資產(chǎn)支持票據(jù)是什么？資產(chǎn)支持票據(jù)是私募還是公募？

資產(chǎn)支持票據(jù)是什么?資產(chǎn)支持票據(jù)是私募還是公募?

資產(chǎn)支持票據(jù)是債融資工具的一種，是指在銀行間債券市場發(fā)行，以標的資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償還的非金融企業(yè)，并約定在一定期限內(nèi)償債的融資工具。

資產(chǎn)支持票據(jù)通常由金融機構(gòu)、大型企業(yè)或多家中小型企業(yè)將自己未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)出售給受托人，受托人以這些資產(chǎn)作為支撐基礎(chǔ)發(fā)行商業(yè)票據(jù)，并出售給投資者以換取所需資金。

我國借鑒國內(nèi)信貸資產(chǎn)實踐經(jīng)驗和成熟市場資產(chǎn)支持證券操作流程，重點關(guān)注資產(chǎn)支持票據(jù)的交易結(jié)構(gòu)、信息披露、資產(chǎn)類型、風(fēng)險隔離以及權(quán)利和義務(wù)，并對其進行了規(guī)范，特別是加強了對資產(chǎn)支持票據(jù)投資者的合理保護機制。

資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)是具有資產(chǎn)證券化屬性的商業(yè)票據(jù)，但從嚴格意義上來說，資產(chǎn)支持票據(jù)不同于以往的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化是指資產(chǎn)經(jīng)過結(jié)構(gòu)性重組后成為有價證券的金融活動，具有風(fēng)險隔離的基本特征。在此前提下，發(fā)行人可以突破融資規(guī)模限制，甚至可以獲得比標的更高評級的更低的融資成本。但是，該指引并未對荷蘭銀行的交易結(jié)構(gòu)中是否應(yīng)進行嚴格的風(fēng)險隔離安排做出非常具體的要求。

對于資產(chǎn)證券化“公募”和“私募”劃分在市場上比較普遍，但是對于劃分的標準沒有統(tǒng)一的定義。“公募”和“私募”ABS的不同標簽會直接影響投資者對產(chǎn)品流動性、信息披露等問題的主觀判斷，所以這個概念的劃分具有一定的意義，但它有必要明確產(chǎn)品劃分標準的配送范圍。

自1980年代以來，資產(chǎn)支持票據(jù)已成為私募股權(quán)中越來越重要的一部分。資產(chǎn)支持票據(jù)我國尚處于試點研究初期，是2010年銀行間債券市場創(chuàng)新產(chǎn)品的重要內(nèi)容之一。2009年2月25日，根據(jù)應(yīng)全國銀行間市場交易商協(xié)會要求，中金、中信證券等興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行組成資產(chǎn)支持票據(jù)工作組啟動資產(chǎn)支持票據(jù)設(shè)計開發(fā)程序。資產(chǎn)支持票據(jù)的發(fā)行有利于拓寬我國中小企業(yè)的融資渠道，將成為我國未來金融市場發(fā)展的熱點。

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