衣拉拉擬上交所主板上市 關(guān)聯(lián)交易公允性存疑

電商渠道開拓不佳

依賴經(jīng)銷商渠道有隱憂

除了受疫情影響，衣拉拉存貨的積壓與其渠道方面的布局也有關(guān)。衣拉拉主要依賴傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道，報告期內(nèi)，衣拉拉經(jīng)銷模式的銷售金額分別為6.17億元、6.00億元、5.60億元和2.41億元，占當(dāng)期銷售金額的比例分別為81.45%、80.08%、83.11%和83.41%，占比超八成。

表3：銷售渠道占比情況(單位：萬元)

圖片來源：招股書

但近些年來，人們的消費習(xí)慣已發(fā)生了翻天覆地的變化，線上消費占據(jù)很大的比重。電商產(chǎn)業(yè)隨著手機(jī)的普及、移動互聯(lián)網(wǎng)的滲透和物流業(yè)的快速發(fā)展迎來井噴式增長，特別是“新冠肺炎”疫情以來，得益于線上購物不受物理空間的限制、能夠大幅減少人員聚集的特點，電商經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步發(fā)展。無疑，電商經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展對傳統(tǒng)線下銷售渠道造成較大沖擊。

雖然衣拉拉在招股書中表示，公司已積極開展電商業(yè)務(wù)，通過自營或第三方代運營開設(shè)天貓旗艦店、京東旗艦店等方式進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)銷售，但報告期各期，公司電商渠道的銷售收入分別為1.03億元、0.77億元、0.72億元和0.26億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為13.63%、10.34%、10.67%和9.03%，占比仍較低，而且電商渠道銷售收入也越來越低。

目前，除傳統(tǒng)的電商購物網(wǎng)站外，直播帶貨、社區(qū)營銷等電商模式蓬勃發(fā)展。如果衣拉拉未能在電商業(yè)務(wù)方面制定有效的經(jīng)營策略和措施，不能很好地順應(yīng)電商的發(fā)展趨勢的潮流，公司在銷售端的競爭力將會弱于同行，庫存也很難清理，不利于公司的市場競爭和持續(xù)發(fā)展。

另外，截至2021年6月30日，衣拉拉擁有經(jīng)銷商一共131家，數(shù)量較多，因此管理難度也較大。如果經(jīng)銷商未按照公司的要求進(jìn)行運營，或者經(jīng)銷商的經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，都將對公司在當(dāng)?shù)厥袌龅陌l(fā)展、經(jīng)營業(yè)績及公司品牌聲譽(yù)構(gòu)成不良影響。

涉多起產(chǎn)品質(zhì)量問題

品控有待加強(qiáng)

報告期內(nèi)，衣拉拉存在一些產(chǎn)品質(zhì)量糾紛，其子公司安卡米服飾的部分產(chǎn)品在市場監(jiān)督管理部門的產(chǎn)品質(zhì)量抽檢中存在抽檢不合格的情況。

據(jù)招股書披露，根據(jù)煙臺市芝罘區(qū)市場監(jiān)督管理局出具的證明，報告期內(nèi)公司存在10起產(chǎn)品抽檢不合格事項，涉及到的產(chǎn)品主要有爆米花少年月子服套裝、快樂家族套頭套裝和繁樹一葉月子服連體爬服等，具體的不合格事項為繩帶、濕摩擦和附件抗拉強(qiáng)力等。

表4：產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)問題

圖片來源：招股書

童裝和成人服裝有很大的不同，兒童及嬰幼兒皮膚細(xì)嫩，易受到傷害。同時，其缺乏辨別潛在危險的能力，就比如說衣拉拉產(chǎn)品不合格事項中涉及的衣服上的繩帶，在某些特定場合下很容易導(dǎo)致各類機(jī)械性傷害，童裝質(zhì)量上的安全隱患直接或間接地影響著兒童的身心健康。

不久前，央視曾曝光童裝安全隱患問題，對15個省市157家企業(yè)生產(chǎn)163批次的童裝產(chǎn)品進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)有26批次的產(chǎn)品不合格。其中特別提到，抽拉繩帶、帶子過長、繩帶末端裝飾小部件容易形成活結(jié)等問題，存在不小的安全隱患。

媒體也曾報道過多起與帶繩連帽衫相關(guān)的兒童傷亡事故。2007年1月，廣西某幼兒園4歲女孩在玩滑梯時，衣服帽子上的拉繩紐扣被滑梯縫隙卡住，繩子掛住她的頸部，導(dǎo)致窒息死亡。

童裝質(zhì)量把控的重要性不言而喻，一旦出現(xiàn)問題，對企業(yè)的經(jīng)營將會造成重大打擊，因此，如何把控產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)必須重視的問題，而不是等產(chǎn)品抽檢不合格，被有關(guān)部門“責(zé)令整改”后再“臨時抱佛腳”。

然而，作為一家童裝企業(yè)，衣拉拉基本不直接從事成衣的加工生產(chǎn)，主要通過外協(xié)加工和勞務(wù)外包實現(xiàn)產(chǎn)品的加工制造，這就增加了對生產(chǎn)過程中產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行控制的難度，如何解決這一問題也是衣拉拉需要思考的問題。

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