股票通貨膨脹應(yīng)該怎么看？期權(quán)虧損主要原因有哪些？

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?股票通貨膨脹應(yīng)該怎么看?

在股市中進(jìn)行價(jià)值投資就是以上市公司的業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)價(jià)值為投資對(duì)象，選股介入，這樣通貨膨脹很可能尋找出具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上升公司，對(duì)這類(lèi)個(gè)股進(jìn)行長(zhǎng)線投資會(huì)給投資者意想不到的回報(bào)。對(duì)于價(jià)值投資者而言，通貨膨脹選股操作時(shí)會(huì)注重股票的內(nèi)在價(jià)值，通貨膨脹也會(huì)更加看重股票的未來(lái)價(jià)值。將內(nèi)在價(jià)值和未來(lái)價(jià)值都融為一體的個(gè)股才是價(jià)值投資者的選股精髓。宏觀經(jīng)濟(jì)就是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)與股市有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)最終會(huì)在股市中有所反映，而股市的波動(dòng)也反映了宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的跡象。宏觀經(jīng)濟(jì)選股主要是分析將來(lái)經(jīng)濟(jì)情況及前景是否適合進(jìn)行股票投資。

1 通貨膨脹通貨膨脹是影響股票市場(chǎng)以及股票價(jià)格的一個(gè)重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素。這一因素對(duì)股票市場(chǎng)有著雙重作用。它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，通貨膨脹又有壓制股票市場(chǎng)的作用。通貨膨脹前期，企業(yè)會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格提升和存貨的增值而使業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好，利潤(rùn)增加，此時(shí)股票價(jià)格也會(huì)隨之上漲，投資者可以積極選股介入，但通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，由于企業(yè)原材料、工資利息上漲，會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)減少，所以此時(shí)股價(jià)會(huì)下跌，投資者不宜介入。

2 利率對(duì)股票市場(chǎng)及股票價(jià)格產(chǎn)生影響的種種因素中，最敏銳的就是金融因素。而在金融因素中，利率水平的變動(dòng)對(duì)股市行情的影響又最為直接和迅速，故利率常作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的工具之一。利率就像一個(gè)杠桿，對(duì)股價(jià)的漲跌起著舉足輕重的作用。利率與股價(jià)是反向運(yùn)動(dòng)的關(guān)系，即利率上升，股價(jià)將下跌;利率降低，股價(jià)將上升。故投資者就應(yīng)該密切關(guān)注利率的升降，并事先對(duì)利率的走向進(jìn)行必要的預(yù)測(cè)，以便在利率變動(dòng)之前，搶先一步進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)。具體而言，當(dāng)通貨膨脹預(yù)期到利率會(huì)下降時(shí)，就可積極選股介入，一旦利率真的下降后，此時(shí)就要注意“利好出盡后是利空”，趁高賣(mài)出;而當(dāng)預(yù)期利率會(huì)上升時(shí)，投資者就要做好離場(chǎng)的準(zhǔn)備，進(jìn)行減倉(cāng)操作。

3 經(jīng)濟(jì)周期一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)會(huì)周期性出現(xiàn)擴(kuò)張、緊縮現(xiàn)象，這就是經(jīng)濟(jì)周期，它一般情況下分為衰退、蕭條、復(fù)蘇、繁榮四個(gè)階段。而股市也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期而發(fā)展，從而呈現(xiàn)出股市周期。股市周期不但反映了經(jīng)濟(jì)周期目前的變動(dòng)情況，還在一定程度上預(yù)期了未來(lái)的發(fā)展方向，因此經(jīng)濟(jì)周期與股市周期之間存在著一種相互影響、相互制約的關(guān)系。投資者在選股時(shí)要認(rèn)清當(dāng)前國(guó)家經(jīng)濟(jì)所處的階段，在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段選擇不同的股票進(jìn)行投資。具體而言，在衰退期，股價(jià)會(huì)持續(xù)大幅下跌，此時(shí)投資者可選擇國(guó)家支柱行業(yè)的股票，因?yàn)閲?guó)家在此時(shí)必將對(duì)支柱行業(yè)進(jìn)行大力支持，從而支撐整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈，不至于讓經(jīng)濟(jì)面臨癱瘓;在蕭條期，股價(jià)會(huì)下跌至谷底，此時(shí)投資者可選擇一些熱點(diǎn)股、題材股進(jìn)行短線操作;在復(fù)蘇期，股價(jià)會(huì)止跌回升，此時(shí)投資者可選擇成長(zhǎng)型行業(yè)股票，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洿藭r(shí)國(guó)家必將對(duì)這一行業(yè)采取刺激政策，拉動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇;在繁榮期，股價(jià)會(huì)快速上漲至頂部，此時(shí)投資者可選擇大盤(pán)股、能抗通貨膨脹的行業(yè)股票。

期權(quán)虧損主要原因有哪些?

泰利斯用自己的知識(shí)和智慧，在古代期權(quán)交易中完勝。但是期權(quán)交易是有風(fēng)險(xiǎn)的，期權(quán)虧損從古到今完敗的個(gè)人和機(jī)構(gòu)不乏其人。

2008年金融危機(jī)那段時(shí)間里，我國(guó)一些企業(yè)從事場(chǎng)外衍生品交易虧損的消息頻頻傳來(lái)，一時(shí)成為國(guó)內(nèi)許多財(cái)經(jīng)媒體的熱點(diǎn)新聞。其中期權(quán)虧損比較典型的一例是，上市公司深圳南山熱電股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深南電”)在場(chǎng)外期權(quán)交易中造成的虧損。這家中國(guó)的小公司和美國(guó)的大投行高盛做交易對(duì)手，進(jìn)行了期權(quán)虧損以原油期貨為標(biāo)的的場(chǎng)外期權(quán)交易。當(dāng)時(shí)許多財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道說(shuō)，“深南電”和高盛子公司新加坡杰瑞公司在交易“期權(quán)”時(shí)，因風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)，在不到一年的時(shí)間內(nèi)虧損額超過(guò)800萬(wàn)美元，臨近履約，“期權(quán)虧損深南電”聲明受騙，想毀約，于是兩家公司對(duì)簿公堂。事件發(fā)生后，市場(chǎng)上對(duì)此事議論紛紛。高盛的有關(guān)高管為此糾紛到我國(guó)相關(guān)部門(mén)進(jìn)行解釋和溝通，他們也到了證監(jiān)會(huì)我的辦公室，說(shuō)明期權(quán)虧損這次期權(quán)交易違約事件始末，并聲稱他們是完全按照法律和協(xié)議辦事，合法合規(guī)，無(wú)可指責(zé)。我同意他們的說(shuō)法，但我也說(shuō)，從文件上看沒(méi)有違法違規(guī)，但這好像是一個(gè)大學(xué)生設(shè)計(jì)好游戲規(guī)則，期權(quán)虧損讓幼兒園的小朋友和自己玩游戲，小朋友輸了，然后哭了，大學(xué)生則說(shuō)自己沒(méi)錯(cuò)。當(dāng)然“深南電”也是存在問(wèn)題的，不僅僅是如媒體說(shuō)的那樣因完全無(wú)知而上當(dāng)受騙。事后看來(lái)，類(lèi)似于“深南電”的一些公司，其賭博投機(jī)心理嚴(yán)重也是它們和國(guó)際投行達(dá)成協(xié)議的重要原因。高盛兜售的產(chǎn)品不好，而“深南電”也并非“無(wú)知”的小朋友，只是賭博心理蒙蔽了認(rèn)知。我看了“深南電”和高盛杰瑞簽訂的這個(gè)“期權(quán)”確認(rèn)書(shū)及相關(guān)文件。用業(yè)內(nèi)的話說(shuō)，這是一份以紐約商業(yè)交易所(NYMEX)上市的西得克薩斯中間基原油期貨(WTI)為標(biāo)的物的場(chǎng)外期權(quán)交易協(xié)議。這個(gè)協(xié)議的有效期是從2008年3月3日到2018年12月31日，主要內(nèi)容包括：第一，當(dāng)紐約商業(yè)交易所當(dāng)月WTI原油期貨合約浮動(dòng)價(jià)高于63美元/桶時(shí)，“深南電”可獲得“20萬(wàn)桶×1.5美元/桶”的收益，合計(jì)30萬(wàn)美元;第二，當(dāng)期權(quán)虧損浮動(dòng)價(jià)在62~63美元時(shí)，“深南電”可獲得“(浮動(dòng)價(jià)– 62美元/桶)×20萬(wàn)桶”的收益;第三，當(dāng)浮動(dòng)價(jià)低于62美元/桶時(shí)，“深南電”需向高盛杰瑞支付“(62美元/桶-浮動(dòng)價(jià))×40萬(wàn)桶”等額的美元。

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