上漲。

其后，隨著大宗商品行情的火熱，周期板塊又開(kāi)始發(fā)力，以黑色系為例，Wind鋼鐵指數(shù)三季度漲幅達(dá)20%。而此時(shí)的“正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”又將前兩大重倉(cāng)板塊又調(diào)整為化工、金屬/非金屬與采礦。但因大宗商品價(jià)格過(guò)高引發(fā)了政策介入，板塊行情很快由漲轉(zhuǎn)跌，僅9月份的Wind鋼鐵指數(shù)跌幅就超過(guò)13%。此時(shí)，“正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”成立以來(lái)的跌幅已經(jīng)達(dá)到了25%。

圖1 正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)重倉(cāng)了周期、金屬和化工板塊

圖片來(lái)源：基金11月月報(bào)

其后，周期板塊繼續(xù)下跌，Wind鋼鐵指數(shù)在10月錄得跌幅超過(guò)11%。據(jù)產(chǎn)品11月報(bào)數(shù)據(jù)，“正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”的跌幅達(dá)27.5%。

圖2 正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)成立11個(gè)月，虧損27.5%

圖片來(lái)源：基金11月月報(bào)

“基金經(jīng)理每次追熱點(diǎn)都站在了山崗。如果不頻繁調(diào)倉(cāng)，凈值反而不會(huì)跌那么兇。”陸女士直呼看不懂林利軍以及正心谷投研人員的投資邏輯，“犯一次錯(cuò)可以，但不能每次都犯錯(cuò)啊”。

基金業(yè)協(xié)會(huì)顯示正心谷信披透明度低

投資人要求林利軍出面回應(yīng)

作為一家知名百億私募，旗下產(chǎn)品持續(xù)虧損的深層原因是什么?

在2021年12月發(fā)布的11月月報(bào)中，正心谷方面并未做出解釋?zhuān)皇潜硎?ldquo;目前市場(chǎng)中僅有頭部的少數(shù)公司獲得了持續(xù)的資金認(rèn)可和追捧”。

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