全球資管機構并購熱情不減 交易規(guī)模約1.65萬億美元

海外資產管理行業(yè)的并購熱潮，今年勢頭依然不減。根據Pensions & Investments，今年前6個月，資管行業(yè)并購交易數(shù)量達48筆，涉及資產規(guī)模約1.65萬億美元。

新巨無霸出現(xiàn)

最近市場最關注的莫過于景順與道富集團旗下的道富環(huán)球投資顧問公司(“道富環(huán)球”)的合并傳聞。外媒消息稱，道富環(huán)球正在與景順進行談判。道富環(huán)球和景順分別為美國第三大和第四大 ETF 供應商，Morningstar Direct 的數(shù)據顯示，二者在ETF市場的份額分別為15%和5.6%。

截至 6 月底，道富環(huán)球的資產管理規(guī)模為3.9萬億美元，景順在 8月底時的資產管理規(guī)模約為1.5萬億美元，二者合并將意味著新的行業(yè)巨無霸誕生。截至2021年6月30日，美國最大的兩間資產管理機構貝萊德和先鋒領航(Vanguard)的全球資產規(guī)模分別達9.5萬億美元和8萬億美元。

早在去年底，道富環(huán)球就已經在尋找買家，當時景順和瑞銀都被列入潛在買家的名單。2018年時，景順曾通過收購美國萬通保險旗下資產管理子公司奧本海默基金(Oppenheimer Funds)，躋身美國第六大零售投資管理機構。

“投資者對ETF和被動策略的興趣增加，同時傳統(tǒng)資產管理機構也面對私募基金的競爭，以及因監(jiān)管和技術升級而不斷增加的成本。”貝恩合伙人Antonio Rodrigues指出。

波士頓咨詢的數(shù)據顯示，盡管2020年全球資管行業(yè)的資產管理規(guī)模增長11%，首次超過100萬億美元，但利潤僅增加了1%。面對多重挑戰(zhàn)，通過并購擴大資產管理規(guī)模，并擴充分銷網絡成為推動資產管理行業(yè)并購交易不斷增加的一個主要驅動力。

Antonio指出，資產管理規(guī)模高達數(shù)萬億美元的大型資產管理公司能更好地應對行業(yè)挑戰(zhàn)，中型規(guī)模的共同基金也能通過整合擴大規(guī)模，從而提升運營效率和優(yōu)化資產組合的能力。

去年，美國資產管理公司富蘭克林鄧普頓就曾以65億美元收購了競爭對手美盛(Legg Mason)，合并后，富蘭克林鄧普頓的資產管理超過1.5萬億美元，超越景順成為全球第六大獨立資產管理公司。

投行加入并購戰(zhàn)

2020年，4650億美元流出主動投資策略的基金，為近30年來最大規(guī)模的資金流出，而ETF則吸納了差不多同等規(guī)模的資金流入。

傳統(tǒng)資產管理機構，有些尋求并購機會來擴大資產管理規(guī)模，有些則另辟蹊徑來增加另類投資產品。

9月中，法巴資產管理(BNP Paribas)宣布收購荷蘭資產管理及專業(yè)貸款機構Dynamic Credit集團多數(shù)股份，快速擴充其另類業(yè)務規(guī)模。Dynamic Credit管理資產規(guī)模為90億歐元，主要為荷蘭的房貸。

并購不止發(fā)生在資產管理機構之間，投行也加入其中。去年10月初，摩根士丹利斥資約70億美元收購位于波士頓的資產管理公司Eaton Vance。收購完成后，摩根士丹利的資產管理升至1.2萬億美元。

隨后，總部位于悉尼的國際投行麥格理也以17億美元收購了美國歷史悠久的共同基金Waddell & Reed規(guī)模680億美元的資產管理業(yè)務，以擴充其美國資產管理業(yè)務規(guī)模。高盛今年8月宣布以17億歐元收購荷蘭保險公司NN集團旗下的資產管理業(yè)務NN Investment Partners (NNIP)。NNIP目前資產管理規(guī)模為3350億美元，這筆收購將使高盛在歐洲管理的資產規(guī)模擴大1倍至6000億美元。

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