盛幫股份IPO擬募資1.87億元 技術(shù)研發(fā)不足市占率不高

1月21日，是新三板創(chuàng)新層川企盛幫股份轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板過會的日子，成敗得失在此一舉。根據(jù)招股說明書，公司擬公開發(fā)行新股不超過1287萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金1.87億元，用于密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴建、研發(fā)中心建設(shè)項目和智慧管理平臺建設(shè)等項目。

擬募資1.87億元

盛幫股份是一家專業(yè)從事橡膠高分子材料制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司依托多年來的研發(fā)投入和市場積累，采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，針對汽車、電氣、航空等領(lǐng)域客戶，在應(yīng)用環(huán)境、技術(shù)指標、實現(xiàn)功能和產(chǎn)品外觀等方面的差異化需求進行產(chǎn)品定制，為向客戶提供高性能、定制化的密封絕緣產(chǎn)品。公司成立至今，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

2018-2021年上半年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為 21499.45 萬元、23753.99 萬 元 、 26312.77 萬 元 和14840.83萬元，2018-2020年主營業(yè)務(wù)收入年復合增長率為10.63%;扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2812.29萬元、3165.29 萬 元 、 4481.22 萬 元 和3175.31萬元，2018-2020年扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤的年復合增長率為26.23%。

根據(jù)中審眾環(huán)出具的《審計報告》，公司2019年和2020年合計歸屬于母公司所有者的凈利潤、合計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤，均不低于5000萬元，滿足《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則 (2020 年修訂) 》 2.1.2 第(一)項，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”，從而符合在創(chuàng)業(yè)板上市的條件。

公司2021年營業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤較 2020 年度分別增加14.66%和26.23%。2021年下半年，汽車行業(yè)“缺芯”、各地限產(chǎn)限電政策等不利因素未對公司持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響，業(yè)績保持增長表明公司已初步具有抵御宏觀經(jīng)濟周期性風險波動能力。

招股說明書稱，公司主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模及盈利能力穩(wěn)定持續(xù)上升，具備成長性。同時，公司所處行業(yè)和主要產(chǎn)品符合創(chuàng)業(yè)板定位。公司此次公開發(fā)行新股的數(shù)量不超過1287萬股，全部為新股，擬募集資金1.87億元，用于密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴建、研發(fā)中心建設(shè)項目和智慧管理平臺建設(shè)等項目。

去年增收不增利

盡管2018-2021年上半年的經(jīng)營業(yè)績環(huán)比都是上升的，但2021年全年盛幫股份實現(xiàn)營業(yè)收入為3.12億元，同比增長14.66%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為6582.29萬元，同比下降14.35%，出現(xiàn)了“增收不增利”的尷尬現(xiàn)象。

對此，公司分析認為，目前主要產(chǎn)品為汽車類、電氣類和航空類三大產(chǎn)品。其中，2018-2021年上半年公司汽車類產(chǎn)品營業(yè)收入占比50%以上;毛利額占比72.63%。但值得注意的是，公司汽車類產(chǎn)品銷售嚴重依賴傳統(tǒng)燃油汽車市場，而目前我國汽車行業(yè)正在經(jīng)歷由燃油汽車逐步向新能源汽車的轉(zhuǎn)變，而新能源汽車驅(qū)動裝置不需要裝載燃油發(fā)動機，因此，新能源汽車的發(fā)展對傳統(tǒng)燃油車零部件供應(yīng)商將造成明顯沖擊，預示著汽車行業(yè)開始進入調(diào)整期。不言而喻，公司收入也隨之減少。

有業(yè)內(nèi)人士表示，公司在應(yīng)對市場變化方面動作緩慢，對于新能源汽車的市場轉(zhuǎn)變顯然沒有做好準備，依賴2018-2020年業(yè)績增長沖刺創(chuàng)業(yè)板市場。隨著傳統(tǒng)燃油車零部件市場的衰退，公司經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)性將是未來的最大問題。

公司在回復深交所問詢時也坦承，公司產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域在汽車、電氣和航空行業(yè)，其中汽車和電氣領(lǐng)域在2018-2020年的占比均超過80%。而政府對汽車行業(yè)政策的調(diào)整，使其景氣度下降、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

雖然對電氣、航空和核電領(lǐng)域進行了開發(fā)，但目前公司來自電氣和航空領(lǐng)域的主營業(yè)務(wù)收入占比合計僅在30%左右。同時，公司在航空領(lǐng)域并不掌握核心技術(shù)，主要來源于來料加工，目前占比在60%以上。

將面臨多重挑戰(zhàn)

盛幫股份擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行新股不超過1287萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金1.87億元，其中1.08億元用于“密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴建項目”、5784.44萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項目”、2085.02萬元用于“智慧管理平臺建設(shè)項目”。

金融投資報記者注意到，1.87億元資金中，用于“密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴建項目”1.08億元。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析認為，公司作出這樣的募投項目安排，既有動力，又有壓力。

從動力方面看，密封(絕緣)制品廣泛應(yīng)用于汽車、船舶、電氣、航空、機械、建筑、冶金、礦山、鐵路、化工、能源等行業(yè)，隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展、人民生活水平的提高，上述行業(yè)必將呈現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢，下游應(yīng)用領(lǐng)域會對橡膠高分子材料制品行業(yè)產(chǎn)生強勁的拉動作用，將促使行業(yè)保持持續(xù)的增長。同時，近年來國家出臺了多項支持密封(絕緣)制品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，屬于國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展的范圍。

從壓力方面看，公司面臨以下挑戰(zhàn)：一是技術(shù)研發(fā)不足。公司產(chǎn)品涉及的型號、配件及規(guī)格較多，各類規(guī)格產(chǎn)品多千余種，所以公司具有以定制化生產(chǎn)為主的特點。公司必須根據(jù)客戶要求迅速研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品，這對公司專業(yè)技術(shù)吸收、優(yōu)化、創(chuàng)新和應(yīng)用能力要較高。公司表示，未來必須不斷優(yōu)化材料配方和生產(chǎn)制備工藝、加強規(guī)?；a(chǎn)能力、提升工裝模具制造水平，并且持續(xù)投入研發(fā)，才能保證公司汽車類產(chǎn)品的先進性和適用性，縮小與國外先進水平的差距。

二是市場占有率不高。公司汽車類產(chǎn)品屬于汽車非輪胎橡膠制品，2020年，我國汽車產(chǎn)量為2522.50萬輛，非輪胎橡膠件年需求約為630億元，市場空間廣闊，但公司生產(chǎn)的骨架油封和O形圈等靜密封橡膠制品的市場占有率不高。(本報記者 楊成萬)

標簽： 盛幫股份 IPO 擬募資 市占率

　　 原標題：盛幫股份IPO擬募資1.87億元 技術(shù)研發(fā)不足市占率不高