銀行理財(cái)“破凈”增多 “保本保息”“零風(fēng)險(xiǎn)”已成為過(guò)去式

今年以來(lái)，受股債兩市持續(xù)低迷影響，銀行理財(cái)遭遇“大考”，不少凈值型理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤，甚至跌破初始凈值。

“破凈”現(xiàn)象頻發(fā)亦引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，銀行理財(cái)“保本保息”“零風(fēng)險(xiǎn)”已成為過(guò)去式。對(duì)于消費(fèi)者而言，應(yīng)正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。

多只銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”

股市表現(xiàn)低迷，理財(cái)市場(chǎng)也受到一定影響，今年以來(lái)，多只銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌，甚至跌破初始凈值。

據(jù)融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至1月末，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品中有220只產(chǎn)品累計(jì)凈值跌破初始凈值1，占比2.83%，其中大部分都是2021年之后發(fā)行的產(chǎn)品，尤其是2021年下半年以來(lái)發(fā)行的產(chǎn)品，2019-2020年之間產(chǎn)品僅16只。

而截至目前，銀行理財(cái)“破凈”持續(xù)增多。中信建投證券報(bào)告顯示，在統(tǒng)計(jì)到的理財(cái)子公司中，一共發(fā)行了9162只理財(cái)產(chǎn)品，破凈產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到663只，破凈產(chǎn)品占比為7.24%。

與此同時(shí)，今年以來(lái)，部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益。東亞前海證券報(bào)告顯示，截至3月11日，共3804款存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品今年以來(lái)總回報(bào)為負(fù)值，其中理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品占比73.03%。負(fù)收益產(chǎn)品中，債券型產(chǎn)品最多，為132款，占比57.64%。

為何銀行理財(cái)頻頻出現(xiàn)凈值回撤?東亞前海證券分析師倪華認(rèn)為，隨著凈值化轉(zhuǎn)型基本完成，疊加近期股市較為低迷，導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)階段性下跌，今年以來(lái)回報(bào)率為負(fù);此外，利率市場(chǎng)的波動(dòng)也會(huì)導(dǎo)致中低風(fēng)險(xiǎn)類理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益的情況。

中信建投證券報(bào)告則認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品紛紛破凈的主要原因?yàn)樗狞c(diǎn)，即債券投資的收益率在下降、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)大、非標(biāo)占比低、結(jié)構(gòu)方面的原因。其中，非標(biāo)資產(chǎn)具有穩(wěn)定投資收益率的功效，不受股債市場(chǎng)波動(dòng)的影響，但是非標(biāo)資產(chǎn)占比相對(duì)較小，無(wú)法抵消掉股債收益率的下降，這也是導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品破凈的數(shù)量在增加。

理性看待市場(chǎng)波動(dòng)

盡管理財(cái)產(chǎn)品破凈比例在提高，但分析人士認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的贖回壓力不會(huì)太大。“銀行理財(cái)?shù)幕爻份^小、銀行理財(cái)在向投資者讓利，而且理財(cái)產(chǎn)品是絕對(duì)收益型產(chǎn)品，作為中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，收益率相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有更好的資管產(chǎn)品能夠替代。”中信建投證券報(bào)告指出。

具體來(lái)看，對(duì)比配置同類資產(chǎn)的產(chǎn)品，銀行理財(cái)?shù)恼w表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。按其所在公司管理的固收+產(chǎn)品的表現(xiàn)和同業(yè)交換數(shù)據(jù)，其預(yù)估銀行理財(cái)固收+產(chǎn)品年初至今的平均回撤應(yīng)該不超過(guò)-1%，遠(yuǎn)小于同期債基回撤幅度。另外，2021年，銀行理財(cái)產(chǎn)品中權(quán)益資產(chǎn)占比只有3.27%，固收類產(chǎn)品中權(quán)益資產(chǎn)占比也只有0-3%，自然回撤更小。

與此同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌潮，理財(cái)公司下調(diào)產(chǎn)品費(fèi)率，向投資者階段性讓利，安撫投資者情緒。年初至今，多家理財(cái)公司下調(diào)數(shù)十只產(chǎn)品的費(fèi)率，涉及固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)、活動(dòng)期間的贖回費(fèi)等，部分費(fèi)率已經(jīng)降至0。

對(duì)于投資者而言，該如何應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)?對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)引導(dǎo)投資者樹立正確的理財(cái)觀念。“正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。”

而在關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示中，福建銀保監(jiān)局亦提醒消費(fèi)者，及時(shí)轉(zhuǎn)變“保本保息”等理財(cái)觀念、謹(jǐn)慎選擇理財(cái)機(jī)構(gòu)、合理選擇理財(cái)產(chǎn)品、務(wù)必配合理財(cái)“雙錄”。

“面對(duì)新變化，消費(fèi)者需謹(jǐn)記收益、風(fēng)險(xiǎn)成正比，更好地了解理財(cái)產(chǎn)品特性，購(gòu)買與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好相符的產(chǎn)品。若完全不能承受任何市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇存款產(chǎn)品;如果風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，可選擇投資貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，不建議選擇投資股票、期貨等市場(chǎng)的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。”福建銀保監(jiān)局指出。

平衡期望收益與資產(chǎn)配置

另一方面，進(jìn)入3月以來(lái)，盡管資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，但理財(cái)子公司主動(dòng)調(diào)研權(quán)益市場(chǎng)的熱度不減。在分析人士看來(lái)，理財(cái)子公司產(chǎn)品增大布局權(quán)益市場(chǎng)仍是大勢(shì)所趨。

“一般來(lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例越高、成立時(shí)間越短，產(chǎn)品凈值越不穩(wěn)定，凈值下跌的概率也越高。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出，近兩年，理財(cái)公司紛紛加碼權(quán)益投資，F(xiàn)OF類理財(cái)產(chǎn)品迅速增長(zhǎng)，在股市行情好的情況下這類產(chǎn)品可以為投資者帶來(lái)更高的投資收益，但是在股市欠佳的情況下也會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品虧損，投資者體驗(yàn)便會(huì)較差，尤其是目前投資者對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受度還不太高。

劉銀平認(rèn)為，理財(cái)公司在積極拓展市場(chǎng)份額的情況下也需要思考，什么樣的理財(cái)產(chǎn)品更適合投資者，如何防止產(chǎn)品凈值大幅波動(dòng)，拓展權(quán)益類市場(chǎng)不能過(guò)于冒進(jìn)，提升投研能力、加強(qiáng)人才培養(yǎng)才是當(dāng)前的主要任務(wù)。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，理財(cái)子公司可以從四個(gè)方面把控市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)。一是理順投資模式，打造專業(yè)的權(quán)益類投資團(tuán)隊(duì);二是逐步提升自身投研能力，做好風(fēng)險(xiǎn)控制;三是做好金融科技系統(tǒng)的支撐，建立包括需能滿足權(quán)益類產(chǎn)品分析、投資交易、調(diào)倉(cāng)、預(yù)警等各類操作，以及能支撐權(quán)益類產(chǎn)品的銷售及后續(xù)信息披露的系統(tǒng);四是做好投資者教育及投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并平衡好投資者需求與權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的期望收益與資產(chǎn)配置。(本報(bào)記者 吉雪嬌)

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