貨幣回籠壓力稍減 大股東減持呈擴(kuò)大趨勢

貨幣回籠壓力稍減

上周（2.13-2.19）貨幣回籠壓力較大，公開市場有9000億元逆回購、2050億元MLF及約6000億元TLF到期，單周回籠流動性達(dá)到約1.7萬億元的歷史新高，疊加繳準(zhǔn)繳稅等因素影響，對資金面形成巨大考驗。在此背景下，2月13日央行重啟并開展1000億元逆回購，上周二至上周四又陸續(xù)開展了1300億元、1200億元、2500億元逆回購，上周三央行還加量續(xù)做了3935億元MLF。

本周，貨幣回籠壓力稍緩，本周一至周五逆回購到期分別為400億、400億、650億、900億和500億，加上上周末535億MLF、300億逆回購到期挪至本周一，本周貨幣回籠一共3685億元。逆回購操作方面，央行周一至周三逆回購?fù)斗欧謩e為1700億、1000億、1200億。截至今日，本周凈投放1915億元。

Shibor利率連續(xù)六天全面上漲

本周雖然回籠壓力減小，但是資金面緊平衡狀況沒有很大改善。Shibor已經(jīng)連續(xù)六天全線上漲。隔夜shibor報2.4845%，上漲0.15個基點。7天shibor報2.7060%，上漲1.50個基點。3個月shibor報4.2778%，上漲0.74個基點。市場人士指出，盡管央行維穩(wěn)資金面的態(tài)度不變，但央行2016年四季度貨幣政策報告稱未來要繼續(xù)實施“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，結(jié)合近期政策利率全面上調(diào)、公開市場連續(xù)多日凈回籠資金、MLF操作“縮短放長”抬高加權(quán)資金成本等操作來看，央行不會放任流動性過于寬松，但也不會容忍流動性持續(xù)過度緊張，預(yù)計未來資金面將大概率延續(xù)緊平衡狀態(tài)。

【兩融余額持續(xù)上升限售解禁環(huán)比大幅減少】股市方面，大量貨幣回籠導(dǎo)致的資金面緊平衡似乎并未對股市造成太大影響，兩融余額自2017年1月26日8680億元低點之后保持上升趨勢，期間雖有個別波動，昨日兩融余額仍突破9000億元，達(dá)到了9007億元。這一水平同1月17日9012億元近似。通過兩融余額走勢，可以清楚看出，春節(jié)前后資金無心戀戰(zhàn)，節(jié)假日后投資情緒逐漸回暖，風(fēng)險偏好逐步提升的過程。

下周滬深兩市限售股上市規(guī)模大幅下降，數(shù)量僅有29.56億股，以周五收盤價計算，市值為389.89億元，且僅有5家公司解禁數(shù)量超過1億股，分別是西南證券、上海萊士、通威股份、千紅制藥和嶺南園林。

數(shù)據(jù)顯示，西南證券有10億定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股即將在2月24日限售到期，持有股東為重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團(tuán)有限公司、重慶市城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司、重慶高速公路集團(tuán)有限公司等。

上海萊士是今周解禁數(shù)量第二大的個股，其有6.4億股將于2月20日上市流通。公告顯示，本次申請解除股份限售的股東人數(shù)為3位，分別是科瑞天誠投資控股有限公司、新疆華建恒業(yè)股權(quán)投資有限公司、傅建平。通威股份日前也發(fā)布公告稱，本次限售股上市流通數(shù)量為29966萬股，流通日期為2月20日，持有股東多達(dá)44位。該公司日前預(yù)計2016年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.3億元至10.7億元，同比增長180%至220%。

此外，千紅制藥、嶺南園林的解禁數(shù)量也超過1億股，魯銀投資、中珠醫(yī)療超過5000萬股。

另據(jù)券商研報估算，A股上周交易費用為47.68億元，較上上周增加7.23億元，交易費用前兩周上升明顯，反映了市場投資者活躍度開始回升。

【大股東減持呈擴(kuò)大趨勢持倉投資者數(shù)量呈下降趨勢】從大股東增減持的歷史數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)資本作為內(nèi)部人，對公司的經(jīng)營情況更為了解，產(chǎn)業(yè)資本的增持減持動作可視為股市的領(lǐng)先信號。從數(shù)據(jù)得知，當(dāng)股價過度高于真實價格時，產(chǎn)業(yè)資本將首先發(fā)起減持變現(xiàn)，待股市回歸理性再進(jìn)行增持。

上周大股東減持量有擴(kuò)大之勢，達(dá)到了56.68億元，上上周減持?jǐn)?shù)為37.84億元。春節(jié)期間僅2.3日交易，減持金額只有1.47億元。投資者應(yīng)警惕大股東減持尤其是持股比例達(dá)到5%以上股東的減持行為。近一月來大股東減持股份占流動股比合計超過5%的有青松建化、銀泰資源、漢森制藥、金輪股份、云意電氣、捷成股份、同力水泥、兄弟科技、創(chuàng)意信息以及世紀(jì)游輪。其中，世紀(jì)游輪大股東減持比例達(dá)68.8%，減持金額為26.86億元。

另外，據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司統(tǒng)計，截至2月3日，期末持倉投資者數(shù)量持續(xù)下降，跌破5000萬大關(guān)。此外，交易投資者數(shù)量、新增投資者數(shù)量從中長期角度也呈下降趨勢。去年年末，隨著A股市場調(diào)整，持倉者數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。自去年12月19日以來，持倉投資者數(shù)量連續(xù)7周下滑。持倉投資主數(shù)量減少，代表投資者存在撤離現(xiàn)象，也從另一個方面折射出，市場情緒和信心沒有完全恢復(fù)，甚至仍在中長期低點徘徊。所以，在資金面短期回暖、市場信心逐步恢復(fù)之時，仍需謹(jǐn)慎決定、警惕風(fēng)險。

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