美國Taper，英國加息，澳洲放棄利率目標(biāo)？下周央媽要搶市場C位

下周，美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行和澳洲聯(lián)儲(chǔ)各自舉行的會(huì)議將成為全球市場的焦點(diǎn)。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)將率先在下周二做出相關(guān)利率決定。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家James McIntyre稱，“這將是一個(gè)可能影響市場的決定?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)周三的會(huì)議備受矚目，這可能會(huì)拉開縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的序幕。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前透露，“可能最快在下一次11月的會(huì)議上宣布縮減購債（taper）?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場參與者們將密切關(guān)注這一行動(dòng)何時(shí)開始以及需要多長時(shí)間。

周四，市場的注意力將轉(zhuǎn)向英國央行。在一些官員最近表示對價(jià)格壓力感到擔(dān)憂之后，英國央行的利率決定成為了一個(gè)懸念。投資者傾向于押注加息，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們則預(yù)測加息可能要“緩一緩”了。

彭博對此表示：

貨幣政策委員會(huì)就下周是否加息將展開激烈的討論。

金融市場認(rèn)為，由于英國央行行長安德魯·貝利的一系列鷹派干預(yù)措施，加息已成定局。但我們則不太確定。

德意志銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，有相當(dāng)多的投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行的貨幣政策有些過于寬松和時(shí)間長；同時(shí)認(rèn)為英國央行政策鷹派而犯錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)更大。

美國Taper箭在弦上！

美東時(shí)間11月3日周三14:00，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）公布利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后將召開新聞發(fā)布會(huì)。

在會(huì)議召開前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本月發(fā)布了最后一次公開講話，也是美聯(lián)儲(chǔ)官員進(jìn)入緘默期之前的最后一次重磅講話。

鮑威爾明確表示，“現(xiàn)在是縮減購債的時(shí)候，但不是加息的時(shí)候”，美聯(lián)儲(chǔ)正步入很快開始逐步taper的軌道，預(yù)計(jì)2022年年中完成這一過程。

市場預(yù)計(jì)到2022年9月前美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的加息，而到2022年12月底之前將共進(jìn)行兩次、每次各25個(gè)基點(diǎn)的加息。

同時(shí)，市場還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將按照每月減少國債購買100億美元、減少M(fèi)BS購買50億美元的節(jié)奏逐步縮減QE、開展Taper的進(jìn)程。

根據(jù)CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatch），2022年六月份首次加息的概率為65%，第二次加息最快將在9月，概率為51%。第三次加息在2023年2月的可能性為51%，在2022年12月的概率超50%。

10月13日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了可能如何減慢當(dāng)前QE購債速度的觀點(diǎn)，特別評價(jià)了聯(lián)儲(chǔ)工作人員設(shè)計(jì)的演示性縮減購債路徑。其中明確提到：

與會(huì)者總體評估認(rèn)為，假設(shè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然普遍保持正軌，可能適合在明年年中左右結(jié)束循序漸進(jìn)的Taper進(jìn)程。

如果下次會(huì)議（即11月會(huì)議）決定開始減少購買，Taper的進(jìn)程可能從始于11月中或12月中的月度購買日期開始。

對于通脹問題，他們表示，“通脹水平居于高位的時(shí)間將可能持續(xù)得比預(yù)期久?！?/p>

最重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在9月FOMC會(huì)后的記者會(huì)上透露，“可能最快在下一次11月的會(huì)議上宣布縮減購債（taper）”，逐步減碼QE在明年中旬左右結(jié)束是適宜的，taper不是加息的直接信號。

他稱，如果經(jīng)濟(jì)取得進(jìn)展符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能就會(huì)在下次會(huì)議上采取行動(dòng)：

我不會(huì)看9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的具體數(shù)據(jù)，而是尋找一種累積進(jìn)步的狀態(tài)。

對我來說，不需要一份出色、超強(qiáng)的就業(yè)報(bào)告，一份相當(dāng)不錯(cuò)的就業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)讓我覺得（就業(yè)的實(shí)質(zhì)進(jìn)展）得到了滿足。

最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們最青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)在9月同比增長3.6%，9月該數(shù)據(jù)與8月同比增幅保持一致，延續(xù)近30年最高水平。這也可能對其決定產(chǎn)生影響。

周五，美國將公布9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，在連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)月令人失望的就業(yè)增長后，9月美國就業(yè)人數(shù)將出現(xiàn)反彈。雖然在Covid-19病例減少的情況下，休閑娛樂和酒店行業(yè)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，但就業(yè)增長仍受到勞動(dòng)力供應(yīng)短缺和高離職率的制約。

彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測，上月就業(yè)人數(shù)將增加45萬人，是9月份的兩倍多，失業(yè)率將從4.8%降至4.7%。

英國央行可能在12月加息

北京時(shí)間11月4日周四20:00， 英國央行將公布利率決議、會(huì)議紀(jì)要以及貨幣政策報(bào)告。

英國巴克萊銀行在最近的前瞻報(bào)告中稱，目前可以基本排除英國央行在11月加息。如果要解決英國的結(jié)構(gòu)性問題，英格蘭銀行貨幣政策委員（MPC）會(huì)將于12月加息15個(gè)基點(diǎn)，隨后分別于明年2月和5月各加息25個(gè)基點(diǎn)。

巴克萊預(yù)測MPC會(huì)先加息15個(gè)基點(diǎn)，然后再分兩次各加息25個(gè)基點(diǎn)，25個(gè)基點(diǎn)對于調(diào)節(jié)市場足夠有力，同時(shí)對于市場來說更容易接受。

從明年2月份開始，英國央行可能會(huì)減少其量化寬松投資組合，并在3月份進(jìn)行逆回購操作。巴克萊還預(yù)測利率將在明年5月份到達(dá)0.75%。

本月初，英國央行兩名官員鞏固了關(guān)于央行應(yīng)立即加息一次以遏制通脹的那些信號，其中一人建議英國家庭應(yīng)積極面對英國央行顯然要比先前預(yù)估“明顯更加提前”的加息行動(dòng)。

10月9日，MPC極鷹派成員Michael Saunders在媒體報(bào)道中暗示，投資者們將英國央行加息行動(dòng)時(shí)間的預(yù)期提前是正確的。

在那短短數(shù)小時(shí)之前，英國央行行長貝利警告稱，除非MPC采取行動(dòng)，否則英國可能會(huì)在通脹問題上經(jīng)歷一段“非常具有破壞性”的時(shí)期。

CNBC稱，央行決策者們在最近幾周一直保持謹(jǐn)慎態(tài)度，似乎對通脹和加息前景采取“觀望”態(tài)度。英國央行行長在本月也給出了迄今為止最明確的暗示：英國可能會(huì)加息，將不得不采取行動(dòng)來應(yīng)對不斷上升的通脹。

盡管市場此前普遍預(yù)計(jì)英國央行將在11月4日的政策會(huì)議后加息，但本月公布的數(shù)據(jù)顯示，英國9月的通脹率從8月份的3.2%意外下滑至3.1%，使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛表示，“加息可能要緩一緩了?！?/p>

普華永道經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hannah Audino在一份報(bào)告中表示：

我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)通脹仍將維持在高位且波動(dòng)較大，但我們預(yù)計(jì)英國央行不會(huì)馬上加息。

在做出決定之前，央行還可能需要更多的數(shù)據(jù)。

市場預(yù)測澳洲聯(lián)儲(chǔ)著手taper

北京時(shí)間11月2日周二11:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議。

本周四，澳大利亞2年期國債收益率從25bp飆升至50bp。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)此前堅(jiān)稱指標(biāo)政策利率將維持在0.1%，2024年前不會(huì)加息，而國債收益率目標(biāo)為0.1%是這個(gè)承諾的核心要素。澳洲聯(lián)儲(chǔ)行長Philip Lowe也曾表示，他認(rèn)為在2024年之前不會(huì)出現(xiàn)加息的條件。

但國債遭遇拋售，加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景越發(fā)明朗，已經(jīng)引發(fā)市場押注澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前加息。

另外，澳大利亞疫苗的高接種率預(yù)計(jì)將加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前，澳大利亞的疫苗接種率為74%，遠(yuǎn)高于全球平均水平。

華爾街見聞此前提及，道明證券（TD Securities）駐新加坡高級利率策略師Prashant Newhana表示：

“市場將密切關(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)捍衛(wèi)2024年4月到期債券0.1%的目標(biāo)收益率?！?/p>

“如果不是，市場將開始猜測，澳洲聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在下周的會(huì)議上宣布調(diào)整目標(biāo)債券?！?/p>

歐元區(qū)通脹亟待解決

北京時(shí)間11月4日周四20:45，歐洲央行行長拉加德和執(zhí)委施納貝爾將發(fā)表講話。

本周四，拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐元區(qū)“目前的通脹持續(xù)時(shí)間將超過預(yù)期”：

目前的通脹持續(xù)時(shí)間將超過預(yù)期，預(yù)計(jì)通脹會(huì)進(jìn)一步上升。

通脹上升主要是因?yàn)槟茉磧r(jià)格，但也因?yàn)樾枨蟆Ｔ虾蛣趧?dòng)力的短缺阻礙了生產(chǎn)。制造業(yè)生產(chǎn)因短缺而受阻。

需求復(fù)蘇的速度超過了供應(yīng)限制，如果供應(yīng)瓶頸持續(xù)的時(shí)間更長，進(jìn)而影響到工資，價(jià)格壓力可能會(huì)更持久。

央行進(jìn)行了“大量的深思”，但得出的結(jié)論是通脹回升是暫時(shí)，通脹壓力應(yīng)該在2022年緩解。

而周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19個(gè)成員國的10月CPI上升了4.1%，是自2008年7月以來的最高水平。

分析師和歐洲央行政策制定者預(yù)計(jì)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)目前的漲幅為4.1%，是歐洲央行目標(biāo)的兩倍多，未來幾個(gè)月還可能進(jìn)一步加速，然后在明年緩慢回落。

在即將公布的歐元區(qū)數(shù)據(jù)中，德國9月的工廠訂單和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)可能揭示全球供應(yīng)瓶頸對歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的影響。

　　 原標(biāo)題：美國Taper，英國加息，澳洲放棄利率目標(biāo)？下周央媽要搶市場C位