規(guī)模高增業(yè)績不穩(wěn) 蔡嵩松、鄭巍山口碑大起大落
科技行業(yè)是典型的成長行業(yè),絕大多數(shù)炒作是來自對(duì)未來的樂觀預(yù)期以及當(dāng)期高漲的情緒,但是畢竟科技發(fā)展很難預(yù)料,往往一項(xiàng)技術(shù)的開發(fā)或進(jìn)步就能改變一個(gè)行業(yè)的格局,這也是科技行業(yè)容易暴漲暴跌,蔡嵩松、鄭巍山等基金經(jīng)理口碑大起大落的原因。
規(guī)模高增 業(yè)績不穩(wěn)
過去投資者頻繁提到的基金界“四大渣男”,銀河創(chuàng)新成長、諾安成長、海富通股票以及某通信類ETF,其中三只主動(dòng)管理基金之所以被詬病,主要是因?yàn)檫@些基金或是重倉半導(dǎo)體或是重倉“線上辦公”等主題,在2019年積累了較大漲幅。追高買入的投資者推高了基金的規(guī)模,也站在了山崗,海富通股票在隨后的2020年年度收益僅24.56%,大幅低于同類水平,最大回撤達(dá)到了31.57%;銀河創(chuàng)新成長和諾安成長兩只重倉芯片板塊的基金波動(dòng)同樣劇烈,銀河創(chuàng)新成長2020年和2021年的單年度回撤分別為32.45%和25.64%。
基金凈值大幅波動(dòng),除了和這些產(chǎn)品重倉科技股有關(guān),和基金經(jīng)理的操作風(fēng)格也不無關(guān)系。以諾安成長為例,基金一定程度上是比芯片ETF更加純粹的芯片主題基金,根據(jù)季報(bào),諾安成長的前十大重倉股占比已經(jīng)達(dá)到82.32%,國泰半導(dǎo)體芯片ETF的前十大重倉集中度僅有54.32%。5G、汽車電子、新能源等新技術(shù)對(duì)芯片需求快速拉升,疫情等因素對(duì)供應(yīng)鏈同樣造成沖擊,2021年芯片產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出多年未見的繁榮,盈虧同源,在芯片板塊上漲時(shí),諾安成長可以通過其在卓勝微、韋爾股份、兆易創(chuàng)新等芯片龍頭股上的高倉位獲得更高的回報(bào),但是在板塊下行,或者說市場對(duì)半導(dǎo)體的景氣周期產(chǎn)生懷疑時(shí),基金核心重倉的偏下游的芯片設(shè)計(jì)廠商無疑也是在芯片產(chǎn)業(yè)鏈中受到?jīng)_擊最大的。
諾安成長集中龍頭的思路似乎也代表了國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展前景向好的趨勢(shì),不過從投資角度來看,諾安成長更加符合半導(dǎo)體“增強(qiáng)”的定位。
新興產(chǎn)業(yè)的市場情緒更難把握
從2021年12月開始,諾安、銀河以及海富通股票均出現(xiàn)了超過10%的下跌,結(jié)合季報(bào),不難梳理基金背后的科技達(dá)人們的調(diào)倉換股思路。銀河創(chuàng)新成長以半導(dǎo)體為主,但是其關(guān)注的可能更偏向終端應(yīng)用,在汽車電動(dòng)化、智能化的大趨勢(shì)下,汽車半導(dǎo)體迎來較大發(fā)展機(jī)遇,三季度基金新進(jìn)了圣邦股份、韋爾股份等涉及車載芯片的個(gè)股,幾乎維持了車用功率半導(dǎo)體公司士蘭微的持倉占比,而降低了兆易創(chuàng)新等存儲(chǔ)類芯片公司的持倉。
與此同時(shí),自主可控仍然是較多重倉半導(dǎo)體的產(chǎn)品的配置邏輯,半導(dǎo)體上游的設(shè)備和材料是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備和材料細(xì)分領(lǐng)域的公司可能抓住國產(chǎn)替代的機(jī)遇期實(shí)現(xiàn)快速崛起,它的持倉中出現(xiàn)了北方華創(chuàng)、芯源微、萬業(yè)企業(yè)等公司,芯源微和萬業(yè)企業(yè)分別卡準(zhǔn)了涂膠顯影和離子注入兩個(gè)相對(duì)細(xì)分的領(lǐng)域,不過近期市場表現(xiàn)分化,偏向細(xì)分賽道的個(gè)股反而跌幅更多。
海富通股票則是維持了一貫的高換手風(fēng)格,三季度新進(jìn)了6只股票,當(dāng)然從重倉股屬性上看,四季度海富通股票的重倉幾乎集中在了新能源板塊的上游,天華超凈、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等均是鋰資源概念股。在全球轉(zhuǎn)向綠色能源、國內(nèi)實(shí)行碳中和戰(zhàn)略的背景下,新能源車市場長期的高增長確定性高,產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望持續(xù)受益,產(chǎn)業(yè)鏈方向上,在整條產(chǎn)業(yè)鏈上,碳酸鋰等上游資源廠商仍然會(huì)占據(jù)行業(yè)的大部分利潤。
重倉變動(dòng)方向和產(chǎn)品過去的布局思路相對(duì)一致,基金主要根據(jù)產(chǎn)業(yè)的動(dòng)態(tài)變化,綜合邊際動(dòng)量大、空間大等因素選取細(xì)分行業(yè)中的成長性高的公司,那么在新能源板塊中,根據(jù)碳酸鋰等價(jià)格的走勢(shì)和持續(xù)程度,上游資源端公司的利潤兌現(xiàn)程度和幅度可能仍然是較高的。
整體看,基金或者基金經(jīng)理的網(wǎng)紅標(biāo)簽對(duì)投資者來說并不是一件好事,除了業(yè)績,產(chǎn)品的投資風(fēng)格是否穩(wěn)定清晰,是否和自己相配更加重要。鑒于以上基金大多投資景氣高的行業(yè)和核心的科技資產(chǎn),并不會(huì)主動(dòng)擇時(shí),所以這就需要投資者具備一定的時(shí)空感及敏銳感,甚至是一種信念,其實(shí)并不是非常適合新手。未來相對(duì)較為明確的科技大周期下,也要盡可能避免過短的持有周期和過度的交易損耗。
原標(biāo)題:規(guī)模高增業(yè)績不穩(wěn) 蔡嵩松、鄭巍山口碑大起大落
- 規(guī)模高增業(yè)績不穩(wěn) 蔡嵩松、鄭巍山口碑大起大落
- 電力行業(yè)板塊漲幅達(dá)2% 龍?jiān)措娏?bào)26.07元漲10.00%
- 烏克蘭總統(tǒng)助理Yermak:在四方會(huì)談之前,頓巴斯地區(qū)東部發(fā)生了嚴(yán)重違反停火協(xié)議的事件
- 滬銅、滬鋁、滬鋅、螺紋鋼、天然橡膠、紙漿等期貨“倉單日?qǐng)?bào)”(1月26日上期所)
- 1月26日收盤,主力合約資金流動(dòng)情況:主力合約資金凈流入最多的板塊為滬鎳,主力合...
- 滬金期貨、滬銀期貨1月26日上期所“倉單日?qǐng)?bào)”
- 微軟(MSFT.O)在德國法蘭克福交易所上漲2.7%,此前公布的第四季度業(yè)績強(qiáng)于預(yù)期
- 日本首相岸田文雄:具體的貨幣政策由日本央行決定
- 日本首相岸田文雄:預(yù)計(jì)日本央行將繼續(xù)努力實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)
- 據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng):英國正在制定加強(qiáng)對(duì)俄羅斯制裁的法案,該法案將在未來幾天提交審議
- 日本首相岸田文雄:實(shí)施當(dāng)前的財(cái)政政策以保持國際社會(huì)的信任是很重要的
- 美股股指期貨走強(qiáng),納指期貨漲幅達(dá)1%,標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.55%,道指期貨漲0.42%
- 香港恒生指數(shù)收盤升0.2%至24289.90點(diǎn)
- 歐洲央行管委希姆庫斯:沒有證據(jù)表明歐洲央行的預(yù)測(cè)會(huì)發(fā)生重大變化
- 歐洲央行管委希姆庫斯:如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化,歐洲央行隨時(shí)準(zhǔn)備采取行動(dòng)
- 歐洲央行管委希姆庫斯:歐洲央行在加息前結(jié)束債券購買很重要
- 歐洲央行管委希姆庫斯:如果烏克蘭緊張局勢(shì)升級(jí),將會(huì)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失
- 歐洲央行管委希姆庫斯:俄羅斯的緊張局勢(shì)比奧密克戎毒株影響更不確定
- 歐洲央行管委希姆庫斯:通脹前景沒有理由改變政策路徑
- 英國次日天然氣批發(fā)價(jià)格下跌7.5%,至211便士/撒姆
- 圖洛石油公司首席執(zhí)行官表示,公司的目標(biāo)是為明年的再融資打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)
- 歐元斯托克波動(dòng)率指數(shù)下降3.2點(diǎn),報(bào)28.3
- 芬蘭將發(fā)行30億歐元的基準(zhǔn)債券,到期日期為2043年4月15日
- 國際貨幣基金組織應(yīng)巴基斯坦政府要求推遲了巴基斯坦貸款會(huì)議
- 納斯達(dá)克股指期貨漲1.1%
- 標(biāo)普500指數(shù)期貨漲幅擴(kuò)大至0.8%
- 俄羅斯報(bào)告新增74692例新冠肺炎確診病例,新增657例死亡病例
- 據(jù)國際文傳電訊社:俄羅斯總統(tǒng)普京將與意大利商人通話
- 在岸人民幣1月26日16:30收盤上漲,美元兌人民幣報(bào)6.3219,較上一交易日下跌33點(diǎn),...
- 西班牙IBEX35指數(shù)日內(nèi)漲幅達(dá)2.00%
- 規(guī)模高增業(yè)績不穩(wěn) 蔡嵩松、鄭巍山口碑大起
- 電力行業(yè)板塊漲幅達(dá)2% 龍?jiān)措娏?bào)26.07元
- 烏克蘭總統(tǒng)助理Yermak:在四方會(huì)談之前,頓
- 滬銅、滬鋁、滬鋅、螺紋鋼、天然橡膠、紙漿
- 1月26日收盤,主力合約資金流動(dòng)情況:主力
- 滬金期貨、滬銀期貨1月26日上期所“倉單日
- 微軟(MSFT.O)在德國法蘭克福交易所上漲2.7%
- 日本首相岸田文雄:具體的貨幣政策由日本央
- 日本首相岸田文雄:預(yù)計(jì)日本央行將繼續(xù)努力
- 據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng):英國正在制定加強(qiáng)對(duì)俄羅斯
- 日本首相岸田文雄:實(shí)施當(dāng)前的財(cái)政政策以保
- 美股股指期貨走強(qiáng),納指期貨漲幅達(dá)1%,標(biāo)普
- 香港恒生指數(shù)收盤升0.2%至24289.90點(diǎn)
- 歐洲央行管委希姆庫斯:沒有證據(jù)表明歐洲央
- 歐洲央行管委希姆庫斯:如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變
- 歐洲央行管委希姆庫斯:歐洲央行在加息前結(jié)
- 歐洲央行管委希姆庫斯:如果烏克蘭緊張局勢(shì)
- 歐洲央行管委希姆庫斯:俄羅斯的緊張局勢(shì)比
- 歐洲央行管委希姆庫斯:通脹前景沒有理由改
- 英國次日天然氣批發(fā)價(jià)格下跌7.5%,至211便
- 圖洛石油公司首席執(zhí)行官表示,公司的目標(biāo)是
- 歐元斯托克波動(dòng)率指數(shù)下降3.2點(diǎn),報(bào)28.3
- 芬蘭將發(fā)行30億歐元的基準(zhǔn)債券,到期日期為
- 國際貨幣基金組織應(yīng)巴基斯坦政府要求推遲了
- 納斯達(dá)克股指期貨漲1.1%
- 標(biāo)普500指數(shù)期貨漲幅擴(kuò)大至0.8%
- 俄羅斯報(bào)告新增74692例新冠肺炎確診病例,
- 據(jù)國際文傳電訊社:俄羅斯總統(tǒng)普京將與意大
- 在岸人民幣1月26日16:30收盤上漲,美元兌人
- 西班牙IBEX35指數(shù)日內(nèi)漲幅達(dá)2.00%