內(nèi)地資金抄底中資地產(chǎn)股 相關(guān)個(gè)股價(jià)值有望獲重估

近期，中資地產(chǎn)股頻頻現(xiàn)身滬港通及深港通南向“十大成交活躍股”，成為南下資金又一個(gè)掃貨重點(diǎn)。港交所公布的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2月份以來(lái)，登上過(guò)互聯(lián)互通版“龍虎榜”的中資地產(chǎn)股多達(dá)11只！其中融創(chuàng)中國(guó)上榜13次，買盤累計(jì)近6億港元；新城發(fā)展控股上榜6次，買盤累計(jì)達(dá)1.4億港元；中國(guó)恒大上榜5次，買盤累計(jì)達(dá)1.38億港元。

據(jù)了解，借道滬港通和深港通掃貨中資地產(chǎn)股的，主要是內(nèi)地的機(jī)構(gòu)投資者，既有公募基金也有私募基金。有深圳的公募基金經(jīng)理表示，估值便宜及業(yè)績(jī)穩(wěn)健是買入該板塊的主要?jiǎng)恿Α?/p>

內(nèi)地資金抄底中資地產(chǎn)股

港股市場(chǎng)的中資房地產(chǎn)股周一集體放量走高，截至收市，恒生內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅達(dá)4.02%，為當(dāng)日香港市場(chǎng)表現(xiàn)最好的分類指數(shù)。其中，港股通標(biāo)的中的中資地產(chǎn)股領(lǐng)漲，新城發(fā)展控股漲幅達(dá)14.63%，中國(guó)恒大上漲了9.86%，合生創(chuàng)展?jié)q幅9.76%，富力地產(chǎn)上漲了8.91%，花樣年控股和禹州地產(chǎn)的漲幅也超過(guò)8%。

事實(shí)上，港股市場(chǎng)的中資房地產(chǎn)股在一兩個(gè)月前就已悄然上漲了，雅居樂(lè)集團(tuán)2017年1月1日以來(lái)的累計(jì)漲幅已高達(dá)58%，新城發(fā)展控股、富力地產(chǎn)、融創(chuàng)中國(guó)、中國(guó)恒大今年以來(lái)的累計(jì)漲幅也超過(guò)40%。整體來(lái)看，恒生內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)在今年不到一個(gè)季度的時(shí)間里累計(jì)漲幅達(dá)26.33%，而去年該指數(shù)全年累計(jì)下跌了13%。

中資地產(chǎn)股持續(xù)走高的背后原因，正是內(nèi)地資金的頻頻掃貨。港交所公布的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2月份以來(lái)，登上過(guò)滬港通及深港通南向“十大成交活躍股”的中資地產(chǎn)股多達(dá)11只！他們分別是融創(chuàng)中國(guó)、新城發(fā)展控股、中國(guó)恒大、雅居樂(lè)集團(tuán)、綠地香港、龍湖地產(chǎn)、碧桂園、華南城、合景泰富、寶龍地產(chǎn)以及華潤(rùn)置地。

記者采訪發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地資金掃貨中資地產(chǎn)股主要是被該板塊的估值吸引�！爸匈Y地產(chǎn)股2016年的盈利水平普遍上升，但由于內(nèi)地房地產(chǎn)政策的不確定性，使得投資者對(duì)這個(gè)板塊尤為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致中資地產(chǎn)股股價(jià)普遍沒(méi)有跟上�！蹦先A金融高級(jí)策略分析師岑智勇指出。

國(guó)泰君安國(guó)際進(jìn)一步指出，截至2月中旬，港股的中資地產(chǎn)股行業(yè)平均市凈率（PB）只有0.8倍，平均股息率在4%以上，凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）折讓達(dá)30%到40%。一些中資民營(yíng)房地產(chǎn)股的估值更低，市凈率甚至不到0.5倍。

在港股市場(chǎng)，以海外機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)投資者們一直不愿意給中資民營(yíng)房地產(chǎn)股高估值，他們認(rèn)為中資民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)盈利不穩(wěn)定，行業(yè)政策不明朗，即便這些企業(yè)業(yè)績(jī)好，也沒(méi)有持續(xù)性。

“香港市場(chǎng)的中資地產(chǎn)股在估值上具有足夠的安全邊際，估值已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的悲觀情緒。另一方面，一二線城市的長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不變，盡管短期的貨幣收緊政策或?qū)Ψ康禺a(chǎn)行業(yè)基本面造成一定壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，行業(yè)需求仍然上升�！眹�(guó)泰君安國(guó)際認(rèn)為。

中資地產(chǎn)股價(jià)值有望獲重估

近日，新城發(fā)展控股、富力地產(chǎn)等部分中資地產(chǎn)股發(fā)布了2016年度業(yè)績(jī)或2月份銷售快報(bào)，普遍超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。其中富力地產(chǎn)上周五宣布，公司2016年協(xié)議銷售創(chuàng)下609億元人民幣的新高，同比增長(zhǎng)12%；2016年售出的總建筑面積亦創(chuàng)新高，達(dá)469.4萬(wàn)平方米，同比升14%；股東應(yīng)占盈利為67.55億元人民幣，較2015年增長(zhǎng)20%。業(yè)績(jī)發(fā)布后，高盛、摩根大通、瑞信等投行調(diào)高了富力地產(chǎn)的目標(biāo)價(jià)。

新城發(fā)展控股2016年實(shí)現(xiàn)合約銷售額650.6億元人民幣，同比增加103.8%，相應(yīng)的銷售建筑面積約為575萬(wàn)平方米，同比增加66.2%，毛利率從20.4%增長(zhǎng)至23.4%。新城發(fā)展控股上周公布的2月銷售數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額約101.23億元人民幣，累計(jì)合約銷售面積約72.64萬(wàn)平方米，分別較去年同期增長(zhǎng)59.7%及7.95%。

寶龍地產(chǎn)最近也宣布，今年前兩個(gè)月，累計(jì)合約銷售總額25.41億人民幣，同比增加60.5%。

有中資券商分析人士指出，已公布的中資房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示這個(gè)行業(yè)盈利穩(wěn)健，好于市場(chǎng)預(yù)期。中資地產(chǎn)股，尤其是中資中小型的民營(yíng)房地產(chǎn)股，其低估值是香港市場(chǎng)的特殊性造成的，隨著越來(lái)越多更加了解這些企業(yè)的內(nèi)地資金來(lái)到香港市場(chǎng)，中資地產(chǎn)股的價(jià)值有望得到重估。

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