IPO難以滿足資金渴求 新上市銀行急發(fā)優(yōu)先股

新上市銀行急發(fā)優(yōu)先股

2016年稱得上中小銀行IPO爆發(fā)年，多家銀行完成上市夙愿，但記者注意到，新年以來已有多家新上市銀行計劃發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)足資本金。在分析人士看來，近年銀行因不良率壓力增大等原因，對資本的渴求增大，而IPO募資金額不能滿足需求，并且迫于監(jiān)管對于資本充足率的約束，才急于發(fā)行優(yōu)先股。

去年剛剛完成上市的浙商銀行、江蘇銀行、杭州銀行等，在今年扎堆發(fā)行優(yōu)先股。這三家銀行中，江蘇銀行融資規(guī)模最高，為200億元；杭州銀行融資規(guī)模最低，為100億元。

今年1月17日，江蘇銀行優(yōu)先股發(fā)行方案及公司章程修訂獲銀監(jiān)會江蘇監(jiān)管局核準(zhǔn)。該批復(fù)同意江蘇銀行非公開發(fā)行不超過2億股的優(yōu)先股，募集金額不超過200億元人民幣，并按照有關(guān)規(guī)定計入該行其他一級資本。2月10日，杭州銀行非公開發(fā)行優(yōu)先股議案在該行招開的股東大會上獲得通過。杭州銀行優(yōu)先股的計劃融資規(guī)模不超過100億元，優(yōu)先股所募集資金將在扣除發(fā)行費用后，全部用于補(bǔ)充其他一級資本，提高公司資本充足率。

此外，2月初，H股上市銀行浙商銀行也發(fā)布公告稱，其境外非公開發(fā)行優(yōu)先股計劃已獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，該行計劃非公開發(fā)行1.5億股優(yōu)先股，募集金額不超過150億元人民幣。

而值得注意的是，這三家銀行擬發(fā)行優(yōu)先股的時間距上市均不足半年。

去年8月2日，江蘇銀行登陸上交所，而該行董事會去年11月就已審議通過了非公開發(fā)行優(yōu)先股的議案；于去年10月27日登陸上交所的杭州銀行，發(fā)行優(yōu)先股在董事會獲批日期則為今年1月中旬；去年3月登陸港交所的浙商銀行則在去年8月披露優(yōu)先股發(fā)行計劃，其間隔時間也只有不足5個月。

IPO難以滿足資金渴求

剛剛通過IPO補(bǔ)足資本金，又為何急于發(fā)行優(yōu)先股？在分析人士看來，主要是因為銀行對資本的渴求加大，而IPO募資金額未能滿足銀行需求。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼表示，銀行發(fā)行優(yōu)先股意在補(bǔ)充資本金，尤其是補(bǔ)充一級資本金。他指出，通過IPO是一個補(bǔ)充資本的渠道，但其發(fā)行規(guī)模被削減，資本未能得到很好的補(bǔ)充，所以銀行才這么急于發(fā)行優(yōu)先股。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也表示，受A股大形勢影響，募資金額較原計劃出現(xiàn)“縮水”，募集資金已經(jīng)無法滿足銀行的渴求。

在2015年6月公布招股說明書預(yù)先披露文件時，江蘇銀行擬發(fā)行股數(shù)為不超過29.975億股，而最終削減后的IPO規(guī)模降至11.5億股。杭州銀行的實際首發(fā)募資規(guī)模由原定的6億股縮水至約2.62億股，縮水超過一半。發(fā)行規(guī)模被“腰斬”也直接導(dǎo)致了銀行IPO募資金額較原先預(yù)估相差甚遠(yuǎn)。

“近年來，銀行不良貸款增長較快，撥備計提的消耗、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出以及網(wǎng)點的開設(shè)等都需要資本。并且監(jiān)管對于銀行資本的約束是一個硬約束，所以銀行補(bǔ)充資本金的壓力比較大。”董希淼補(bǔ)充道。

據(jù)了解，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，2018年底前，非系統(tǒng)重要商業(yè)銀行的資本充足率不低于10.5%，一級資本充足率不低于8.5%，核心一級資本充足率不低于7.5%，并將視情況增加不超過2.5%的逆周期資本要求。

從這三家銀行的資本充足率來看，以江蘇銀行為例，截至2016年上半年，江蘇銀行資本充足率為11.23%，比2015年底的11.54%進(jìn)一步降低。事實上，從2011年開始，江蘇銀行的資本充足率僅在2014年有所提升，五年來分別為12.82%、12.16%、11.63%、12.24%和11.54%。截至2015年末，江蘇銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為8.59%、8.6%和11.54%，其中一級資本充足率離監(jiān)管要求的8.5%十分接近。

截至2016年6月底，杭州銀行的資本充足率和核心一級資本充足率較2015年末出現(xiàn)了雙升，分別達(dá)到12.11%和9.91%。而2016年6月末，浙商銀行資本充足率與核心一級資本充足率分別為11.72%和10.16%，分別比年初提高0.68個和0.81個百分點。

優(yōu)先股銀行成銀行“補(bǔ)血”寵兒

如果優(yōu)先股發(fā)行順利完成，這三家銀行的資本充足率均有提高。據(jù)統(tǒng)計，江蘇銀行合并報表資本充足率由11.57%增加至13.81%，一級資本充足率由9.05%增加至11.29%；杭州銀行一級資本充足率將由10.58%提高至13.35%，資本充足率由12.84%提高到15.61%。

董希淼向記者介紹，除了IPO，銀行補(bǔ)足資本的渠道還有發(fā)行優(yōu)先股、定性增發(fā)、二級資本債等。

記者注意到，近兩年，優(yōu)先股受到商業(yè)銀行的寵愛，成為各銀行補(bǔ)足資本的主要選擇。據(jù)統(tǒng)計，從2014年5月至今，已有17家上市銀行完成優(yōu)先股融資計劃，募集總規(guī)模超5260億元，覆蓋A股、H股上市銀行及新三板掛牌銀行。此外還有9家銀行計劃發(fā)行近1600億元優(yōu)先股。

而2014年二級資本債發(fā)行火爆之后，已連續(xù)兩年發(fā)行規(guī)模下滑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年二級資本債發(fā)行總額分別為3448.5億元、2698.64億元和2273.5億元。

宋清輝介紹，優(yōu)先股介于普通股、債券之間的混合證券。優(yōu)先股持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤以及剩余資產(chǎn)等，但參與公司決策管理等權(quán)利受限。和二級資本債等其他募資手段相比，優(yōu)先股具有在不稀釋股東控股權(quán)的前提下為企業(yè)籌集新的股本、融資成本較低、不直接分流二級市場資金和對資本市場的影響較小等優(yōu)勢，而二級資本債僅能補(bǔ)充二級資本。

董希淼表示，定性增發(fā)的要求比較嚴(yán)格，同時還需要看準(zhǔn)資本市場的時機(jī)。優(yōu)先股的成本雖然比二級資本債高，但優(yōu)先股的持有人不參與銀行的日常決策，這也是銀行比較愿意選擇優(yōu)先股的原因之一。

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