重整方案落定 民企“方大系”接盤海航主業(yè)

9月12日，海航集團旗下兩家進入破產重整的上市公司“*ST海航”“*ST基礎”分別發(fā)布公告?！蛾P于海航集團航空主業(yè)戰(zhàn)略投資者招募進展的公告》稱，管理人已經確定海航集團航空主業(yè)戰(zhàn)略投資者為遼寧方大集團實業(yè)有限公司(以下簡稱“方大集團”)，若投資完成，方大集團可能成為公司控股股東，而這也意味著海航集團重整方案落定。

同時，海航集團旗下機場板塊的戰(zhàn)略投資者也同步揭曉。海南省發(fā)展控股有限公司投資完成后將成為海航基礎設施投資集團股份有限公司(以下簡稱“*ST基礎”)的控股股東。據(jù)了解，海南省發(fā)展控股有限公司是海南省政府為了引進重大項目、帶動省外資金投資海南等而設立的綜合性投資控股國有獨資公司。

戰(zhàn)略投資者挺進兩大板塊

值得一提的是，如果重整草案獲得通過，海航集團將重整成功，如果草案沒有獲得通過，海航集團則可能走向破產清算。*ST海航公告，鑒于公司已經不能清償?shù)狡趥鶆?，且根?jù)資產評估和債權申報核査情況，其資產不足以清償全部債務。如果公司進行破產清算，現(xiàn)有資產在清償各類債權后已無剩余財產向出資人分配，出資人權益為0。為挽救海航控股，避免其破產清算，最大限度維護出資人權益，重整計劃將安排對海航控股出資人的權益進行調整。

所謂海航集團的航空主業(yè)，指由海航集團控股并經營管理的境內外航司及相關企業(yè)，主要從事航空商業(yè)客運、貨運、通用航空服務業(yè)務，以及提供航空維修、地面服務和特業(yè)人員培訓等相關航空配套保障業(yè)務。而另據(jù)海南省高級人民法院2月10日的裁定，關于海航集團航空主業(yè)，法院受理的重整申請對象為*ST海航及其控股的新華航空、祥鵬航空、北部灣航空等10家子公司。

*ST基礎也發(fā)布了《關于海航集團機場板塊戰(zhàn)略投資者招募進展的公告》。不過，管理人根據(jù)與戰(zhàn)略投資者達成的重整投資方案制定了重整計劃草案，重整計劃草案根據(jù)相關法律規(guī)定須經法院裁定批準后方可生效。兩家公司還公告第二次債權人會議將于月底召開。海航集團表示，重整后續(xù)工作程序多，任務重。工作組、清算組正帶領海航集團按照計劃全力推進。

此外，*ST海航和*ST基礎兩家上市公司均表示，如果公司實施重整并執(zhí)行完畢，重整計劃將有利于改善公司的資產負債結構，減輕或消除歷史負擔，提高公司的盈利能力。但公司后續(xù)經營和財務指標如果不符合《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等相關監(jiān)管法規(guī)要求，公司股票仍存在被實施退市風險警示或終止上市的風險。

復星系和均瑤系均鎩羽而歸

據(jù)了解，自2017年末開始，海航集團陷入流動性風險，海航集團也曾嘗試“自救”。2020年突發(fā)新冠疫情，又使得*ST海航經營雪上加霜，年報更是出現(xiàn)巨虧。今年年初，海航集團官方微信公眾號發(fā)布聲明稱：集團收到海南省高級人民法院發(fā)出的《通知書》，主要內容為相關債權人因集團不能清償?shù)狡趥鶆?，申請法院對集團破產重整。

3月13日，海南高院依法裁定受理包括海航集團在內的321家公司實質合并重整案件，并指定海航集團清算組擔任管理人。

從此前的招募要求來看，海航集團對各板塊的戰(zhàn)投資格諸多條件一致：包括有良好的商業(yè)信譽，較好的財務實力，清晰的內外部決策流程，完成交易的確定性高，并且可以組成聯(lián)合體的形式參與，但聯(lián)合體須明確牽頭人，而牽頭人須為實體運營企業(yè)。其中，海航集團明確表示，歡迎民營資本積極參與航空主業(yè)的招募，且未對企業(yè)是否有民航背景作出要求。

4月12日，*ST海航重整案第一次債權人會議召開。此后，“均瑤系”“復星系”和“方大系”等潛在競購方陸續(xù)現(xiàn)身。均瑤集團旗下的吉祥航空發(fā)布公告稱，公司與均祥海、均瑤航投及戰(zhàn)略協(xié)同投資人共同設立吉道航，全體合伙人出資總額不超過300億元，用于投資航空實體企業(yè)。當時，背靠復星系的豫園股份發(fā)布公告稱，公司擬聯(lián)合公司關聯(lián)方、航空產業(yè)戰(zhàn)略投資者等，共同設立合伙企業(yè)并以該等合伙企業(yè)投資航空實體企業(yè)。擬設立的合伙企業(yè)為“豫園航空產業(yè)合伙企業(yè)(有限合伙)”。

據(jù)預測，遼寧方大雖然既沒有航空運營的經驗，也沒有產業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，但遼寧方大的勝出或許與海航集團目前最急需解決債務問題有著很大的關系。

遼寧方大浮出水面

公告顯示，戰(zhàn)投方需承諾，確保重整后的海南航空須聚焦于航空主業(yè)發(fā)展，航空主業(yè)總部的注冊地和運營地應設在海南?？凇４_保海南航空主業(yè)不能分割、海航控股及各地方航司一張網管控運營等。與此同時，意向戰(zhàn)略投資者須確保重整后的海南航空聚焦于航空主業(yè)發(fā)展，不能擅自投資、從事、開展與航空業(yè)無關的其他行業(yè)，且未來對航空主業(yè)的運營需以確保航空安全為首要目標，兩年內保證特業(yè)人員穩(wěn)定。

公開信息顯示，今年6月，方大集團及旗下4家關聯(lián)企業(yè)注資300億元“突擊”成立了海南方大航空發(fā)展有限公司，注冊地位于?？谑?。方大航空五股東中，遼寧方大集團與江西方大鋼鐵集團有限公司各持股30%，九江萍鋼鋼鐵有限公司持股18.33%，萍鄉(xiāng)萍鋼安源鋼鐵有限公司持股16.67%，四川省達州鋼鐵集團有限責任公司持股5%。上述五家企業(yè)除遼寧方大集團外，均為遼寧方大旗下。

與此前曝出的均瑤系下的吉祥航空與復興旗下豫園股份等競爭對手相比，方大無論是知名度還是財務實力都勢均力敵。方大集團官網顯示，該集團是一家以炭素、鋼鐵、醫(yī)藥、商業(yè)四大板塊為核心，旗下?lián)碛蟹酱筇克?、方大特鋼、東北制藥、中興商業(yè)等4家A股公司的民營企業(yè)集團，另擁有兩家大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)方大萍鋼和達州鋼鐵，一家大型機械制造跨國企業(yè)北方重工，一家大型商貿流通企業(yè)天津一商和醫(yī)藥板塊所屬方大群眾醫(yī)院等多家醫(yī)院，共計200多家法人單位。

2020年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)總收入1019.77億元，同比微增;歸母凈利潤為52.57億元，同比下滑近11%。隨著資產版圖不斷擴大，今年上半年遼寧方大集團業(yè)績向好，但負債規(guī)模同步出現(xiàn)大幅增長，資產負債率亦由2020年末的47.88%升至56.09%。

資料顯示，2012年，時年39歲的遼寧方大集團創(chuàng)始人方威以150億元財富位列《2012胡潤少壯派富豪榜》第二位，超過了同為白手起家的陳天橋、江南春，僅次于楊惠妍。2018年，方威以450億元財富排在鋼鐵行業(yè)第一位，成為“鋼鐵首富”。2018年后，在國企混改背景下，方威再度出手，耗資近50億元入股了東北制藥、凌鋼股份、中興商業(yè)、北方重工和吉林化纖五家東北國企。在入主國企后，漲薪成為方大系最常見的操作模式。

海航“誘惑”

公開信息顯示，海航的航空主業(yè)板塊由*ST海航及其控股的數(shù)家企業(yè)構成，在規(guī)模上為國內第四大航空集團，截至2020年底共運營668架商用飛機，132架通航飛機，客運航線數(shù)量超1500條。海航航空主業(yè)的重整一直頗受市場關注，有民航專家表示，市場之所以對海航的重整感興趣，主要是因為作為民航頭部企業(yè)非常有吸引力，另外本身資產的質量沒有問題，在經營上沒有太大問題等。

從目前來看，海航業(yè)績扭轉較好，資產與業(yè)務都較為吸引投資者。航空和機場兩板塊上市公司引入戰(zhàn)略投資者，意味著海航重整取得重大進展。下一步將會涉及一些更細的具體事務，比如投資資金的到位及使用情況、債權人企業(yè)的經營管理、重整計劃草案的擬定等事項，具體事宜還得看法院裁定批準的重整計劃。海航破產的核心原因是其前期的快速擴張導致負債率高企，而短時流動性緊張導致資金周轉困難。此次引入的兩個戰(zhàn)略投資者，雖然從背景來看缺乏航空與機場運營的經驗，但有望提供資金支持以緩解兩家上市公司的債務壓力。

　　 原標題：重整方案落定 民企“方大系”接盤海航主業(yè)