未來銀行的增量空間在哪兒?零售銀行是不是可以繼續(xù)高歌猛進(jìn)？

近年來，一些人認(rèn)為中國的銀行股沒什么投資價值，因為行業(yè)屬性決定了各家銀行的業(yè)務(wù)似乎千篇一律。而在這里面如果能出現(xiàn)不一樣的銀行，肯定會被追捧，比如前幾年率先轉(zhuǎn)型做零售銀行的招商銀行，就獲得了極大的發(fā)展，也成為資本市場關(guān)注的寵兒。

現(xiàn)在需要分析的是，未來幾年哪些銀行會有新的機會?

要回答這個問題，首先要看看目前銀行的利潤構(gòu)成占比，再看看宏觀環(huán)境的最新變化，最后看看各家銀行的基本面。我們還是拿招商銀行做范例。今年上半年，招商銀行實現(xiàn)歸母凈利潤694.2億元，零售金融業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到58.62%，實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤694.2億元，其中零售金融業(yè)務(wù)稅前利潤就達(dá)到457.25億元，同比增長14.17%。這就是受益于前十年二十年經(jīng)濟(jì)和市場消費快速發(fā)展，以及招行本身向零售銀行轉(zhuǎn)型的結(jié)果，到現(xiàn)在招商銀行已經(jīng)從這種積極轉(zhuǎn)型中積累了豐厚的家底，截止上半年其不良率只有0.95% ， 資 本 充 足 率 高 達(dá)16.8%，撥備更是高達(dá)454%。

那么，未來整個市場環(huán)境會發(fā)生哪些變化?零售銀行是不是可以繼續(xù)高歌猛進(jìn)?從目前的情況看，新消費場景蓄勢待發(fā)，零售銀行的市場空間還很廣闊，但比起過去十多二十年增速可能會減緩。未來新的增量空間還在于實體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然這個實體經(jīng)濟(jì)的范疇非常廣泛，對銀行來說，實體經(jīng)濟(jì)除了房地產(chǎn)，很多就是實體制造業(yè)。也就是說，未來銀行的增量空間可能會轉(zhuǎn)向制造業(yè)，在這方面優(yōu)勢明顯的銀行可能會逐步脫穎而出，特別是一些本身所處的集團(tuán)就擁有龐大實體制造業(yè)的下屬銀行，似乎有先發(fā)優(yōu)勢。大家看看中信銀行的走勢，在所有股份行中它算是比較強的，居然已經(jīng)把分紅除權(quán)的缺口填完，其它很多銀行都還在這益缺口以下。這就是有先知先覺資金在挖掘市場機會，還有一家股價走勢比較強的是江蘇銀行，其在2021年年報中就明確提出，“做強公司業(yè)務(wù)，打造行業(yè)專長”是排在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略第一位置的，2022年上半年江蘇銀行貸款余額15344.17 億，較上年末增長9.59%，其中對公貸款達(dá)到8520.35億元，較上年末增長17.35%，增速驚人。

就目前情況看，除了政策性偏強的國有大行，身處大集團(tuán)小銀行的有中信、光大、平安和招商等幾家，這其中中信集團(tuán)的實體制造業(yè)占比最高，中信銀行的前身就是中信實業(yè)銀行，由此可見一斑。此外光大集團(tuán)的實體制造業(yè)占比也比較高，光大銀行未來在對公業(yè)務(wù)這塊的潛力不小。平安集團(tuán)主要是金融集團(tuán)，招商集團(tuán)主要是服務(wù)業(yè)占比比較大，當(dāng)然這兩家銀行的質(zhì)地都不錯，集團(tuán)支撐力度也會比較強。另外，傳統(tǒng)意義上對公占比較強的還有浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行，興業(yè)銀行以前的外號就是“對公王”，但這些銀行要么缺乏集團(tuán)產(chǎn)業(yè)支撐，要么受制于房地產(chǎn)不振，可能轉(zhuǎn)型的步伐會稍稍慢一點。

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