金融工具為什么需要創(chuàng)新發(fā)展?金融工具創(chuàng)新有什么意義?
金融工具為什么需要創(chuàng)新發(fā)展?
金融工具創(chuàng)新通常受到金融市場供求因素的影響和推動。金融市場供求因素的變化是西方金融工具創(chuàng)新的動因。從金融工具創(chuàng)新的過程來看,西方國家的金融工具創(chuàng)新開始于20世紀(jì)于60年代,70年代以及80年代到了迅猛發(fā)展,其動因主要來自于需求和供給兩個方面。
需求方面
20世紀(jì)70年代以來西方許多國家通貨膨脹日益加劇,利率、匯率波動幅度增大,金融機構(gòu)強烈地感受到資產(chǎn)價格變化給金融頭寸帶來的風(fēng)險,于是產(chǎn)生了價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移創(chuàng)新的需求。80年代以來,能源市場的衰退和嚴(yán)重的發(fā)展中國家債務(wù)危機,使許多國際銀行信用度受到懷疑,投資者強烈地感受到金融頭寸的信用惡化,于是產(chǎn)生了信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移創(chuàng)新的需求。70年代以后期的高利率大大增加了用傳統(tǒng)方式進行交易的流動性的機會成本,因而要求用新的技術(shù)來提供交易的流動性,再由于投資者擔(dān)心銀行信譽或期望更多收益,使投資選擇由存款轉(zhuǎn)向流動性較小的資本市場工具,這種流動性的損失又刺激了對流動性創(chuàng)新的需求。一些國家金融當(dāng)局對銀行增加資本的要求,導(dǎo)致對股權(quán)融資的強烈需求,于是有了股權(quán)創(chuàng)造創(chuàng)新。對信貸需求總量的增長導(dǎo)致地信用創(chuàng)造創(chuàng)新的需求。
供給方面
70年代以來,計算機和通訊技術(shù)的改善,是導(dǎo)致供給條件發(fā)生變化的重要源泉,它有力地刺激了金融工具創(chuàng)新。因為,計算機和通訊技術(shù)的進步,大大降低了金融交易的成本,使得金融機構(gòu)愿意創(chuàng)造出更多的新的金融工具以謀求更多的盈利。金融競爭的加劇。競爭主要表如今兩個方面:一是不同國家的金融系統(tǒng)之間;二是各國金融系統(tǒng)中同類金融機構(gòu)之間以及銀行與非銀行金融機構(gòu)之間。競爭的加劇使各金融機構(gòu)無法從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中獲得豐厚的利潤,只有通過金融工具創(chuàng)新來開拓新市場,尋找新客戶,通過滿足客戶多樣化的金融需求來獲取更多的盈利,從而在競爭中立于不敗之地。金融管制壓力,由于銀行業(yè)轉(zhuǎn)之于其他行業(yè)受到更為嚴(yán)格的管制,比如在資本充足、法定準(zhǔn)備、存款利率等方面的要求,這使得銀行業(yè)在激烈的金融競爭中處于劣勢,銀行為了生存和發(fā)展,不得不繞開管制,開發(fā)新的金融工具來賺取利潤。
在過去的幾十年間,為了順應(yīng)市場供應(yīng)因素的變化,西方金融工具創(chuàng)新真可謂是層出不窮,種類繁多的新的金融工具的出現(xiàn),不僅大大增強了金融機構(gòu)的服務(wù)功能,提高了金融機構(gòu)和投資者規(guī)避風(fēng)險、謀求盈利的能力,而且更重要的是推動的相關(guān)金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展,促進了金融市場的國際化。
金融工具創(chuàng)新有什么意義?
金融工具創(chuàng)新能增強金融市場上金融商品的種類,完善中國金融市場類型
改革開放以來,中國金融工具創(chuàng)新速度逐步加快,新的金融工具不斷涌現(xiàn),這大大地豐富了中國金融市場上金融商品的種類,與此同時,由于國庫券、商業(yè)票據(jù)、債券、股票、基金等新的金融工具的出現(xiàn),帶動相關(guān)金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展。當(dāng)前,一個由同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額存單市場等貨幣市場以及國債市場、公司債券市場、股票市場等資本市場構(gòu)成的金融市場體系已經(jīng)確立。但是,也應(yīng)當(dāng)看到,由于中國金融工具創(chuàng)新受到各方面條件的限制,特別是衍生金融工具創(chuàng)新方面還很不夠,因而,金融市場體系還不夠完善。故此,加大金融工具創(chuàng)新的力度,必將進一步促進金融市場的發(fā)展,完善中國金融市場類型。 [5]
金融工具創(chuàng)新能增加金融市場主體規(guī)避風(fēng)險,投資盈利的機會和手段,擴大中國金融市場的規(guī)模
不同的金融工具,由于其在償還期、流動性、安全性以及收益率等方面各不相同,因而可以滿足市場參與者不同的金融需求。通過金融工具創(chuàng)新,金融市場主體能夠有更多選擇的余地,以形成自己的資產(chǎn)組合,大大地增強了他們規(guī)避風(fēng)險,投資盈利的機會和手段,進而吸引更多的投資者加入到金融市場中來,不斷地擴大金融市場的規(guī)模。
金融工具創(chuàng)新能夠為中國金融市場與國際接軌創(chuàng)造條件
近二十年來,中國金融市場已獲得了較大的發(fā)展,金融工具種類不斷增加。但與國外發(fā)達(dá)國家,甚至一些新興市場國家和地區(qū)相比還有很大差距,當(dāng)前,中國金融工具種類仍然偏少,金融市場規(guī)模小、類型不齊、人民幣在資本項目下仍未能實現(xiàn)可自由兌換。因此,加大金融工具創(chuàng)新的力度,逐步豐富金融商品的種類,對于擴大中國金融市場的規(guī)模、完善金融市場的類型,進而推動中國金融業(yè)對外開放,使中國國內(nèi)金融市場融入國際金融市場之中,成為國際金融市場一個重要的組成部分,實現(xiàn)中國金融市場的國際化有著重大的意義。
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