晚間研報精選 10股值得關注(3)
深圳華強（000062 公告, 行情, 點評, 財報, 圈子）：業(yè)績預增，電子元器件分銷是亮點
研究機構：民生證券
事件概述：近期，深圳華強發(fā)布公告：1)預計2016年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為37，558萬元~45，069萬元，同比增長0%~20%，對應EPS分別為約0.52元~0.62元；2016年度扣非后歸母凈利潤為36，463萬元~45，042萬元，同比增長70%-110%，對應EPS分別為約0.51元~0.62元；2)公司以支付現(xiàn)金方式收購鵬源電子70%股權，支付對價暫定為6.16億元。
2016年業(yè)績預增，扣非業(yè)績同比大幅增長，電子元器件分銷是亮點：根據(jù)2016年業(yè)績預告，2016年四季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤變動區(qū)間為1.06億元至1.82億元，同比增長-30.50%~18.53%，扣非后歸母凈利潤變動區(qū)間為1.05億元至1.91億元，同比增長23.04%-123.73%。公司2016年業(yè)績預增主要受益于電子元器件分銷業(yè)務并表和銷售規(guī)模持續(xù)擴大。報告期內(nèi)，電子元器件業(yè)務為公司貢獻約2億元~2.4億元的利潤。
認為，隨著國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)向高技術、高附加值、高端化轉(zhuǎn)型升級，電子元器件行業(yè)迎來快速發(fā)展機遇，公司基于豐富的電子產(chǎn)業(yè)鏈資源和大數(shù)據(jù)資源，能夠為客戶提供集產(chǎn)品、交易、數(shù)據(jù)、技術、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等全方位綜合服務，電子元器件分銷業(yè)務將成為公司業(yè)績的新增長點。
收購PE合理，業(yè)務延伸至電力電子、新能源汽車領域，協(xié)同效應顯著：根據(jù)公告，預計鵬源電子2016年度將實現(xiàn)營收為97，967.97萬元，扣非后歸母凈利潤為6，146.37萬元，收購價格對應2016年的PE為14.3倍。根據(jù)業(yè)績承諾，2017年~2019年鵬源電子將在上一年業(yè)績承諾基數(shù)的基礎上分別增長10%、20%、25%，2017年的業(yè)績承諾基數(shù)是5900萬元。參考近期上市公司收購電子元器件分銷項目的PE，英唐智控收購深圳柏健、深圳海威思對應的2016年PE分別為10.1倍、10.2倍，力源信息收購武漢帕太對應的PE為12.8倍�？紤]到鵬源電子在電力電子、新能源汽車領域具備快速增長的潛力，認為，鵬源電子的收購PE合理。
鵬源電子是國內(nèi)領先的電力電子、新能源汽車等行業(yè)核心元器件授權分銷商，主要為客戶提供各類IGBTs、MOSFET、快速二極管、整流橋、可控硅、控制IC以及新型碳化硅、氮化鎵材料功率半導體元器件，與IXYS、WOLFSPEED、TAMURA、PAYTON、YM-TECH、HJC等世界知名品牌建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，是IXYS、WOLFSPEED全球最大的代理商，擁有包括100多家內(nèi)地、香港及海外上市公司在內(nèi)的1500家客戶資源，服務的國內(nèi)客戶主要包括比亞迪、陽光電源、科士達、特銳德、匯川技術、科華恒盛、邁瑞醫(yī)療、中車時代電氣等。
認為，鵬源電子估值合理，擁有豐富的客戶資源、銷售渠道資源，能夠為客戶提供專業(yè)化、高效率、經(jīng)濟的元器件解決方案，與公司現(xiàn)有業(yè)務在客戶、產(chǎn)品、渠道等方面存在明顯的協(xié)同效應，將極大協(xié)助公司穩(wěn)步推進電子元器件分銷業(yè)務的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進一步提升公司的盈利能力。
二、三、盈利預測與投資建議：公司是國內(nèi)領先的電子信息產(chǎn)業(yè)高端服務提供商，圍繞“交易服務平臺”與“創(chuàng)新服務平臺”不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，電子元器件業(yè)務是公司業(yè)績的主要增長點，致力于為客戶提供集產(chǎn)品、交易、數(shù)據(jù)、技術、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的全鏈條、全方位服務。
研究機構：民生證券
事件概述：近期，深圳華強發(fā)布公告：1)預計2016年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為37，558萬元~45，069萬元，同比增長0%~20%，對應EPS分別為約0.52元~0.62元；2016年度扣非后歸母凈利潤為36，463萬元~45，042萬元，同比增長70%-110%，對應EPS分別為約0.51元~0.62元；2)公司以支付現(xiàn)金方式收購鵬源電子70%股權，支付對價暫定為6.16億元。
2016年業(yè)績預增，扣非業(yè)績同比大幅增長，電子元器件分銷是亮點：根據(jù)2016年業(yè)績預告，2016年四季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤變動區(qū)間為1.06億元至1.82億元，同比增長-30.50%~18.53%，扣非后歸母凈利潤變動區(qū)間為1.05億元至1.91億元，同比增長23.04%-123.73%。公司2016年業(yè)績預增主要受益于電子元器件分銷業(yè)務并表和銷售規(guī)模持續(xù)擴大。報告期內(nèi)，電子元器件業(yè)務為公司貢獻約2億元~2.4億元的利潤。
認為，隨著國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)向高技術、高附加值、高端化轉(zhuǎn)型升級，電子元器件行業(yè)迎來快速發(fā)展機遇，公司基于豐富的電子產(chǎn)業(yè)鏈資源和大數(shù)據(jù)資源，能夠為客戶提供集產(chǎn)品、交易、數(shù)據(jù)、技術、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等全方位綜合服務，電子元器件分銷業(yè)務將成為公司業(yè)績的新增長點。
收購PE合理，業(yè)務延伸至電力電子、新能源汽車領域，協(xié)同效應顯著：根據(jù)公告，預計鵬源電子2016年度將實現(xiàn)營收為97，967.97萬元，扣非后歸母凈利潤為6，146.37萬元，收購價格對應2016年的PE為14.3倍。根據(jù)業(yè)績承諾，2017年~2019年鵬源電子將在上一年業(yè)績承諾基數(shù)的基礎上分別增長10%、20%、25%，2017年的業(yè)績承諾基數(shù)是5900萬元。參考近期上市公司收購電子元器件分銷項目的PE，英唐智控收購深圳柏健、深圳海威思對應的2016年PE分別為10.1倍、10.2倍，力源信息收購武漢帕太對應的PE為12.8倍�？紤]到鵬源電子在電力電子、新能源汽車領域具備快速增長的潛力，認為，鵬源電子的收購PE合理。
鵬源電子是國內(nèi)領先的電力電子、新能源汽車等行業(yè)核心元器件授權分銷商，主要為客戶提供各類IGBTs、MOSFET、快速二極管、整流橋、可控硅、控制IC以及新型碳化硅、氮化鎵材料功率半導體元器件，與IXYS、WOLFSPEED、TAMURA、PAYTON、YM-TECH、HJC等世界知名品牌建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，是IXYS、WOLFSPEED全球最大的代理商，擁有包括100多家內(nèi)地、香港及海外上市公司在內(nèi)的1500家客戶資源，服務的國內(nèi)客戶主要包括比亞迪、陽光電源、科士達、特銳德、匯川技術、科華恒盛、邁瑞醫(yī)療、中車時代電氣等。
認為，鵬源電子估值合理，擁有豐富的客戶資源、銷售渠道資源，能夠為客戶提供專業(yè)化、高效率、經(jīng)濟的元器件解決方案，與公司現(xiàn)有業(yè)務在客戶、產(chǎn)品、渠道等方面存在明顯的協(xié)同效應，將極大協(xié)助公司穩(wěn)步推進電子元器件分銷業(yè)務的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進一步提升公司的盈利能力。
二、三、盈利預測與投資建議：公司是國內(nèi)領先的電子信息產(chǎn)業(yè)高端服務提供商，圍繞“交易服務平臺”與“創(chuàng)新服務平臺”不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，電子元器件業(yè)務是公司業(yè)績的主要增長點，致力于為客戶提供集產(chǎn)品、交易、數(shù)據(jù)、技術、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的全鏈條、全方位服務。
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原標題：晚間研報精選 10股值得關注
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