中美利差收窄是什么意思？ 中美利差倒掛對(duì)我國什么影響？

中美利差收窄是什么意思?

中美利差收窄是中債下行、美債上行的結(jié)果，10年中債收益率從高點(diǎn)3.35%下行至1月14日的3.11%，而10年期美債上行近30BP至1.15%。

中美利差從走闊到收窄，本質(zhì)上反映了疫情影響下，中美經(jīng)濟(jì)從錯(cuò)位到收斂的過程。中美利差，歸根結(jié)底取決于中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差異。疫情影響下，一季度，中國經(jīng)濟(jì)顯著負(fù)增長、美國經(jīng)濟(jì)小幅正增長，中美利差出現(xiàn)全年低點(diǎn);二、三季度，中國率先走出疫情、美國疫情惡化下，中美經(jīng)濟(jì)差異擴(kuò)大、中美利差持續(xù)走闊;四季度，隨著美國經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，中美利差轉(zhuǎn)向收窄。

中美利差倒掛對(duì)我國什么影響?

1、造成人民幣對(duì)美元貶值

中美利差倒掛的不斷擴(kuò)大導(dǎo)致人民幣貶值壓力加大，人民幣資產(chǎn)對(duì)境外機(jī)構(gòu)的吸引力將下降。今年以來人民幣已連續(xù)貶值，9月15日晚間，離岸人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”這一整數(shù)關(guān)口。

因?yàn)檎碇v，全球資本流動(dòng)是套利驅(qū)動(dòng)的，即資本借發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的廉價(jià)貨幣與利率去投資新興市場(chǎng)。如果利率反轉(zhuǎn)，就意味著這一套息結(jié)構(gòu)已經(jīng)被完全打反，打反后會(huì)導(dǎo)致資金從新興市場(chǎng)流出，對(duì)新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的形成一定的壓力。

2、對(duì)我國貨幣政策調(diào)整造成壓力

今年我國經(jīng)濟(jì)下行，央行雖然多次通過降低利率及存款準(zhǔn)備金率刺激經(jīng)濟(jì)，但是現(xiàn)在卻需要考慮更多的因素，不能大幅降息，現(xiàn)在收益率倒掛，美國的十年期國債利率都比你高了，如果這時(shí)候你再降息，那么倒掛會(huì)更嚴(yán)重，人民幣貶值壓力會(huì)更大，人民幣對(duì)外資的吸引力也可能會(huì)進(jìn)一步下降。

最新公布的8月美國CPI繼續(xù)超預(yù)期的達(dá)到8.3，這將繼續(xù)加大美聯(lián)儲(chǔ)加息的動(dòng)作。而高盛將9月和11月加息的預(yù)測(cè)分別從50BP、25BP提升至75BP、50BP，認(rèn)為年內(nèi)美國的利率水平就將接近4%。

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