團(tuán)購和線上業(yè)務(wù)發(fā)力 五糧液上半年營收凈利雙增

營收和利潤率增幅連續(xù)五年實現(xiàn)兩位數(shù)增長，上半年，五糧液(000858.SZ)交出一份高質(zhì)量發(fā)展的成績單。

近日，宜賓五糧液股份有限公司(簡稱“五糧液”)發(fā)布半年度財務(wù)報告，2021年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入367.52億元，同比增長19.45%;歸屬上市公司股東的凈利潤132.00億元，同比增長21.60%。

長江商報記者注意到，自2016年以來，五糧液已連續(xù)五年營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中，2016年上半年至2021年上半年，五糧液營收分別提升18.19%、17.85%、37.13%、26.75%、13.32%以及19.45%。

在連年雙位數(shù)增長的背后，隱藏著五糧液對渠道體系整合與拓展的持續(xù)傾注。據(jù)了解，近年來，五糧液大力推進(jìn)渠道運營轉(zhuǎn)型、大力推進(jìn)各渠道高質(zhì)量動銷及大力健全完善團(tuán)購體系;同時積極加大分倉投入建設(shè)，提升市場配送速度，以保障市場供應(yīng)。

國海證券在研報中稱，“五糧液近幾年多措并舉，對品牌、產(chǎn)品、價格、渠道等進(jìn)行改革和完善，效果顯著，市場認(rèn)可度較高，未來有望繼續(xù)量價齊升，業(yè)績確定性較高。”

業(yè)績穩(wěn)增，團(tuán)購和線上業(yè)務(wù)發(fā)力

作為大體量酒企，五糧液依然保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展節(jié)奏。半年報顯示，五糧液上半年實現(xiàn)營業(yè)收入367.52億元，同比增長19.45%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤132億元，同比增長21.6%;基本每股收益3.4元。

其中，今年第二季度，五糧液的營收及凈利潤則分別為124.27億元，相較上年同期增長18.02%;實現(xiàn)凈利潤38.76億元，同比增長22.81%。據(jù)此前一季度報顯示，五糧液實現(xiàn)營收及凈利潤分別為243.25億元、93.24億元。

值得一提的是，五糧液已連續(xù)五年實現(xiàn)營業(yè)收入兩位數(shù)增長。其中，2016年上半年至2021年上半年，五糧液營收分別提升18.19%、17.85%、37.13%、26.75%、13.32%以及19.45%。

具體分產(chǎn)品來看，公司系列酒營收增幅較大。據(jù)了解，五糧液產(chǎn)品指的是第八代五糧液，系列酒產(chǎn)品指的是五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊。報告期內(nèi)，五糧液系列酒產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入69.64億元，同比增長38.57%;五糧液產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入271.38億元，同比增長17.27%。其中，五糧液產(chǎn)品及系列酒產(chǎn)品的毛利水平分別提升了0.62%和2.02%。

從銷售渠道來看，上半年，五糧液經(jīng)銷模式實現(xiàn)營業(yè)收入271.67億元，同比增長3.72%;直銷模式貢獻(xiàn)營業(yè)收入69.35億元，同比增長251.01%，主要是五糧液團(tuán)購業(yè)務(wù)和線上業(yè)務(wù)銷售增加所致。

上半年，五糧液直銷模式毛利率達(dá)84.89%，經(jīng)銷模式毛利率為79.26%。截至2021上半年，五糧液產(chǎn)品在全國有2323家經(jīng)銷商，同比增加21家;系列酒經(jīng)銷商610家。

除了收入、利潤仍在穩(wěn)健增長，長江商報記者注意到，上半年五糧液公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大漲645.42%。對此，五糧液表示，一是上年同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額基數(shù)偏低，二是本報告期營業(yè)收入增加及銀行承兌匯票到期收現(xiàn)增加，致本報告期經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增加。

在白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛看來，五糧液的增長主要是源自自身的名酒基因，以及在高端市場的強大號召力，特殊時期雖然對于消費有影響，但婚宴、商務(wù)等場合，名酒的剛需十分旺盛，加上五糧液作為高端酒，擁有一定的投資屬性，所以增長是必然的。

產(chǎn)能提升，原酒儲存有望超100萬噸

事實上，在連年雙位數(shù)增長的背后，是五糧液對渠道體系整合與拓展的持續(xù)傾注。早在去年，五糧液就積極賦能渠道改革。團(tuán)購直銷渠道明確提升到公司的戰(zhàn)略高度，成為五糧液新增長極。

今年上半年，五糧液進(jìn)一步加強過程管理、供應(yīng)鏈管理、計劃管理“三項管理”，推動生產(chǎn)降本增效，在產(chǎn)能上獲得重大突破，五糧液產(chǎn)品和系列酒產(chǎn)品分別生產(chǎn)1.56萬噸和10.72萬噸，同比增長28.79%和21.56%;五糧液產(chǎn)品和系列酒產(chǎn)品銷售量分別為1.62萬噸和10.19萬噸，同比增長7.22%和29.45%。

記者通過梳理注意到，五糧液2020年的酒類產(chǎn)品共生產(chǎn)15.88萬噸，實現(xiàn)銷量16萬噸。為加大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，2020年底，五糧液在建重大工程項目共16項，包括30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程、勾儲酒庫技改工程等，項目總投資計劃131億元，實際已投資13億元。

此外，研發(fā)費用是衡量企業(yè)創(chuàng)新投入的重要指標(biāo)，2021年上半年，五糧液研發(fā)費用達(dá)7813.61萬元，同比增長31.23%。截至2020年，五糧液研發(fā)人員為2719人，在公司總?cè)藬?shù)占比達(dá)10.51%。

展望“十四五”時期企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長李曙光表示，五糧液要實現(xiàn)酒主業(yè)營業(yè)收入上千億元，五糧液集團(tuán)利稅總額上千億元。“十四五”期間，五糧液將新增12萬噸原酒，總產(chǎn)能高達(dá)25萬噸。同時，增加原酒的儲存，“十四五”期間將突破100萬噸的儲存量。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，隨著消費不斷升級，白酒市場進(jìn)入了“不缺酒、長期缺好酒”的時代，高端白酒未來五年收入增速在10%以上，而五糧液作為高端白酒代表企業(yè)，將充分受益高端消費擴容。

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