養(yǎng)老金節(jié)后或正式入市：能否開啟“美股式10年大牛市”

　　自2015年6月底人社部、財政部向社會公開《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》以來，養(yǎng)老金的投資入市一直備受社會關(guān)注。近日，全國社保基金理事會理事長樓繼偉表示，若干省份正在委託全國社�；�金理事會對階段性的結(jié)余養(yǎng)老保險金進(jìn)行運(yùn)作。養(yǎng)老金入市已“箭在弦上”，或許在春節(jié)后，已準(zhǔn)備到位的養(yǎng)老金就將正式入市。

　　養(yǎng)老金入市“箭在弦上”

　　隨著廣西宣布將養(yǎng)老保險基金400億進(jìn)行委託投資，全國養(yǎng)老金入市進(jìn)入實(shí)際操作階段。根據(jù)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%，如果按照此上限計算，養(yǎng)老金投資股票產(chǎn)品的規(guī)模理論上可超萬億元。實(shí)際上，目前國內(nèi)養(yǎng)老金規(guī)模龐大，預(yù)估約有4萬億元的累計結(jié)余。

　　廣發(fā)證券(17.500, 0.13, 0.75%)認(rèn)為，參照社�；�金和險資的歷史資料，估計本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右，規(guī)模接近2500億。

　　華泰證券(18.460, 0.06, 0.33%)首席宏觀研究員李超則認(rèn)為，基本養(yǎng)老保險非常需要投資到股票市場，以提高投資回報率。養(yǎng)老金入市可以提振股票市場的信心，引領(lǐng)投資者的投資方向。

　　同時，以養(yǎng)老金為代表的大類資金流入，可以協(xié)助市場維持股市向上以及估值重新修復(fù)。

　　A股的一劑強(qiáng)心針？

　　養(yǎng)老金入市是一個明確信號，即國家發(fā)展資本市場的決心更加堅定，這可以帶動國內(nèi)資金有序進(jìn)入A股市場。從全球範(fàn)圍來看，養(yǎng)老金入市都能起到穩(wěn)定股市的作用。上世紀(jì)80年代，美國“401K”資金入市，開啟了美股一輪長達(dá)10年的大牛市。

　　不少券商分析師認(rèn)為，養(yǎng)老金入市將給A股市場帶來大量的長線資金，不過考慮到建倉期及建倉時機(jī)選擇，養(yǎng)老金入市短期對大盤的提振作用有限，利好股市的作用將在中長期顯現(xiàn)。

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老金入市還有很多限制，它不是托市的工具，指望養(yǎng)老金入市帶來A股大漲也不現(xiàn)實(shí)，而是應(yīng)該將養(yǎng)老金入市看作是資本市場已經(jīng)產(chǎn)生的投資機(jī)會。

　　養(yǎng)老金入市安全嗎？

　　有炒股經(jīng)驗的人都知道，股市是風(fēng)險較高的市場，養(yǎng)老金進(jìn)入股市固然有機(jī)會提高收益率，但養(yǎng)老金的安全性又如何得以保證？關(guān)于上述問題，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》也設(shè)置了相應(yīng)的硬性要求。

　　《辦法》規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

　　這三類人受影響最大

　　1． 參保人：養(yǎng)老錢不再躺在銀行貶值了

　　在保證養(yǎng)老金安全的前提下，養(yǎng)老金入市對每一個參保人來說都是個好消息，因為，自己投進(jìn)去的錢終于不會再躺在銀行里等著貶值了。

　　2． 股民：養(yǎng)老金入市將在長遠(yuǎn)上利好股市

　　養(yǎng)老金入市，業(yè)內(nèi)人士普遍看好其長遠(yuǎn)影響。英大證券研究所所長李大霄表示，養(yǎng)老金與資本市場深度結(jié)合，會大大推動資本市場健康發(fā)展。

　　3． 金融從業(yè)者：養(yǎng)老金入市帶來新機(jī)遇

　　養(yǎng)老金入市可以打破金融業(yè)“近親繁殖”的局面，讓更多有能力的私募股權(quán)投資公司參與競爭。從這個層面來說，養(yǎng)老金入市將給金融行業(yè)帶來巨大發(fā)展機(jī)遇，對于從業(yè)者來說也是個好消息。

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