奧密克戎疊加通脹擔(dān)憂 東南亞股市感恩節(jié)以來跌超4%

過去一段時(shí)間，包括東南亞、南亞等在內(nèi)的亞太地區(qū)股市普遍表現(xiàn)不佳。背后的原因有奧密克戎毒株的影響，也有通脹加劇帶來的壓力。

目前，投資者正等待關(guān)于奧密克戎毒株更明確的影響以及該區(qū)央行的進(jìn)一步貨幣政策決議。不少分析師仍舊看好亞太地區(qū)股市明年的表現(xiàn)。

東南亞股市感恩節(jié)以來跌超4%

自從奧密克戎在美國(guó)感恩節(jié)前現(xiàn)身以來，MSCI東南亞股票指數(shù)(MSCI AC Asean Index)已跌超4%，表現(xiàn)落后于拉丁美洲股市的下跌2%和東歐股市的小幅上漲。此前，在德爾塔毒株于5月底出現(xiàn)后的兩個(gè)月內(nèi)，東南亞股票指數(shù)更是一度下跌了近7%。

摩根大通的私人亞洲投資策略主管沃爾夫(Alexander Wolf)稱:“奧密克戎毒株可能會(huì)進(jìn)一步推遲(全球)解除旅行禁令和重新開放的時(shí)間表，而這種持續(xù)的‘封鎖-重新開放’的模式可能會(huì)導(dǎo)致亞太地區(qū)近期增長(zhǎng)的疲軟。對(duì)亞太地區(qū)股市而言，鑒于該地區(qū)面臨許多未知因素，市場(chǎng)對(duì)該地區(qū)增長(zhǎng)和政策的影響也不明確，我們可能會(huì)看到亞太股市近期出現(xiàn)一些波動(dòng)。”

此前，在德爾塔毒株出現(xiàn)后，由于疫苗接種率低，東南亞地區(qū)淪為了全球新增病例最嚴(yán)重的地區(qū)之一。而伴隨該地區(qū)死亡人數(shù)激增，東南亞推遲了計(jì)劃中的重新開放進(jìn)程。

眼下，根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，雖然已經(jīng)取得了進(jìn)展，但許多東南亞國(guó)家在疫苗接種方面仍然落后。其中，菲律賓的情況最糟糕，只有34%的人口完全接種了疫苗;印度尼西亞緊隨其后，為36%。這一接種率與奧密克戎毒株蔓延的南非地區(qū)35%的接種率不相上下。

法巴銀行資產(chǎn)管理駐香港的亞洲股票主管陳志凱(Zhikai Chen)稱:“奧密克戎的出現(xiàn)，給我們對(duì)東南亞的前景預(yù)判構(gòu)成了近期下行風(fēng)險(xiǎn)。”

不過，荷寶(Robeco)駐香港的高級(jí)投資組合經(jīng)理加勒布(Joshua Crabb)表示，一旦奧密克戎毒株的嚴(yán)重性更加明確，亞太市場(chǎng)也可能會(huì)迅速反彈。“顯然，任何新的疫情進(jìn)展都會(huì)拖延經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間表，但到目前為止，奧密克戎毒株似乎并沒有比此前的病毒更致命。”他稱。

德國(guó)資產(chǎn)管理公司DWS的亞太區(qū)首席投資官兼新興股票市場(chǎng)主管泰勒(Sean Taylor)也稱:“亞太股市經(jīng)歷了非常艱難的2021年，表現(xiàn)不及美國(guó)及歐洲市場(chǎng)，但2022年的情況似乎要樂觀得多。”

瑞銀亞太區(qū)首席投資總監(jiān)及投資總監(jiān)辦公室主管陳敏蘭也表示，展望未來，瑞銀對(duì)亞洲的前景看法積極。他表示，籠罩在金融市場(chǎng)的陰霾，包括供應(yīng)瓶頸、能源價(jià)格走高等，預(yù)計(jì)將在2022年逐漸散去。同時(shí)，疫苗接種快速推進(jìn)將使亞洲各經(jīng)濟(jì)體在2022年進(jìn)一步邁向全面重啟。

印度股市也受影響

除了東南亞地區(qū)，過去幾年表現(xiàn)始終亮眼、在新興市場(chǎng)中一騎絕塵的印度股市也受到奧密克戎毒株和通脹壓力加劇的共同拖累。

此前，在11月26日，受南非等國(guó)報(bào)告奧密克戎毒株的消息影響，印度股市敏感30指數(shù)26日下跌超過1687點(diǎn)，跌幅接近3%。當(dāng)天，印度兩大股指之一的敏感30指數(shù)以57107.15點(diǎn)收盤，較上個(gè)交易日收盤時(shí)的58795.09點(diǎn)，下跌1687.94點(diǎn)，跌幅達(dá)2.87%。印度另一大股指印度Nifty50指數(shù)以17026.45點(diǎn)收盤，較上個(gè)交易日收盤時(shí)的17536.25點(diǎn)，下跌509.80點(diǎn)，跌幅達(dá)2.91%。

除了疫情外，印度國(guó)內(nèi)通脹高企等因素也對(duì)印度股市預(yù)期產(chǎn)生影響。

根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，由于企業(yè)成本上升，自2020年12月的季度以來，印度標(biāo)普BSE500指數(shù)的公司的總Ebitda利潤(rùn)率(不包括金融業(yè))已收窄54個(gè)基點(diǎn)，已至少連續(xù)收縮四個(gè)季度。

CARE Ratings Ltd.在11月15日的一份研報(bào)中指出:“全球需求復(fù)蘇和供應(yīng)中斷一直在推高原材料價(jià)格，包括金屬、塑料和電子元件。國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)也可能在短期內(nèi)對(duì)整體通脹構(gòu)成壓力。”

以批發(fā)價(jià)格指數(shù)(Wholesale Price Index, WPI)衡量的印度通脹率在今年1月至10月期間上漲了五倍。彭博預(yù)測(cè)印度的2022財(cái)年的WPI通脹率平均為9.8%。

能源和基礎(chǔ)金屬也變得更加昂貴。涵蓋石油、天然氣、銅、鋅等大宗商品的彭博商品指數(shù)(Bloomberg Commodity Index)2021年迄今已飆升近23%。這使得印度標(biāo)普BSE500指數(shù)的公司(不包括金融和服務(wù)業(yè))的總原材料成本占銷售額的百分比從截至去年12月當(dāng)季的38.36%上升至2021年7月～9月季度的41.76%。在彭博分析的BSE500公司中，有28家公司的原材料成本與銷售比率在過去三個(gè)季度持續(xù)上升，只有5家有所下降。

不過，印度股市今年整體仍漲超25%，是亞太地區(qū)表現(xiàn)最佳的市場(chǎng)之一。泰勒表示，印度是亞洲地區(qū)最適合股票投資的國(guó)家之一，尤其該國(guó)在財(cái)政及勞工市場(chǎng)方面的改革，將有力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他還認(rèn)為印度的科技領(lǐng)域極具潛力。印度的初創(chuàng)企業(yè)今年至今共募集320億美元資金，較2020年增加了66%。

高盛預(yù)計(jì)，明年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可達(dá)9.1%，超過全球其他主要國(guó)家，“資金將持續(xù)流入股市，且官方經(jīng)濟(jì)政策支持力度未變，(印度)股市的表現(xiàn)仍值得期待”。

澳大利亞和印度央行本周議息受關(guān)注

在放棄收益率曲線控制計(jì)劃后，澳大利亞央行將于7日午間宣布今年最后一次貨幣政策決定。最新的議息會(huì)議結(jié)果顯示，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)將現(xiàn)金利率維持在0.1%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí) 澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)還決定繼續(xù)以每周40億澳元的步伐購買政府債券，至少到2022年2月中旬為止。澳大利亞央行行長(zhǎng)洛威(Philip Lowe)認(rèn)為若要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，失業(yè)率需要降至4%或更低，工資增長(zhǎng)率必須超過3%，這兩個(gè)條件在大約明年內(nèi)不會(huì)實(shí)現(xiàn)。但目前市場(chǎng)押注澳大利亞央行需要以比目前預(yù)期更快的速度退出緊急刺激計(jì)劃。

本周亞太地區(qū)將議息的還有印度央行。印度此前的10月通脹數(shù)據(jù)有所上升，印度央行看重的零售通脹率自7月以來一直處于2%~6%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)因而認(rèn)為印度央行面臨加息壓力。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)印度央行或在本周三的雙月貨幣政策會(huì)議上將貨幣政策立場(chǎng)由寬松進(jìn)一步調(diào)整為中立。

路透于12月1~3日對(duì)50位經(jīng)分析師的調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)印度央行將在12月8日的會(huì)議上維持回購利率在4.00%不變，把逆回購利率維持在3.35%，隨后于明年初或加息。具體而言，受訪分析師預(yù)計(jì)印度央行將在明年第二季和第四季將回購利率分別提高25個(gè)基點(diǎn)，到2022年底升至4.50%。受訪分析師同時(shí)預(yù)計(jì)，印度央行明年年底將把逆回購利率調(diào)升至4.10%，2022年第一季度將首次上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，在接下來的三個(gè)季度將累計(jì)上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。對(duì)于奧密克戎是否會(huì)使得印度央行推遲加息舉措，受訪分析師看法存在分歧。

高盛資深印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家珊古塔(Santanu Sengupta)近期在接受彭博采訪時(shí)稱:“我們預(yù)計(jì)印度央行接下來將收緊目前的流動(dòng)性，在2022年將回購利率提高40個(gè)基點(diǎn)，將逆回購利率提高75個(gè)基點(diǎn)。”他預(yù)測(cè)，印度明年的通貨膨脹率將在5.8%左右，高于今年稍早預(yù)測(cè)的5.2%。

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