降息對(duì)A股短期形成提振 新能源車、光伏、軍工等成長(zhǎng)板塊仍值得挖掘

8月22日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新的LPR利率，下調(diào)一年期利率5個(gè)基點(diǎn)至3.65%，下調(diào) 五 年 期 利 率 15 個(gè) 基 點(diǎn) 至4.30%。今年一年期與五年期LPR利率已累計(jì)下調(diào)了15個(gè)基點(diǎn)與35個(gè)基點(diǎn)。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，LPR調(diào)降有望對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到一定提升作用。近期，3000億政策性金融工具正在陸續(xù)投放，各大銀行加快基建配套融資投放力度。LPR下調(diào)引導(dǎo)信貸利率下降，釋放更多融資需求，加快推動(dòng)基建配套信貸投放，配合3000億政策性金融工具，進(jìn)一步拉動(dòng)基建投資。

對(duì)于后市貨幣政策走向，李湛分析表示，后續(xù)可能將維持穩(wěn)健的貨幣政策。央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表達(dá)了對(duì)通脹和海外貨幣政策的重視，因此，預(yù)計(jì)總量層面寬松幅度不會(huì)過(guò)大，貨幣政策或仍以結(jié)構(gòu)性工具為主。

長(zhǎng)城基金固定收益投資部基金經(jīng)理張棪分析認(rèn)為，央行多次在貨幣政策執(zhí)行報(bào)告和答記者問(wèn)中強(qiáng)調(diào)，貨幣政策應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策利率和市場(chǎng)利率的價(jià)格，而不應(yīng)過(guò)度關(guān)注央行操作數(shù)量。而從價(jià)格角度看，以MLF和LPR為代表的各項(xiàng)政策利率價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，以及以DR007為代表的市場(chǎng)利率表現(xiàn)平穩(wěn)。此外，從經(jīng)濟(jì)基本面角度來(lái)看，目前時(shí)間窗口仍然屬于疫情后復(fù)蘇初期，社融和信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性和力度仍需要觀察，在這樣的背景下，未來(lái)貨幣政策仍然有進(jìn)一步寬松的空間。

對(duì)于接下來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)的走勢(shì)，張棪認(rèn)為，目前在流動(dòng)性寬松和市場(chǎng)弱復(fù)蘇的組合下，未來(lái)一段時(shí)間A股將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，以新能源車、光伏、軍工等行業(yè)為代表的成長(zhǎng)板塊仍然值得挖掘。但值得注意的是，在經(jīng)歷4月底以來(lái)的反彈后，這些行業(yè)的估值再次進(jìn)入高位，未來(lái)將呈現(xiàn)板塊內(nèi)部的結(jié)構(gòu)分化，部分能夠契合產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)變化趨勢(shì)、業(yè)績(jī)能不斷兌現(xiàn)的細(xì)分賽道和個(gè)股將呈現(xiàn)更多機(jī)會(huì)。

李湛表示，LPR下調(diào)對(duì)A股市場(chǎng)短期內(nèi)有一定提振，提振幅度有待觀察，更多在于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。目前可關(guān)注三條主線：穩(wěn)增長(zhǎng)、流動(dòng)性以及利潤(rùn)傳導(dǎo)中下游結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中，穩(wěn)增長(zhǎng)主線中的新老基建、地產(chǎn)板塊仍是今年的主要抓手;調(diào)降政策利率和LPR表明流動(dòng)性維持寬松，或利好成長(zhǎng)、科技、新能源板塊;本輪CPI-PPI回升周期中，利潤(rùn)傳導(dǎo)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“有色回落快于能源”的特征，根據(jù)行業(yè)受益程度分析，或利好汽車、建筑建材、家電、通信設(shè)備、電器機(jī)械、交運(yùn)設(shè)備、電力等行業(yè)。

標(biāo)簽： 降息對(duì)A股短期形成提振 新能源車 成長(zhǎng)板塊 建筑建材

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