業(yè)績(jī)對(duì)賭完成后立馬“變臉” 佳發(fā)教育（300559）營收凈利雙降

近日，佳發(fā)教育(300559)發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)明顯下滑，營業(yè)收入較上年同期下降37.21，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)較上年同期下降60.66%。業(yè)績(jī)不及預(yù)期的同時(shí)，公司股價(jià)也在2021年跌超三成。金融投資報(bào)記者注意到，在業(yè)績(jī)下滑背后，佳發(fā)教育用近三分之一募資收購的兩家公司在業(yè)績(jī)對(duì)賭完成后立馬“變臉”，嚴(yán)重侵蝕了公司的利潤(rùn)。

營收凈利雙雙下降

業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，佳發(fā)教育2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.71億元，同比下降37.21%;歸母凈利潤(rùn)為8275.79萬元，同比下滑60.66%;扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)8145.03億元，同比下滑59.79%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，公司將其歸因于訂單減少，銷售收入下降所致。

值得注意的是，佳發(fā)教育業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了2018年、2019年的高增長(zhǎng)之后，去年業(yè)績(jī)已增長(zhǎng)乏力。2018年至2020年，公司營業(yè)收入分別為3.90億元、5.83億元、5.90億元，同比增長(zhǎng)103.13%、49.30%、1.26%;對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)為1.24億元、2.05億元、2.10億元，同比增長(zhǎng)69.43%、65.46%、2.59%。由此可見，佳發(fā)教育的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在2020年就已幾近停止。

在發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的同時(shí)，佳發(fā)教育發(fā)布了2022年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1200萬元至1800萬元，比上年同期上升145.23%至267.84%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)1195萬元至1785 萬元，比上年同期上升162.03%至291.40%，盈利明顯回暖。對(duì)此，公司表示，公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)較上年同期增加主要系公司智慧招考等業(yè)務(wù)收入較上年同期增加所致。

金融投資報(bào)記者注意到，佳發(fā)教育2022年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)原因之一，是2021年一季度業(yè)績(jī)基數(shù)較低。2020年一季度，佳發(fā)教育歸母凈利潤(rùn)為2738.29萬元，也就是說，即使以2022年一季度業(yè)績(jī)上限1800萬元來算，也僅達(dá)到2020年同期業(yè)績(jī)的66%。

子公司虧損侵蝕利潤(rùn)

值得注意的是，佳發(fā)教育業(yè)績(jī)下滑背后，還隱藏著收購公司后產(chǎn)生的虧損。

佳發(fā)教育上市時(shí)，募集資金總額為2.81億元，計(jì)劃1.4億元用于產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目，4756.88萬元用于巡查指揮系統(tǒng)項(xiàng)目、5003.5萬元用于高科技作弊防控項(xiàng)目、4315.37萬元用于運(yùn)維服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目。2017年9月，公司將“巡查指揮系統(tǒng)項(xiàng)目”和“高科技作弊防控項(xiàng)目”兩個(gè)募集資金投資項(xiàng)目，變更為“以4836萬元增資及收購上海好學(xué)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱：上海好學(xué))62%股權(quán)項(xiàng)目”、“以4080萬元增資及收購成都環(huán)博軟件有限公司(下稱：成都環(huán)博)51%股權(quán)項(xiàng)目”和“將1103.77萬元(含理財(cái)收益)永久補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

此后，佳發(fā)教育公告稱，鑒于首次公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目“產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目”、“運(yùn)維服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”已建設(shè)完畢，達(dá)到了預(yù)定可使用狀態(tài)，為提高募集資金使用效率，結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營情況，便將募投項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)并分別將節(jié)余募集資金2770.18萬元、1110.01萬元永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。至此，從首次變更募資用途算起，佳發(fā)教育3年半累計(jì)變更用途的募集資金總額比例超過49%。

其中，佳發(fā)教育累計(jì)使用8916萬元用于收購兩家公司股權(quán)，占募資總額近三分之一。收購時(shí)，成都環(huán)博承諾2017年至2019年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于451萬元、658萬元、865萬元;上海好學(xué)承諾凈利潤(rùn)分別不低于600萬元、800萬元、1200萬元。2017年至2019年，上海好學(xué)和成都環(huán)博均完成承諾期內(nèi)承諾業(yè)績(jī)。

但到了2020年，上述兩家公司業(yè)績(jī)都變臉。成都環(huán)博虧損609.53萬元，上海好學(xué)虧損799萬元;2021年上半年，兩家公司又分別虧損573.86萬元、492.69萬元。不到兩年時(shí)間，兩家公司累計(jì)虧損近2500萬元，且虧損幅度明顯擴(kuò)大，嚴(yán)重侵蝕了佳發(fā)教育2021年的業(yè)績(jī)。

業(yè)績(jī)不斷下滑同時(shí)，佳發(fā)教育股價(jià)也節(jié)節(jié)走低。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)在 2021 年累計(jì)下跌超30%。截止 2022 年 3 月 21 日收盤，佳發(fā)教育股價(jià)報(bào)收11.16元，當(dāng)日跌幅4.62%。盡管今年以來公司股價(jià)呈震蕩上行態(tài)勢(shì)，漲幅逾20%，但相較于2021年15.28元的最高價(jià)仍跌超25%。(本報(bào)記者 劉敏)

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