股票通貨膨脹應該怎么看？期權虧損主要原因有哪些？

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?股票通貨膨脹應該怎么看?

在股市中進行價值投資就是以上市公司的業(yè)績、成長價值為投資對象，選股介入，這樣通貨膨脹很可能尋找出具有長期競爭優(yōu)勢的上升公司，對這類個股進行長線投資會給投資者意想不到的回報。對于價值投資者而言，通貨膨脹選股操作時會注重股票的內(nèi)在價值，通貨膨脹也會更加看重股票的未來價值。將內(nèi)在價值和未來價值都融為一體的個股才是價值投資者的選股精髓。宏觀經(jīng)濟就是整個國民經(jīng)濟的運行狀態(tài)以及經(jīng)濟活動。宏觀經(jīng)濟與股市有著千絲萬縷的聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)最終會在股市中有所反映，而股市的波動也反映了宏觀經(jīng)濟走勢的跡象。宏觀經(jīng)濟選股主要是分析將來經(jīng)濟情況及前景是否適合進行股票投資。

1 通貨膨脹通貨膨脹是影響股票市場以及股票價格的一個重要宏觀經(jīng)濟因素。這一因素對股票市場有著雙重作用。它既有刺激股票市場的作用，通貨膨脹又有壓制股票市場的作用。通貨膨脹前期，企業(yè)會因為產(chǎn)品價格提升和存貨的增值而使業(yè)績轉好，利潤增加，此時股票價格也會隨之上漲，投資者可以積極選股介入，但通貨膨脹嚴重時，由于企業(yè)原材料、工資利息上漲，會導致利潤減少，所以此時股價會下跌，投資者不宜介入。

2 利率對股票市場及股票價格產(chǎn)生影響的種種因素中，最敏銳的就是金融因素。而在金融因素中，利率水平的變動對股市行情的影響又最為直接和迅速，故利率常作為宏觀經(jīng)濟調控的工具之一。利率就像一個杠桿，對股價的漲跌起著舉足輕重的作用。利率與股價是反向運動的關系，即利率上升，股價將下跌;利率降低，股價將上升。故投資者就應該密切關注利率的升降，并事先對利率的走向進行必要的預測，以便在利率變動之前，搶先一步進行股票買賣。具體而言，當通貨膨脹預期到利率會下降時，就可積極選股介入，一旦利率真的下降后，此時就要注意“利好出盡后是利空”，趁高賣出;而當預期利率會上升時，投資者就要做好離場的準備，進行減倉操作。

3 經(jīng)濟周期一個國家的經(jīng)濟會周期性出現(xiàn)擴張、緊縮現(xiàn)象，這就是經(jīng)濟周期，它一般情況下分為衰退、蕭條、復蘇、繁榮四個階段。而股市也會隨著經(jīng)濟周期而發(fā)展，從而呈現(xiàn)出股市周期。股市周期不但反映了經(jīng)濟周期目前的變動情況，還在一定程度上預期了未來的發(fā)展方向，因此經(jīng)濟周期與股市周期之間存在著一種相互影響、相互制約的關系。投資者在選股時要認清當前國家經(jīng)濟所處的階段，在不同的經(jīng)濟周期階段選擇不同的股票進行投資。具體而言，在衰退期，股價會持續(xù)大幅下跌，此時投資者可選擇國家支柱行業(yè)的股票，因為國家在此時必將對支柱行業(yè)進行大力支持，從而支撐整個國民經(jīng)濟命脈，不至于讓經(jīng)濟面臨癱瘓;在蕭條期，股價會下跌至谷底，此時投資者可選擇一些熱點股、題材股進行短線操作;在復蘇期，股價會止跌回升，此時投資者可選擇成長型行業(yè)股票，因為通貨膨脹此時國家必將對這一行業(yè)采取刺激政策，拉動整個經(jīng)濟的復蘇;在繁榮期，股價會快速上漲至頂部，此時投資者可選擇大盤股、能抗通貨膨脹的行業(yè)股票。

期權虧損主要原因有哪些?

泰利斯用自己的知識和智慧，在古代期權交易中完勝。但是期權交易是有風險的，期權虧損從古到今完敗的個人和機構不乏其人。

2008年金融危機那段時間里，我國一些企業(yè)從事場外衍生品交易虧損的消息頻頻傳來，一時成為國內(nèi)許多財經(jīng)媒體的熱點新聞。其中期權虧損比較典型的一例是，上市公司深圳南山熱電股份有限公司(以下簡稱“深南電”)在場外期權交易中造成的虧損。這家中國的小公司和美國的大投行高盛做交易對手，進行了期權虧損以原油期貨為標的的場外期權交易。當時許多財經(jīng)媒體報道說，“深南電”和高盛子公司新加坡杰瑞公司在交易“期權”時，因風險控制不當，在不到一年的時間內(nèi)虧損額超過800萬美元，臨近履約，“期權虧損深南電”聲明受騙，想毀約，于是兩家公司對簿公堂。事件發(fā)生后，市場上對此事議論紛紛。高盛的有關高管為此糾紛到我國相關部門進行解釋和溝通，他們也到了證監(jiān)會我的辦公室，說明期權虧損這次期權交易違約事件始末，并聲稱他們是完全按照法律和協(xié)議辦事，合法合規(guī)，無可指責。我同意他們的說法，但我也說，從文件上看沒有違法違規(guī)，但這好像是一個大學生設計好游戲規(guī)則，期權虧損讓幼兒園的小朋友和自己玩游戲，小朋友輸了，然后哭了，大學生則說自己沒錯。當然“深南電”也是存在問題的，不僅僅是如媒體說的那樣因完全無知而上當受騙。事后看來，類似于“深南電”的一些公司，其賭博投機心理嚴重也是它們和國際投行達成協(xié)議的重要原因。高盛兜售的產(chǎn)品不好，而“深南電”也并非“無知”的小朋友，只是賭博心理蒙蔽了認知。我看了“深南電”和高盛杰瑞簽訂的這個“期權”確認書及相關文件。用業(yè)內(nèi)的話說，這是一份以紐約商業(yè)交易所(NYMEX)上市的西得克薩斯中間基原油期貨(WTI)為標的物的場外期權交易協(xié)議。這個協(xié)議的有效期是從2008年3月3日到2018年12月31日，主要內(nèi)容包括：第一，當紐約商業(yè)交易所當月WTI原油期貨合約浮動價高于63美元/桶時，“深南電”可獲得“20萬桶×1.5美元/桶”的收益，合計30萬美元;第二，當期權虧損浮動價在62~63美元時，“深南電”可獲得“(浮動價– 62美元/桶)×20萬桶”的收益;第三，當浮動價低于62美元/桶時，“深南電”需向高盛杰瑞支付“(62美元/桶-浮動價)×40萬桶”等額的美元。

標簽： 股票通貨膨脹應該怎么看期權虧損主要原

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