中融權(quán)益產(chǎn)品流行多人共管 聯(lián)手規(guī)模墊底

本文統(tǒng)計(jì)排名百位以內(nèi)且在當(dāng)前基金資產(chǎn)凈值1500億元以下的基金公司中，據(jù)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，其中中融、華富、匯安等幾家中等基金公司中，當(dāng)季都有不止一只產(chǎn)品提示過清盤風(fēng)險(xiǎn)。這里面9月30日時(shí)公司排名最高的是中融基金，其三季度末的總資產(chǎn)排名第46位。

近期公募基金三季報(bào)披露落幕，內(nèi)地主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理在管產(chǎn)品最新規(guī)模曝光，由于今年業(yè)績(jī)的分化更為明顯：在張坤、劉彥春也險(xiǎn)守千億規(guī)模的同時(shí)，排行榜中下游的基金公司越來越舉步維艱，公司多只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品警報(bào)鳴響。

Wind顯示，將A/C兩類份額合并計(jì)算的話，目前中融有包括國企改革、物聯(lián)網(wǎng)主題、中融新機(jī)遇、滬港深大消費(fèi)等8只產(chǎn)品在9月30日的最新資產(chǎn)凈值不到1億元。而在華富基金中，9月30日時(shí)，公司旗下主動(dòng)權(quán)益類基金中，記者發(fā)現(xiàn)總共有11只產(chǎn)品的最新資產(chǎn)凈值不到1億元。值得注意的是，這里面包括了科技動(dòng)能、智慧城市、國泰民安、國潮優(yōu)選、物聯(lián)世界等等主題。

對(duì)此，愛方財(cái)富基金分析師陳亮亮指出：“數(shù)據(jù)顯示，今年以來因基金資產(chǎn)凈值低于合同限制導(dǎo)致清盤的公募基金共有153只，相比去年全年的97只還要多出56只，今年三季度清盤40只基金，同比增長120%。顯然近兩年清盤基金數(shù)量呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)。”“導(dǎo)致大面積清盤以及遭遇清盤危機(jī)的原因有兩點(diǎn)：監(jiān)管部門的監(jiān)管方向是要減少迷你基金，按照窗口指導(dǎo)意見，迷你基金數(shù)量不能超過一定限制;頭部基金擠壓迷你基金生存空間。”他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。

中融權(quán)益產(chǎn)品流行多人共管

受賽道低迷拖累醫(yī)藥、消費(fèi)主題聯(lián)手規(guī)模墊底

作為規(guī)模中上的基金公司，中融的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品并非公司強(qiáng)項(xiàng)，因此造成了奇怪的現(xiàn)象：該公司的多只權(quán)益類產(chǎn)品都配備了兩位基金經(jīng)理，高股息精選、中融鑫價(jià)值、中融新機(jī)遇、中融融安二號(hào)等四只產(chǎn)品更是一舉配備了三位基金經(jīng)理。且墊底規(guī)模榜的這類產(chǎn)品基本均非單一基金經(jīng)理。

Wind顯示，截至9月30日，中融醫(yī)療健康精選的兩類份額合計(jì)約為0.15億元，除去兩只量化的權(quán)益外，公司就屬這只基金產(chǎn)品規(guī)模袖珍了。當(dāng)然規(guī)模不給力的直接原因還與業(yè)績(jī)有關(guān)，自2018年9月中旬成立以來，該基金在分年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不溫不火，去年全年所實(shí)現(xiàn)的大約50%的收益率已是歷史最佳，不過這也僅能在同類的885只基金中排在第559位。今年受醫(yī)藥板塊表現(xiàn)萎靡影響，目前年內(nèi)凈值增長率已下跌超過10%。9月30日產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模僅為0.15億元，基金季報(bào)中也提示存在連續(xù)20個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬的情形。

從今年以來的三份季報(bào)來看，基金經(jīng)理恪守契約在醫(yī)藥賽道選擇重倉標(biāo)的，但未能獲得好的回報(bào)。具體比較重倉股，從二季度末到三季度末，九洲藥業(yè)、邁得醫(yī)療、藥石科技替換了上一季的康龍化成、康方生物、智飛生物，新進(jìn)的三只標(biāo)的中，惟一表現(xiàn)及格的是邁得醫(yī)療，不過該股近三個(gè)月的漲跌幅也不到15%。

從今年以來持續(xù)重倉的標(biāo)的看，邁瑞醫(yī)療和藥明康德持續(xù)排在前三位。但兩家公司今年以來并沒有亮眼的表現(xiàn)，稍好的藥明康德也上漲不到20%。不過,基金經(jīng)理在季報(bào)總結(jié)中表示：“我們堅(jiān)定看好醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)過前期的調(diào)整，目前從估值溢價(jià)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)以及短期業(yè)績(jī)確定性幾個(gè)維度看，醫(yī)藥板塊已經(jīng)逐步企穩(wěn)。”

但問題在于，通常行業(yè)內(nèi)的醫(yī)藥主題基金多是一人管理,而該產(chǎn)品在基金經(jīng)理馮琪獨(dú)自一人管理效果不好后，今年4月又增加了杜偉。天天基金網(wǎng)顯示，女將馮琪是經(jīng)濟(jì)學(xué)畢業(yè)，而杜偉是金融學(xué)專業(yè)。

對(duì)比來看，中融滬港深大消費(fèi)命運(yùn)更慘，這只成立于2017年底的產(chǎn)品恰好趕上了前幾年白酒的光輝歲月，但所取得的業(yè)績(jī)卻不盡如人意:此前三年，該基金的同類排名均在后三分之一。今年到目前，這只基金更是大舉滑落到同類后100位，原因何在呢?

從基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分析,產(chǎn)品權(quán)益部分50%的倉位主要聚焦在港股上，十大重倉股中最多只有一只A股登上重倉榜單，最近兩個(gè)季度上榜的均是舍得酒業(yè)，由于基金在二季度才開始重倉該股，雖然該股目前年內(nèi)的漲幅還是實(shí)現(xiàn)了翻番，但是存在沒有捕捉到收益最大階段的可能。

再看基金三季度的十大重倉股，類似舍得的情況并非個(gè)例，港股東岳集團(tuán)和金斯瑞生物科技也都成功實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)翻番，但問題是基金經(jīng)理逐季大面積更換重倉股，東岳集團(tuán)三季度第一次上榜十大重倉，而金斯瑞生物科技也不過是第二次登榜。而對(duì)于業(yè)績(jī)欠佳的原因，記者發(fā)現(xiàn)基金三季報(bào)中也坦言港股在內(nèi)外多因素困擾下整體表現(xiàn)不佳。

但記者注意到，該基金也是采取的雙基金經(jīng)理制，醫(yī)療健康精選的基金經(jīng)理馮琪也是這只基金的基金經(jīng)理，但在這只基金的重倉中卻很難見到醫(yī)藥股的身影。

華富基金11只權(quán)益產(chǎn)品袖珍化生存

主題類基金名稱花哨 基民難認(rèn)可

從9月30日時(shí)的公司排名來看，上海華富基金總資產(chǎn)排名在第58位，這家并非以權(quán)益投資見長的老牌公募，今年在市場(chǎng)中閃了腰，三季度末包括華富永鑫、華富華鑫、健康文娛、策略精選、量子生命力、物聯(lián)世界、國潮優(yōu)選、國泰民安等8只基金，最新的資產(chǎn)凈值都小于等于5000萬元，另外華富智慧城市也不過是5500萬的水平。

從上述基金不難看出，名稱各異的主題投資類基金占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋戎?，但仔?xì)分辨卻發(fā)現(xiàn)，其中缺少這幾年比較火熱的白酒、醫(yī)藥、新能源等賽道型產(chǎn)品，而華富的主題型產(chǎn)品相對(duì)成立時(shí)間較長，在不改契約的情況下只能選擇風(fēng)格漂移，但是從規(guī)模和業(yè)績(jī)的結(jié)果來看，似乎略顯費(fèi)力不討好。

例如2015年8月成立的華富健康文娛，按照合同約定是應(yīng)該精選健康文娛主題相關(guān)的上市公司，但是從多個(gè)季度的實(shí)操來看，與健康密不可分的醫(yī)藥股占據(jù)一定重倉比重尚無可厚非，而文娛主題相關(guān)的標(biāo)的則很難見到蹤影，相反白酒股卻長期占據(jù)多個(gè)席位。三季報(bào)中汾酒、五糧液、貴州茅臺(tái)攜手進(jìn)入前十，而另七個(gè)席位則被醫(yī)藥股包攬，某種意義上該基金或許變?yōu)榘拙漆t(yī)藥主題更為貼切。

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