長(zhǎng)陽喜迎融資新規(guī) 你們笑吧!這些股卻已哭暈 風(fēng)險(xiǎn)附后

周一(2月20日)，兩市開盤后維持震蕩走高格局，銀行股拉大盤。盤面呈現(xiàn)明顯的二八現(xiàn)象，酒類、家電、航空機(jī)場(chǎng)等都是業(yè)績(jī)較好基金重倉的藍(lán)籌股。各行業(yè)普漲，最終兩市以中陽報(bào)收，兩市48只股票漲停，2098只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。受“217再融資新規(guī)”影響，次新股跌幅第一;ST板塊、殼資源股跌幅居前，多股跌停。

再融資新規(guī)出臺(tái)

上周五，證監(jiān)會(huì)召開例行新聞發(fā)布會(huì)，修訂了《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》。

本次修訂后的《實(shí)施細(xì)則》對(duì)非公開發(fā)行的股票的價(jià)格作了新的規(guī)定，“取消了將董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日作為上市公司非公開發(fā)行股票價(jià)格定價(jià)基準(zhǔn)日的規(guī)定，明確定價(jià)基準(zhǔn)日只能為本次非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日。”

《監(jiān)管問答》主要內(nèi)容為：

一是上市公司申請(qǐng)非公開發(fā)行股票，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。

二是上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。但對(duì)于發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制。

三是上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期期末不得存在持有金額較大、期限較長(zhǎng)的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。

此外，為了實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在適用時(shí)效上，《實(shí)施細(xì)則》和《監(jiān)管問答》自發(fā)布或修訂之日起實(shí)施，新受理的再融資申請(qǐng)即予執(zhí)行，已經(jīng)受理的不受影響。

4大報(bào)：新政利好股市

再融資新規(guī)的出臺(tái)，可以說是給資本市場(chǎng)投下了一顆重磅炸彈。引發(fā)媒體、機(jī)構(gòu)大討論，紛紛發(fā)表自己的觀點(diǎn)。總體來看，新政長(zhǎng)期利好股市，保護(hù)中小投資者利益。

上證報(bào)：1749億定增或按暫停鍵長(zhǎng)期利好二級(jí)市場(chǎng)

據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在此方面，涉及的上市公司達(dá)86家，共計(jì)劃定增募資1749億元。

“定增市場(chǎng)最大的套利空間就是發(fā)行價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的價(jià)差，而今，再融資新規(guī)僅保留‘發(fā)行期首日’一個(gè)選項(xiàng)作為定價(jià)基準(zhǔn)日，直接將該套利空間熨平。”北京一私募人士指出，突出市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的約束作用，無疑是新規(guī)最顯著的特點(diǎn)之一，也是影響最大的地方之一。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，再融資新規(guī)意在遏制隨意“圈錢”、限制“不缺錢”定增，改善定價(jià)機(jī)制，將有助于融資行為正本清源，引導(dǎo)上市公司更加合理地規(guī)劃融資需求，壓縮定價(jià)套利空間，避免頻繁融資帶來的資金閑置和資源浪費(fèi)。同時(shí)，由于采用了“疏堵結(jié)合”的做法，再融資新規(guī)將有利于改善融資結(jié)構(gòu)。

短期看，新規(guī)對(duì)于現(xiàn)存非公開發(fā)行預(yù)案影響可控，中長(zhǎng)期將對(duì)上市公司融資沖動(dòng)形成約束，同時(shí)可緩解二級(jí)市場(chǎng)解禁沖擊、緩解擴(kuò)容壓力，擠出定增逐利資金，長(zhǎng)期將利好二級(jí)市場(chǎng)。

中證報(bào)：再融資新規(guī)促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)平衡優(yōu)質(zhì)公司價(jià)值凸顯

一位券商資管人士指出，再融資新規(guī)出臺(tái)正當(dāng)其時(shí)，符合資本市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)。部分企業(yè)上市后不安于主業(yè)發(fā)展，而是傾心于資本運(yùn)作，沉迷于資本套利，更有甚者濫用資本市場(chǎng)融資優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入賺取息差的類金融領(lǐng)域，不僅嚴(yán)重?cái)_亂金融市場(chǎng)環(huán)境，更使得上市公司作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主導(dǎo)力量的作用得不到有效發(fā)揮，反而抑制了企業(yè)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)造的基本動(dòng)力。新規(guī)實(shí)施后，依賴過度融資和短期套利的盈利模式將失去生存基礎(chǔ)，而優(yōu)質(zhì)、務(wù)實(shí)和堅(jiān)持實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的上市公司將更容易獲得資本市場(chǎng)支持。

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