債券為什么會(huì)跌？為什么股市跌債券反而漲？

債券為什么會(huì)跌?

債券一般情況下只要國債利率持續(xù)下行，它就下跌不止。從整個(gè)債券的成分來看，它一般分為國債、銀行債和企業(yè)債等三個(gè)大方向，所以債券跌的情況就和這三者有著密切的關(guān)系，如果市場(chǎng)上國債利率下行，那么債券就會(huì)持續(xù)下跌。

如果市場(chǎng)上企業(yè)債暴雷嚴(yán)重，那么債券也會(huì)下行。如果銀行間市場(chǎng)資金緊張，那么債券也會(huì)下行。

當(dāng)然，對(duì)于債券來說，它本身的價(jià)值在于避險(xiǎn)，所以當(dāng)社會(huì)層面大家對(duì)債券形成避險(xiǎn)的時(shí)候，那么資金在推動(dòng)國債走高的同時(shí)，也是將其他債券的價(jià)格抬高。

為什么股市跌債券反而漲?

從短期來看，股市爆發(fā)性的上漲所帶來的財(cái)富效應(yīng)，會(huì)使得低迷期防守于交易所債市的資金分流，引發(fā)債市的階段性調(diào)整;而股市的持續(xù)疲弱則會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)厭惡型資金流人債市，推動(dòng)債市走強(qiáng)。

從長期來看，國債的收益率的本質(zhì)是一種無風(fēng)險(xiǎn)利率，而股市要求的投資回報(bào)則是的一種風(fēng)險(xiǎn)收益率，兩者之差構(gòu)成了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在不同階段表現(xiàn)為不同水平：理性條件下股市的走強(qiáng)往往意味著一輪經(jīng)濟(jì)周期的啟動(dòng)，伴隨著收益率水平的提高，將推動(dòng)均衡利率的水漲船高，從而引發(fā)債市的下跌;在經(jīng)濟(jì)周期的下降階段情況則正好相反。

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