多因素疊加30只基金發(fā)行失敗 小公司失敗概率大

近期，基金發(fā)行賽道再次變得擁擠。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，11月10日，共有152只新基金正在發(fā)行。與此同時(shí)，也有基金發(fā)行失敗的案例再次出現(xiàn)。日前人保資產(chǎn)發(fā)布公告稱，旗下人保利淳債券型基金的基金合同不能生效，宣告募集失敗。

金融投資報(bào)記者注意到，今年以來，宣布募集失敗的基金合計(jì)達(dá)到30只，華泰保興基金和九泰基金旗下均各有3只發(fā)行失敗，中融基金、中金基金、融通基金、平安基金、德邦基金、創(chuàng)金合信基金旗下均各有2只基金發(fā)行失敗。在同質(zhì)化明顯的發(fā)行大潮中，基金發(fā)行也考驗(yàn)著基金公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

“庫(kù)存”基金發(fā)行失敗

日前人保資產(chǎn)發(fā)布公告稱，旗下人保利淳債券型基金的基金合同不能生效，這是11月以來第一只募集失敗的基金。

根據(jù)發(fā)行資料，該基金是一只債券型基金，于2019年12月13日獲批。一般情況下，新基金獲批后需要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行，但該基金于今年8月3日才開始發(fā)行，是一只“庫(kù)存”產(chǎn)品。而3個(gè)月發(fā)行期滿以后，該基金仍然不滿足基金成立條件，發(fā)行失敗。

從市場(chǎng)環(huán)境來看，今年以來，債券基金不是市場(chǎng)上“吸金”的品種，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截止11月10日，年內(nèi)共有263只債券基金成立，發(fā)行規(guī)模5088億元，占新基金全部發(fā)行規(guī)模的20%左右，這一數(shù)據(jù)還涵蓋了屬于固收+的二級(jí)債基部分。

另一方面，人保資管公募基金管理業(yè)務(wù)規(guī)模較小、公募認(rèn)可度不夠高，或許也是重要的影響因素。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截止目前，人保資產(chǎn)管理公募基金規(guī)模約50億元，其中非貨幣基金約20億元，行業(yè)排名處于末尾部分。近一兩年來，人保資管發(fā)行的公募產(chǎn)品并不多，旗下最新一只產(chǎn)品成立還是在2020年底，人保量化銳進(jìn)成立。目前，人保資管旗下還有一只定開債基人保福欣正在發(fā)行。值得一提的是，在人保利淳的發(fā)售公告中，基金管理人還曾將該基金的產(chǎn)品類型弄錯(cuò)，在基金發(fā)行失敗了以后才發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤發(fā)公告更正。

小公司發(fā)行失敗概率大

除人保利淳外，近期發(fā)行失敗的基金還有九泰中證500、融通穩(wěn)健添利等基金。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來宣布募集失敗的基金合計(jì)共有30只，其中有部分基金是在去年開始發(fā)行、今年發(fā)行期結(jié)束后基金合同不能生效的，例如長(zhǎng)安泓匯3個(gè)月滾動(dòng)持有、中金豐盈、中金豐盛等。

從基金管理人的角度看，30只發(fā)行失敗的基金中，華泰保興旗下有3只，分別是華泰保興穩(wěn)健配置三個(gè)月持有、華泰保興安鑫、華泰保興尊裕三個(gè)月定開。九泰基金同樣有3只，分別是九泰中證500、九泰錦元中短期利率債、九泰盈豐量化多策略。此外，中融基金、中金基金、融通基金、平安基金、德邦基金、創(chuàng)金合信基金旗下均各有2只基金發(fā)行失敗。

可以看到，在基金發(fā)行競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，管理規(guī)模較小的基金公司發(fā)行的產(chǎn)品更容易出現(xiàn)發(fā)行失敗的情況。近兩年均是基金發(fā)行大年，去年和今年成立的新基金數(shù)量均在千只以上，競(jìng)爭(zhēng)激烈，加上同質(zhì)化，靚眼的歷史業(yè)績(jī)以及明星基金經(jīng)理加持的基金更有望吸引投資者。相較之下，競(jìng)爭(zhēng)力較弱的基金公司難以吸引投資者。

此外，市場(chǎng)環(huán)境的變化可能也會(huì)成為影響因素。在不同市場(chǎng)階段，投資者的偏好也會(huì)發(fā)生變化。比如，在股市熊市的時(shí)候，發(fā)行失敗的基金會(huì)明顯增多;反之，當(dāng)股市賺錢效應(yīng)較好的時(shí)候，債券基金可能會(huì)比較難發(fā)。例如，盡管今年A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，但賺錢效應(yīng)仍較為明顯，因此，債券基金不好發(fā)也合乎市場(chǎng)環(huán)境。上述30只基金發(fā)行失敗的基金中，共有8只是純債基金。(本報(bào)記者 劉慶華)

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