江蘇白酒巡游系列報告之一：探秘蘇南、蘇北龍頭白酒格局與升級路徑

(資料圖)

（以下內(nèi)容從華安證券《江蘇白酒巡游系列報告之一：探秘蘇南、蘇北龍頭白酒格局與升級路徑》研報附件原文摘錄）

南京：全國白酒看江蘇，江蘇白酒看南京
南京地區(qū)是江蘇白酒市場的領跑者，長久以來作為華東白酒市場的消費高地，南京具備極強的向外輻射作用。具備市場容量大、消費群體廣、飲酒氛圍濃、消費檔次高的特點，且兼具“地產(chǎn)酒強勢+外來品牌包容”的雙重特征。據(jù)我們測算，2022年南京白酒市場在94億元左右，十四五末有望突破110億元。分價格帶來看，以夢之藍、國緣為代表的地產(chǎn)品牌，主要覆蓋主流價格帶區(qū)間，外來品牌一方面呈現(xiàn)割據(jù)態(tài)勢（茅五瀘牢牢占據(jù)高端市場，水晶劍/臻釀八號等瓜分底部次高端市場），另一方面又陷入混戰(zhàn)格局（智慧舍得/井臺/年份原漿/外來醬酒等局部起勢，五糧春/金銀劍南等分食中端酒市場）。
蘇州：外來品牌更顯群雄逐鹿
蘇州市為江蘇省人口第一大市，發(fā)達的二產(chǎn)基礎與地理優(yōu)勢吸引了大量的外來務工人口，同時也造就了海納百川的獨特白酒市場。蘇州地區(qū)整體價格帶分布和南京地區(qū)類似，屬于“地產(chǎn)酒+外來名品”兼而有之的大格局，但蘇州地區(qū)外來名酒品類更多、競爭更為激烈，洋河、今世緣等地產(chǎn)酒占比相對南京更??；另外，蘇州市區(qū)和郊縣也形成了相對獨立的用酒習慣。今年蘇州同樣呈現(xiàn)“兩頭旺中間弱”的白酒消費格局，但渠道同時反饋，二季度以來宴席場景恢復積極，商務活動的前置場景高檔餐廳包廂也預訂火爆，顯示了蘇州地區(qū)較強的消費爆發(fā)力和經(jīng)濟活動熱度。
徐州：地產(chǎn)酒高地“易守可攻”
徐州地區(qū)作為蘇北人口和經(jīng)濟的第一大市，也是白酒消費大市。徐州仍具備較強的蘇北特質(zhì)，一是整體價格帶較蘇南有較大差距，但由于經(jīng)濟相對領先，因此在宴席等場景也出現(xiàn)了一定高端化分化趨勢；二是地產(chǎn)品牌強勢，在主流的100-300元價格帶上，洋河、今世緣占比超過一半；三是消費者追求較蘇南有所不同，徐州地區(qū)目前由價格錨定到品牌錨定階段，而蘇南地區(qū)則在品牌之上更加追求品質(zhì)要求。蘇北市場長期以來被認為具有“地產(chǎn)強勢、易守難攻”的特點，我們認為徐州白酒提出了進軍這類地產(chǎn)高地的解決思路。一是做好產(chǎn)品聚焦，二是做好業(yè)務人員體系搭建與培訓。
三大城市消費升級路徑探究
我們通過對宴席、聚飲、商務三大白酒消費場景進行量價拆分，分析未來消費升級的具體路徑。南京白酒市場主要在價格方面有較大增長空間，看好高端商務持續(xù)升級；蘇州白酒市場主要在價格方面有一定增長空間，頻次變化不大，看好緊隨南京穩(wěn)步提升；徐州白酒市場在
價格和頻次方面均有一定增長，看好商務提頻、聚飲提質(zhì)。
風險提示
消費復蘇斜率放緩，CPI長期不及預期，食品安全事件

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