開(kāi)門綠背后有四大利空 雞年A股“低調(diào)”開(kāi)局

A股雞年首日未能“聞雞起舞”，打破了節(jié)前“五連陽(yáng)”，昨日在多重利空沖擊下兩市“開(kāi)門見(jiàn)綠”。截至終盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3140.17點(diǎn)，小跌19.00點(diǎn)，跌幅0.60%；深證成指收?qǐng)?bào)10004.84點(diǎn)，微跌47.21點(diǎn)，跌幅0.47%；中小板綜微跌0.22%；創(chuàng)業(yè)板綜小跌0.52%。兩市成交金額合計(jì)2401.49億元，比上周四萎縮11%，創(chuàng)29個(gè)月“地量”。

為何“低調(diào)”開(kāi)局？

多空對(duì)抗力量較均衡

雞年A股“低調(diào)”開(kāi)局，3日滬深股指雙雙回調(diào)，兩市上漲品種總數(shù)不足千只，明顯少于下跌數(shù)量。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市44只個(gè)股漲停，8只股跌停，漲跌幅逾5%的比例是21:17。盤面看，絕大多數(shù)行業(yè)板塊隨股指收跌，煤炭、電子、券商保險(xiǎn)、有色金屬、銀行、石油燃?xì)獾劝鍓K跌幅超過(guò)或接近1%，且多為權(quán)重板塊。當(dāng)日僅有建材和化肥農(nóng)藥兩個(gè)板塊收漲，且幅度十分有限。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)多空力量較為均衡，沒(méi)有任何一方占據(jù)主動(dòng)優(yōu)勢(shì)。

為啥不收紅？

四因素對(duì)資金構(gòu)成利空

但針對(duì)雞年股市開(kāi)門綠的原因，富鼎資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維夏指出四大利空：一是解禁壓力，A股自2016年年底開(kāi)始正式進(jìn)入解禁高峰期。春節(jié)假期后的第一個(gè)交易日，就迎來(lái)一個(gè)千億市值解禁日的考驗(yàn)。數(shù)據(jù)顯示，2月開(kāi)始流通股數(shù)達(dá)到205億股，參考市值大約為2913.1億元，為年內(nèi)第三大解禁高峰。其中，首發(fā)原始股東解禁股規(guī)模達(dá)到131.9億股，占2月解禁總股份數(shù)比例達(dá)65%，參考市值超過(guò)2000億元。而2月3日和2月13日是當(dāng)月兩個(gè)解禁高峰日，其中2月3日解禁股份參考市值將達(dá)到1000億元。

二是保監(jiān)會(huì)此前表示，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉嫌內(nèi)幕交易和老鼠倉(cāng)。而且涉及金額還不小。這并不是第一次保監(jiān)會(huì)官員在講話或者署名文章中透露最新的行業(yè)監(jiān)管動(dòng)態(tài)。幾乎在每次“透風(fēng)”之后，都有公司收到監(jiān)管處罰。如此一來(lái)，必然對(duì)相關(guān)的資金構(gòu)成利空，進(jìn)一步壓制市場(chǎng)反彈情緒。三是央行再度出手，3日央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。央行進(jìn)行200億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.35%（此前2.25%）；央行進(jìn)行100億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.5%（此前2.4%）；200億元28天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.65%（此前2.55%）。央行的系列動(dòng)作對(duì)于市場(chǎng)的情緒產(chǎn)生影響，這也成為雞年首日市場(chǎng)持續(xù)底部震蕩的關(guān)鍵。四是公布的官方PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好已經(jīng)在節(jié)前的反彈中提前兌現(xiàn)。

后市走勢(shì)如何？

從量能上看“小行情”可期

展望后市，中信證券首席分析師錢向勁表示：“雖然大盤開(kāi)門收跌，但節(jié)前形成的縮量反彈格局并無(wú)太大變化，長(zhǎng)假結(jié)束后投資者的注意力將開(kāi)始回歸市場(chǎng)，交投會(huì)逐步活躍起來(lái)，由于時(shí)間點(diǎn)的特殊，本周只有一個(gè)交易日，下周將迎來(lái)節(jié)后首個(gè)完整的交易周。從量能上來(lái)看，反彈不放量就還有反彈能力，‘小行情’可期，由于近期的反彈出現(xiàn)在前期快速大幅下跌的背景下，這令反彈過(guò)程可能會(huì)比較坎坷。”

新聞縱深

控泡沫去杠桿股市向價(jià)值投資回歸

盡管雞年首個(gè)交易日并不盡如人意，但關(guān)于新一年資本市場(chǎng)的思考卻隨之開(kāi)啟。今年A股將有哪些新的動(dòng)向？

加強(qiáng)監(jiān)管仍然是關(guān)鍵詞。無(wú)論是監(jiān)管高層的表態(tài)，還是打擊違法違規(guī)的密集行動(dòng)，都毫無(wú)疑問(wèn)彰顯出雞年監(jiān)管從嚴(yán)的態(tài)勢(shì)。證監(jiān)會(huì)在猴年最后一次新聞發(fā)布會(huì)上明確表示將關(guān)注再融資、大股東減持、并購(gòu)重組存在的問(wèn)題，抑制上市公司過(guò)度融資，嚴(yán)查信息披露虛假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，重點(diǎn)遏制“忽悠式”“跟風(fēng)式”和盲目跨界重組。

股市期待價(jià)值投資。隨著多方面因素影響，創(chuàng)業(yè)板的市盈率正在逐步恢復(fù)理性。真正代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)才能夠“真金不怕火煉”。業(yè)內(nèi)專家分析，進(jìn)一步去杠桿，短期或?qū)�股市資金有一定壓力，但中長(zhǎng)期對(duì)股市穩(wěn)定有幫助。股市回歸理性、回歸價(jià)值對(duì)于每一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)都是值得期待的。

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