中國(guó)移動(dòng)首日險(xiǎn)破發(fā) 后5G時(shí)代運(yùn)營(yíng)商咋“翻盤”？

1月5日，備受市場(chǎng)矚目的“中國(guó)移動(dòng)”(N移動(dòng))正式登陸上海主板市場(chǎng)，開盤價(jià)63元，相較57.58元發(fā)行價(jià)上漲超9%，截至收盤，報(bào)57.88元，漲幅收窄至0.52%。至此，國(guó)內(nèi)三大通訊運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通“會(huì)師”A股。

總市值達(dá)1.23萬億元

昨日，在中國(guó)移動(dòng)上市現(xiàn)場(chǎng)，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)、黨組書記楊杰稱，1997年10月23日，中國(guó)移動(dòng)在港交所上市，成為央企海外上市第一股。如今中國(guó)移動(dòng)登陸A股，則成為紅籌公司回歸A股第一股。

昨日，中國(guó)移動(dòng)開盤價(jià)為63元，相較57.58元的發(fā)行價(jià)上漲超9%，隨后漲幅有所回落，截至收盤，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)報(bào)57.88元，漲幅收窄至0.52%，成交額超152億元，總市值為1.23萬億元。

近10年來A股最大IPO

中國(guó)移動(dòng)此次回歸A股，一舉打破了去年8月由中國(guó)電信創(chuàng)下的A股近十年募資紀(jì)錄。

根據(jù)招股書，中國(guó)移動(dòng)此次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，同時(shí)，公司此次引入了綠鞋機(jī)制，通過該機(jī)制，承銷商可在股票上市之日起30日內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，以穩(wěn)定大盤股上市后的股價(jià)走勢(shì)。

參考之前上市的中國(guó)電信，首日漲幅34.88%，“綠鞋機(jī)制”起到了護(hù)盤的作用，但隨后一路調(diào)整，目前股價(jià)仍處于發(fā)行價(jià)之下。

發(fā)行公告顯示，此次中國(guó)移動(dòng)擬公開發(fā)行A股股份數(shù)量不超過8.457億股，若行使超額配售選擇權(quán)即“綠鞋機(jī)制”，將超額發(fā)售不超過9.72555億股。據(jù)此計(jì)算，若全額行使超額配售，中國(guó)移動(dòng)此次IPO募資規(guī)模將接近560億元，將超過中國(guó)電信此前創(chuàng)下的537.27億元紀(jì)錄，成為近10年來A股最大IPO。

焦點(diǎn)三

后5G時(shí)代運(yùn)營(yíng)商咋“翻盤”?

需尋找結(jié)合點(diǎn)形成差異化

就募資用途看，中國(guó)移動(dòng)本次擬募資560億元，擬將一半的募資額投入5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，足以看出其對(duì)5G項(xiàng)目的重視。中國(guó)電信首席科學(xué)家、貝爾實(shí)驗(yàn)室院士畢奇在一場(chǎng)會(huì)議中表示，2025年，用戶月平均流量可以達(dá)到100GB。“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，5G終端在5G網(wǎng)絡(luò)的月流量達(dá)23GB左右。”

這意味著運(yùn)營(yíng)商在流量上的收益得到改善。“以前流量是包袱，現(xiàn)在流量是收入。”一運(yùn)營(yíng)商人士如是表示。

但從長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)來看，脫離基礎(chǔ)電信網(wǎng)絡(luò)做互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容或服務(wù)，電信運(yùn)營(yíng)商在與互聯(lián)網(wǎng)公司等競(jìng)爭(zhēng)中并沒有優(yōu)勢(shì)。

在業(yè)內(nèi)看來，運(yùn)營(yíng)商要想在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容或服務(wù)以及新興的“5G+行業(yè)”上發(fā)揮更為積極的作用，必須在為全社會(huì)提供低成本、高速率的基礎(chǔ)通信網(wǎng)絡(luò)連接的基礎(chǔ)上，利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，尋找到網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)的結(jié)合點(diǎn)，形成差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。

焦點(diǎn)一

中國(guó)移動(dòng)后續(xù)會(huì)否破發(fā)?

風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑿∮谥袊?guó)電信

中國(guó)移動(dòng)回歸A股首日雖然股價(jià)“高開低走”，但也打破了外界對(duì)于運(yùn)營(yíng)商“破發(fā)行情”的固有觀點(diǎn)。2021年8月20日，中國(guó)電信(4.300,-0.08,-1.83%)上市首日收漲34.88%后，在上市后兩個(gè)交易日(8月23日、8月24日)，中國(guó)電信A股便一字跌停，此后處于下跌態(tài)勢(shì)。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到中國(guó)移動(dòng)按申報(bào)稿募資凈額計(jì)的預(yù)期發(fā)行PE約為12倍，較中國(guó)電信首發(fā)PE低40%，且中國(guó)移動(dòng)位居三大運(yùn)營(yíng)商首位，預(yù)計(jì)后續(xù)破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。

影響

中國(guó)移動(dòng)回歸A股

利于提振整個(gè)板塊

昨日，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)高開9.41%至63元，表現(xiàn)可觀。不過，此后其股價(jià)大幅震蕩，漲幅有所收窄。截至收盤，中國(guó)移動(dòng)報(bào)價(jià)57.88元，漲幅收窄至0.52%。

中一簽(1000股)成本價(jià)為5.758萬元，若在昨日最高價(jià)63.58元/股時(shí)賣掉，能賺6000元，對(duì)于一個(gè)節(jié)約的用戶來說，已足夠支付6年的話費(fèi)了。若按昨日收盤價(jià)57.88元/股來計(jì)算，則僅能賺300元。

算賬

西南證券認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)回A是通信板塊的里程碑事件，對(duì)整個(gè)板塊有一定提振作用。此次增加了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)股權(quán)融資的新渠道，產(chǎn)業(yè)鏈上游相關(guān)公司會(huì)在經(jīng)營(yíng)上受益。

“中國(guó)移動(dòng)的股價(jià)偏低，利潤(rùn)率、股息收益率都維持很高的水平，有利于成為未來A股股票市場(chǎng)的定盤星。”電信專家付亮表示，中國(guó)是目前全球5G商用領(lǐng)先的國(guó)家之一，全球半數(shù)以上5G基站在我國(guó)，而在我國(guó)的5G基站中，中國(guó)移動(dòng)占據(jù)了一半。

焦點(diǎn)二

破發(fā)將如何影響A股市場(chǎng)?

有利于“三低”藍(lán)籌股修復(fù)

按昨日收盤價(jià)計(jì)算

一簽可賺300元

“中國(guó)移動(dòng)一旦破發(fā)將有利于‘三低’藍(lán)籌股修復(fù)行情。”銀河證券江南大道總經(jīng)理唐賀文表示，“移動(dòng)上市首日直逼發(fā)行價(jià)的主要原因是股價(jià)太高所致，A股過去多年對(duì)中高價(jià)股的長(zhǎng)期炒作后產(chǎn)生了審美疲勞，去年以來則是低價(jià)股糾偏成為重頭戲，這使得資金對(duì)高價(jià)股頗為反感，對(duì)低價(jià)股更加青睞。因此，當(dāng)移動(dòng)破發(fā)后，A股市場(chǎng)中的低價(jià)、低位、低估藍(lán)籌股，有望迎來新一輪上漲行情，且漲勢(shì)會(huì)比之前的預(yù)演更猛。投資者應(yīng)堅(jiān)守‘三低’藍(lán)籌股，等待獲利。”

成都青銅天使投資總經(jīng)理趙航表示：“新股次新股上市頻繁破發(fā)，說明市場(chǎng)人氣低迷，破發(fā)潮的出現(xiàn)對(duì)超跌次新股群體來說則是機(jī)會(huì)。在超跌次新股中，有不少品種基本面具有強(qiáng)勁的成長(zhǎng)動(dòng)能。所以，投資者可從近年來跌幅最大的次新股著手，細(xì)心甄別后以價(jià)值投資為主。”(重慶商報(bào)-上游新聞?dòng)浾?王也)

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