央行已連續(xù)4個月等量平價續(xù)作MLF 貨幣政策相對比較寬松
貨幣政策的每一次細(xì)微變化都會觸動資本市場的神經(jīng)。7月初,央行出人意料地連續(xù)減少逆回購規(guī)模,資金面呈現(xiàn)凈回籠格局。而A股也從3400點(diǎn)應(yīng)聲而下,市場上一度彌漫著“放水牛”結(jié)束的觀點(diǎn)。
那么,最新的貨幣政策又是怎樣的呢?周三,央行公布7月1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.7%,與上月持平;5年期以上LPR為4.45%,也與上月持平。而在7月15日,央行開展1000億元MLF操作,操作利率維持2.85%不變,由于當(dāng)日有30億元逆回購和1000億元MLF到期,故央行實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。數(shù)據(jù)顯示,央行已連續(xù)4個月等量平價續(xù)作MLF。
在目前基準(zhǔn)利率很難進(jìn)行大幅度調(diào)整的情況下,央行更多的是利用中短期貨幣政策工具如MLF對市場流動性進(jìn)行調(diào)整。即便是在7月初央行凈回籠資金的背景下,市場主流觀點(diǎn)也是對于央行的貨幣政策要“看價不看量”,因?yàn)镸LF靈活性很強(qiáng),是中短期的貨幣政策工具,今天可以回籠幾千億,明天就可以釋放幾千億流動性。這也是為什么A股在隨后又逐漸走強(qiáng)的原因,因?yàn)槔适冀K沒有多大變化,而美歐等國家和地區(qū)又在不斷大幅加息,相應(yīng)而言,目前我國的貨幣政策就顯得相對比較寬松。
如何去研判央行未來的貨幣政策取向呢?央行行長易綱在今年第三次G20財長和央行行長會議上表示,“中國通脹較低,預(yù)期保持穩(wěn)定,受疫情和外部沖擊的影響,中國經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力,人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。”主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為,央行貨幣政策為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)會更加靈活,流動性相對寬裕的市場預(yù)期不會發(fā)生改變。
從另一個角度看,目前全國疫情多點(diǎn)散發(fā),二季度的GDP增長率只有0.4%,這種情況是近幾年比較罕見的。一般來說,經(jīng)濟(jì)增長面臨下行壓力貨幣政策會更加激進(jìn),從而推動經(jīng)濟(jì)增長重新走向正軌。高層對于經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)度也很明確,7月12日,國務(wù)院總理李克強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會上強(qiáng)調(diào),要齊心協(xié)力在三季度鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好基礎(chǔ),推動經(jīng)濟(jì)盡快回歸正常軌道,保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。而這個“合理區(qū)間”,顯然不是二季度的0.4%。
而在大洋彼岸的美國,面對高達(dá)9.1%的通脹率,為了經(jīng)濟(jì)增長也在不斷調(diào)整貨幣政策,此前9.1%的CPI數(shù)據(jù)出臺后,輿論一致認(rèn)為美聯(lián)儲將激進(jìn)加息100個基點(diǎn),但最近幾個美聯(lián)儲的大佬都表示未來加息依舊可能只有75個基點(diǎn)。至于原因,還是為了保持經(jīng)濟(jì)增長,而且這種相對鴿派的聲音一出,美國股市又開始大漲。
而我國價格形勢總體穩(wěn)定,上半年CPI同比僅上漲1.7%,目前的主要目標(biāo)是進(jìn)一步高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展,推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。因此,貨幣政策不會發(fā)生轉(zhuǎn)向,那么資本市場上漲的基礎(chǔ)還是存在的。
標(biāo)簽: 央行等量平價續(xù)作MLF 貨幣政策相對比較寬松 為穩(wěn)增長提供有力支撐 貨幣政策
原標(biāo)題:央行已連續(xù)4個月等量平價續(xù)作MLF 貨幣政策相對比較寬松
- 央行已連續(xù)4個月等量平價續(xù)作MLF 貨幣政策相對比較寬松
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