P2P企業(yè)欲做境外IPO 盈利仍是最大考驗(yàn)

　　自2016年5月股轉(zhuǎn)公司關(guān)閉了類(lèi)金融企業(yè)金融新三板的大門(mén)之后，不少P2P平臺(tái)不得不擱置了國(guó)內(nèi)上市的計(jì)劃。作為一個(gè)成長(zhǎng)性和風(fēng)險(xiǎn)性均十分突出的行業(yè)，P2P行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)的支撐，盡管?chē)?guó)內(nèi)IPO的大門(mén)暫已關(guān)閉，但仍有大量平臺(tái)在尋找著登陸資本市場(chǎng)的可能性。

　　近期有媒體報(bào)道稱(chēng)，目前已有不少P2P平臺(tái)開(kāi)始籌備IPO事宜，目標(biāo)主要指向港股和美股等境外市場(chǎng)。有業(yè)內(nèi)人士明確透露，“今年至少有超過(guò)5家的P2P企業(yè)在籌備IPO事宜，年內(nèi)上市是大概率事件。”分析人士認(rèn)為，P2P平臺(tái)紛紛“出海”扎堆謀求上市，除了從資本市場(chǎng)迅速獲得融資的需求，主要目的更多的在于品牌塑造和信用背書(shū)。尤其是宜人貸成功登陸紐交所后，品牌影響力快速提升，同時(shí)帶來(lái)業(yè)務(wù)的爆炸式增長(zhǎng)，資料顯示，宜人貸2016年促成的交易總額相比2013年實(shí)現(xiàn)了約百倍增長(zhǎng)，IPO之后的商業(yè)效應(yīng)顯而易見(jiàn)，也就不難理解其它平臺(tái)沖擊IPO的愿望和決心。

　　但事實(shí)上宜人貸作為P2P海外上市第一股的IPO之路走的也并不容易，據(jù)媒體報(bào)道稱(chēng)，宜人貸曾經(jīng)兩度向納斯達(dá)克提交IPO申請(qǐng)材料，但均遭拒絕進(jìn)而轉(zhuǎn)戰(zhàn)紐交所。根據(jù)公開(kāi)資料信息，宜人貸2013年虧損834萬(wàn)美元、2014年虧損450萬(wàn)美元、2015年上半年盈利1700萬(wàn)美元。連續(xù)虧損和一朝盈利，反映出的是行業(yè)的普遍困局。因此國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)欲要順利上市，應(yīng)先在盈利方面先交出一份好的成績(jī)。從資本市場(chǎng)來(lái)看，不管是國(guó)內(nèi)的A股、中小板還是境外的港股、紐交所、納斯達(dá)克，皆對(duì)申請(qǐng)上市的公司在經(jīng)營(yíng)期限、盈利、股本、市值等方面有嚴(yán)格要求，其中支撐企業(yè)生存以及未來(lái)市值預(yù)期的盈利能力恰恰是目前國(guó)內(nèi)很多P2P平臺(tái)的短板和最大考驗(yàn)。

　　近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)P2P平臺(tái)為跑馬圈地、爭(zhēng)奪用戶(hù)而大量燒錢(qián)，很多企業(yè)長(zhǎng)期處于賠錢(qián)賺吆喝階段，行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，企業(yè)盈利幾乎無(wú)從談起。

　　在平臺(tái)眾多的成本構(gòu)成中，“獲客”成為P2P平臺(tái)最大的支出，很多平臺(tái)在這方面的費(fèi)用甚至超過(guò)整體支出的50%。分析人士認(rèn)為，如果國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)不能很好的實(shí)現(xiàn)成本控制，通過(guò)燒錢(qián)獲得的再大借貸規(guī)模也不能帶來(lái)盈利。在此情形下，一些率先認(rèn)清局勢(shì)的優(yōu)質(zhì)P2P平臺(tái)開(kāi)始著手改善獲客效率，通過(guò)尋求與能夠帶來(lái)較高投產(chǎn)比的CPS渠道進(jìn)行合作，來(lái)提升用戶(hù)質(zhì)量，降低企業(yè)的資金和人力成本。

　　目前，P2P行業(yè)較具代表性的CPS渠道是風(fēng)車(chē)?yán)碡?cái)這類(lèi)第三方垂直平臺(tái)。從用戶(hù)轉(zhuǎn)化的有效性和投產(chǎn)比來(lái)看，其模式是通過(guò)甄選推介的方式將自己的用戶(hù)轉(zhuǎn)化為合作平臺(tái)的用戶(hù)，為P2P平臺(tái)帶來(lái)的全部都是有一定理財(cái)經(jīng)驗(yàn)或?qū)�P2P理財(cái)有強(qiáng)烈興趣的優(yōu)質(zhì)投資者。根據(jù)風(fēng)車(chē)?yán)碡?cái)合作平臺(tái)的后臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由其導(dǎo)流而來(lái)的用戶(hù)，從注冊(cè)到投資的轉(zhuǎn)化率遠(yuǎn)超過(guò)其它渠道過(guò)來(lái)的用戶(hù)，投入產(chǎn)出比顯著高于行業(yè)的平均水平。同時(shí)，風(fēng)車(chē)?yán)碡?cái)這類(lèi)以甄選為基礎(chǔ)的第三方渠道因其模式與平臺(tái)合作的更加深入，會(huì)幫助P2P平臺(tái)做好用戶(hù)留存，提升既有用戶(hù)的復(fù)投率，使得平臺(tái)的投入具有持續(xù)的效果和價(jià)值，從而達(dá)到降低平臺(tái)推廣成本的目的。

　　借助這類(lèi)新興渠道，一方面可以更好的控制成本，另外一方面也可以提升獲客的質(zhì)量和效率，對(duì)于已經(jīng)有了一定市場(chǎng)基礎(chǔ)的優(yōu)質(zhì)P2P平臺(tái)而言，達(dá)到持續(xù)穩(wěn)定的盈利并非遙不可及。

　　目前，P2P行業(yè)的監(jiān)管細(xì)則已經(jīng)出臺(tái)了一段時(shí)間，各地監(jiān)管部門(mén)也在積極的落實(shí)具體的細(xì)則和方案，待整改緩沖期結(jié)束，行業(yè)整體走向合規(guī)后，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)也沒(méi)有理由長(zhǎng)期將P2P企業(yè)拒之門(mén)外。屆時(shí)，謀求IPO的P2P平臺(tái)將可以在更熟悉的環(huán)境中去做上市融資。但無(wú)論資本市場(chǎng)的態(tài)度如何，無(wú)論選擇哪種方式上市，P2P平臺(tái)最重要的還是要做好企業(yè)本身的運(yùn)營(yíng)，提升平臺(tái)盈利，以跨過(guò)IPO資質(zhì)要求的門(mén)檻。

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