農(nóng)商行上市審核提速 看好銀行板塊確定性收益
農(nóng)商行上市審核提速
中小銀行上市審核速度加快。哈爾濱銀行、威海市商業(yè)銀行、盛京銀行IPO(首發(fā))狀態(tài)在“已反饋”中,業(yè)內(nèi)人士指出,目前銀行基本面趨勢(shì)向上。隨著利率水平回升,銀行凈息差將有提高,銀行板塊的穩(wěn)定和確定性收益受到看好。
今年年初以來(lái),數(shù)家城商行與“上市”二字聯(lián)系在一起,據(jù)證監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),目前不僅有13家銀行已遞交A股上市申請(qǐng),還有超30家中小銀行通過(guò)在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局輔導(dǎo)備案,或者通過(guò)股東大會(huì)決議、招聘中介機(jī)構(gòu)等方式透露上市意圖。盛京銀行、蘭州銀行、青島農(nóng)商行、蘇州銀行、青島銀行及鄭州銀行擬于深交所中小板上市;哈爾濱銀行、徽商銀行、威海市商業(yè)銀行、西安銀行、長(zhǎng)沙銀行、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、江蘇紫金農(nóng)商行則計(jì)劃在上交所掛牌。
此外,九江銀行在2017年初傳出將于今年底赴港上市的消息。廣州農(nóng)商行已向港交所提交上市申請(qǐng),等待聆訊,預(yù)計(jì)今年下半年或可完成掛牌交易;地處江蘇省的海安農(nóng)商行、大豐農(nóng)商行分別在1月和2月完成輔導(dǎo)備案登記,分別由國(guó)泰君安證券及招商證券輔導(dǎo)A股上市。
對(duì)于城商行扎堆上市的原因,分析人士指出,銀行發(fā)展受資本金制約,城商行上市主要是為了補(bǔ)充資本金。從當(dāng)前幾家城商行的資本充足率來(lái)看,上市的主要目的是改善治理環(huán)境,城商行目前主要依靠貸款拉業(yè)績(jī),在銀行理財(cái)、投行等新業(yè)務(wù)拓展上異常艱難。
一位銀行業(yè)人士認(rèn)為,雖然城商行登陸資本市場(chǎng)熱情高漲,但是業(yè)績(jī)下滑、壞賬上升等因素均成為其上市道路上的阻礙。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響,對(duì)于地域色彩強(qiáng)烈的城商行來(lái)說(shuō),很容易受到經(jīng)濟(jì)低迷以及激烈市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)影響而導(dǎo)致利潤(rùn)出現(xiàn)下滑,這些因素也會(huì)影響投資人的投資熱情。
此外,壞賬率不斷高企也是城商行的另一大問(wèn)題。城商行的貸款對(duì)象以小微企業(yè)居多,而小微企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的能力較差。在中小企業(yè)盈利下滑、資金面臨困局的情況下,城商行面臨的業(yè)績(jī)下滑、壞賬上升風(fēng)險(xiǎn)也比較高。
未來(lái)銀行盈利改善
對(duì)于城商行來(lái)說(shuō),上市無(wú)疑為資金壓力的緩解提供了一條行之有效的途徑。當(dāng)前,城商行營(yíng)收增速領(lǐng)先,如寧波銀行等營(yíng)收有25%以上的增長(zhǎng)。股份制銀行中,平安等保持較高的增速。業(yè)內(nèi)人士分析指出,目前銀行基本面趨勢(shì)向上。經(jīng)濟(jì)趨好對(duì)銀行基本面影響是決定性的,流動(dòng)性收緊對(duì)銀行基本面影響不大,更多是投資情緒、估值分母的影響。銀行板塊的穩(wěn)定和確定性收益受到看好,需要耐心持有,不要盲目樂(lè)觀。
民生證券分析師認(rèn)為,2017年銀行盈利向上改善,隨著利率水平回升,銀行凈息差將有提高;而穩(wěn)健中性貨幣政策下,資金供求關(guān)系的改變將緩解資產(chǎn)荒,提高資產(chǎn)定價(jià)水平。此外,宏觀經(jīng)濟(jì)的小幅改善助銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力有所緩解。
“我們認(rèn)為板塊估值會(huì)延續(xù)向上修正的態(tài)勢(shì)。一方面1月中旬開(kāi)始上市銀行陸續(xù)公布的業(yè)績(jī)快報(bào)整體上沒(méi)有低于預(yù)期,資產(chǎn)質(zhì)量略好于市場(chǎng)預(yù)期,延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。另一方面1月底銀監(jiān)會(huì)公布的商業(yè)銀行不良數(shù)據(jù)也好于市場(chǎng)預(yù)期,對(duì)估值形成支撐。建議在目前估值水平下積極配置低估值次新股以及業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股!眹(guó)金證券分析師劉志平表示。
從投資機(jī)會(huì)角度看,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)和盈利能力改善提升銀行股估值。個(gè)股選股方面,一是要選擇業(yè)績(jī)優(yōu)良,資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的;二是具備區(qū)域差異化特色優(yōu)勢(shì),成長(zhǎng)性好的標(biāo)的。
平安證券分析師勵(lì)雅敏對(duì)銀行板塊2017年一季度走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。她認(rèn)為,一季度信貸及社融投放保持充裕,對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面形成支撐。隨著息差的企穩(wěn)以及不良?jí)毫Φ木忈專(zhuān)?017年銀行基本面邊際改善,銀行股估值目前對(duì)應(yīng)2017年市凈率為0.8倍,具備提升空間。
不過(guò)“上市”絕非城商行的唯一出路,調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念、改善金融服務(wù)、提高服務(wù)質(zhì)量才是根本。實(shí)際上,城商行的上市不僅是自身發(fā)展需要,也是整個(gè)市場(chǎng)需求及銀行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。
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