什么是利率互換？利率互換的報(bào)價(jià)方式是什么？

什么是利率互換?

利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的人民幣本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。

利率互換的報(bào)價(jià)方式是什么?

在標(biāo)準(zhǔn)化的互換市場(chǎng)上，固定利率往往以一定年限的國(guó)庫(kù)券收益率加上一個(gè)利差作為報(bào)價(jià)。

例如，一個(gè)十年期的國(guó)庫(kù)券收益率為6.2%，利差是68個(gè)基本點(diǎn)，那么這個(gè)十年期利率互換的價(jià)格就是6.88%，按市場(chǎng)慣例，如果這是利率互換的賣價(jià)，那么按此價(jià)格報(bào)價(jià)人愿意出售一個(gè)固定利率為6.88%，而承擔(dān)浮動(dòng)利率的風(fēng)險(xiǎn)。如果是買價(jià)，就是一個(gè)固定收益率6.2%加上63個(gè)基本點(diǎn)，即為6.83%，按此價(jià)格報(bào)價(jià)人愿意購(gòu)買一個(gè)固定利率而不愿意承擔(dān)浮動(dòng)利率的風(fēng)險(xiǎn)。

由于債券的二級(jí)市場(chǎng)上有不同年限的國(guó)庫(kù)券買賣，故它的收益率適于充當(dāng)不同年限的利率互換交易定價(jià)參數(shù)。國(guó)庫(kù)券的收益率組成利率互換交易價(jià)格的最基本組成部分，而利差的大小主要取決于互換市場(chǎng)的供需狀況和競(jìng)爭(zhēng)程度，利率互換交易中的價(jià)格利差是支付浮動(dòng)利率的交易方需要用來抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的一種費(fèi)用。

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