黃金股迎新催化劑 建議關注紫金礦業(yè)、赤峰黃金、銀泰黃金等

紫金礦業(yè)五日分時圖

近日，俄烏局勢持續(xù)緊張，資金大舉涌入避險行業(yè)，黃金市場便是其中之一。在資金推動下，現貨黃金在小幅反彈后加速上攻，一度升破1974美元，創(chuàng)近11個月新高。A股市場中，黃金股在現貨價格大幅上漲背景下逆勢表現。對于黃金板塊后市，有分析認為，避險情緒帶來的行情仍將持續(xù)，但中長期看，美聯(lián)儲加息與通脹博弈才是引導金價走勢的邏輯主線。

金價還有上行空間

現貨黃金價格在1779.3元美元觸及階段性低點后震蕩反彈。在反彈初期，現貨黃金價格還以小碎步方式上行，但隨著俄烏局勢持續(xù)升級，在避險資金涌入背景下價格大舉走高，2月24日一度沖高至1974.4美元，隨后有所回落，但現貨價格仍保持在1900美元整數關口上方。

雖然黃金價格在短期內已有明顯漲幅，但從業(yè)內普遍觀點來看，在避險情緒推動下，短期現貨黃金價格依舊看漲。高盛大宗商品研究主管表示，歷史上，黃金往往會對那些直接影響美國的地緣政治風險做出反應，隨著烏克蘭緊張局勢的加劇，黃金顯然會成為最后的貨幣;另一方面，雖然金價與美債實際收益率有著極強的負相關性，但從歷次美國加息周期來看，黃金價格與美國實際利率的負相關關系在加息周期中往往會失效。因為市場更加關注加息對經濟增長的影響。在這種擔憂下，黃金的避險屬性會得到凸顯。

對于現貨黃金價格的預測，高盛表示，到2022年底，黃金ETF的年增持量會增至300噸，加上新興市場以美元計價的名義GDP預計將增長10%，將未來6個月的預測目標位上調至2050美元/盎司，12個月的金價目標位上調至2150美元。

東亞前海證券分析師李子卓指出，國際地緣政治矛盾激化是黃金價格上行的主要原因。近期，烏克蘭問題呈現持續(xù)升級態(tài)勢，黃金價格大幅上行，倫敦金現價格當日最高上漲4.1%，創(chuàng)下近一年內最大漲幅。黃金作為抗通脹資產，在當前通脹水平高企的情況下上行動力充足。在全球經濟運行情況仍面臨較大不確定性的情況下，預期黃金價格將呈現出持續(xù)上行趨勢。

券商仍看好黃金股

在現貨黃金價格持續(xù)走高同時，A股黃金板塊也迎來了一波反彈。有分析人士指出，一般而言，黃金板塊與國際金價走勢具有較強的相關性，隨著國際金價走高，投資者普遍預期利好黃金板塊相關公司的未來盈利。在黃金價格預期仍有上漲空間背后，黃金板塊反彈動力依舊。

“礦產儲量、資源價格走勢直接決定資源型公司潛在價值”，東興證券分析師張?zhí)熵S指出，進入2022年后，黃金市場在事件性避險及高通脹壓力下，再度展現相對強勢回報的特征，顯示黃金配置價值的回歸及市場配置風格的轉換。而加息周期結束后的黃金漲幅則有進一步的趨勢性放大。這意味著每一輪的緊縮周期開始，短期內對金價會形成壓制，但若將時間周期拉長至6個月以上，黃金會表現出結構性強勢特征。張?zhí)熵S建議關注紫金礦業(yè)(601899)、赤峰黃金(600988)、銀泰黃金(000975)。

除資源型公司直接受益外，黃金珠寶行業(yè)亦被業(yè)內普遍看好。東吳證券分析師吳勁草指出，黃金消費屬性凸顯，消費者觀念轉變、金飾工藝改善帶來黃金飾品消費興起。

光大證券分析師唐佳睿表示，從歷史上看，金價上漲有利于黃金珠寶銷售毛利率的提升，從而拉動行業(yè)的整體盈利能力。“我們之前反復強調看好2022年上半年年黃金珠寶子板塊的觀點，黃金珠寶景氣度目前仍然沒有出現明顯下降的趨勢，尤其是以黃金銷售為主的各類黃金珠寶公司，短期仍然有脈沖式機會。”唐佳睿表示，目前最看好的還是黃金珠寶板塊，且黃金珠寶公司普遍估值較低，相對較為安全。(本報記者 林珂)

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