穩(wěn)步推進公募基金費率改革

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公募基金費率改革又有新進展。繼首只與業(yè)績掛鉤的浮動費率產(chǎn)品于9月底正式發(fā)售后，近日多家基金管理人宣布，與持有期掛鉤、與管理規(guī)模掛鉤的浮動費率產(chǎn)品將開售，這意味著三類浮動費率模式的基金產(chǎn)品已浮出水面。

今年7月份，中國證監(jiān)會根據(jù)行業(yè)發(fā)展實際和投資者需求，公布公募基金行業(yè)費率改革工作方案，其中明確在堅持以固定費率產(chǎn)品為主的基礎上，研究推出更多浮動費率產(chǎn)品試點，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。

目前來看，市場上大部分基金管理人已完成了旗下固定費率主動權益類產(chǎn)品的調(diào)降。相較于固定費率產(chǎn)品，浮動費率產(chǎn)品憑借靈活的管理模式、費率設計的多樣性，可以更好滿足投資者多樣化的投資需求，因此一直是業(yè)內(nèi)關注的重點。已經(jīng)“上線”的浮動費率產(chǎn)品有三類模式：與時間掛鉤、與管理規(guī)模掛鉤、與業(yè)績掛鉤。簡單地講，與時間掛鉤，就是投資者持有時間越長，管理費率越低;與管理規(guī)模掛鉤，是持有產(chǎn)品的規(guī)模越大，管理費越低;與業(yè)績掛鉤，主要特征是產(chǎn)品賺錢了，管理費才會變高。

可以說，此次公募基金費率改革，特別是浮動費率產(chǎn)品的相繼推出，是推動行業(yè)進一步高質(zhì)量發(fā)展的有力探索與嘗試。過去25年，我國公募基金快速發(fā)展，已成為市場重要的機構投資者、普惠金融的典型代表。但同時，由于體制機制的不完善，“重銷售輕投資”“基金賺錢基民不賺錢”等問題依然是行業(yè)發(fā)展面臨的痛點。而通過費率改革，鼓勵降費讓利，不僅可以降低投資者購買基金的成本，也有利于將基金管理人與投資者利益“捆綁”，促進行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進步，構建良好的公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)。

但費率改革并非一蹴而就，降費將直接導致基金公司的收入減少，加之今年以來市場行情的低迷，過度、過快的降費改革或?qū)⒔o一些中小基金公司、權益類基金規(guī)模占比較高的公司造成經(jīng)營壓力。因此，公募基金費率改革要以“穩(wěn)”字當先，基金管理人應結合市場實時情況，逐步適度調(diào)降費率水平，穩(wěn)慎把控降費幅度，避免費率“陡升陡降”。同時，監(jiān)管部門也應加快完善相關配套制度，支持基金管理人拓寬業(yè)務范圍，提高銷售機構積極性，對沖短期降費影響，確保各類措施有法可依。

需要注意的是，無論是哪類收費模式的產(chǎn)品，除了讓利投資者，其終極目的都在于倒逼公募基金行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，放棄曾經(jīng)過度追求規(guī)模的粗放式經(jīng)營發(fā)展思路?；鸸芾砣宋ㄓ胁粩嗵嵘顿Y管理能力，做好投資者長期陪伴服務，真正為投資者帶來可見的回報，才能更好適應費率改革的大環(huán)境，進而實現(xiàn)公司與行業(yè)的同步穩(wěn)健發(fā)展。

標簽： 公募基金 基金管理人 基金產(chǎn)品 基金公

　　 原標題：穩(wěn)步推進公募基金費率改革