什么是深300etf？滬深300交易所交易基金投資指南

滬深300交易所交易基金投資指南

機(jī)構(gòu)投資者的投資策略

首先，從產(chǎn)品質(zhì)地來(lái)看，滬深300ETF追蹤的滬深300指數(shù)是中國(guó)市場(chǎng)中市場(chǎng)代表性較好的滬深市和兩市，覆蓋市值約60%，市值a股流通覆蓋率超過(guò)70%，分紅和凈利潤(rùn)占比超過(guò)85%。因此，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF基金相當(dāng)于投資于重要的國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)和股票市場(chǎng)。滬深300ETF可以幫助跨國(guó)和跨市場(chǎng)投資者以較低的投資成本建立一個(gè)能夠全面反映中國(guó)市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的股票組合。

其次，從機(jī)制上看，滬深300ETF實(shí)現(xiàn)了跨滬和兩市的投資，支持一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間的T 0交易，將為投資中市場(chǎng)的大投資者提供更加全面便捷的投資工具。不同類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)進(jìn)行以下投資活動(dòng)：傳統(tǒng)的多頭基金機(jī)構(gòu)投資者：長(zhǎng)期增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅收益率高的大盤(pán)股是其主要投資對(duì)象。目前，當(dāng)滬深300指數(shù)估值處于歷史低點(diǎn)時(shí)，ETF顯然是構(gòu)建核心資產(chǎn)最便宜、最簡(jiǎn)潔、最高效的工具之一。ETF通過(guò)跟蹤指數(shù)進(jìn)行指數(shù)化投資。如果一只ETF跟蹤大盤(pán)股藍(lán)籌股的指數(shù)，有望成為多頭基金的理想投資目標(biāo)。以滬深300指數(shù)為例，其樣本覆蓋了滬深市約60%的市值，包括龍頭企業(yè)的藍(lán)籌股，具有較好的市場(chǎng)代表性。通過(guò)投資華泰柏瑞滬深300ETF，投資者有望獲得相當(dāng)于市場(chǎng)增長(zhǎng)的增值收益和分紅，股票帶來(lái)的基金分紅收益，交易成本低于直接購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金樣本股票。

對(duì)沖基金機(jī)構(gòu)投資者：ETF二級(jí)市場(chǎng)交易和一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回機(jī)制的特點(diǎn)，使其對(duì)對(duì)沖投資者具有吸引力。這類(lèi)投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)ETF交易價(jià)格與基金份額凈值存在差異時(shí)進(jìn)行套利交易。當(dāng)ETF溢價(jià)交易時(shí)，即當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于其凈值時(shí)，這類(lèi)投資者可以在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)滬深300ETF，購(gòu)買(mǎi)與基金當(dāng)日宣布的一籃子股票相同的投資組合，然后在上交所出售相應(yīng)份額的滬深300ETF進(jìn)行套利。如果不考慮交易成本，投資者在股票市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的成本應(yīng)該等于ETF的單位凈值。由于ETF在二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)交易，投資者可以在其中獲得差價(jià)，當(dāng)ETF折價(jià)交易時(shí)，即當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于其凈值時(shí)，這類(lèi)投資者可以通過(guò)相反的操作獲得套利收益，即在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)華泰柏瑞滬深300ETF，在一級(jí)市場(chǎng)贖回相同數(shù)量的ETF，在二級(jí)市場(chǎng)出售贖回的股票。如果不考慮交易成本和流動(dòng)性成本，投資者在二級(jí)市場(chǎng)出售的贖回股票的價(jià)值應(yīng)等于其資金的凈值。由于ETF是折價(jià)交易的，套利者可以從中獲利。華泰柏瑞滬深300ETF的清算和結(jié)算機(jī)制有利于各種套利交易者的操作。另外，在T 0模式下，當(dāng)天的高頻交易是可能的，這使得這部分投資者很好的利用ETF資金進(jìn)行套利，套利交易資金效率高，周期短。

股指期貨投資者：2010年滬深300期貨股指推出后，由于滬深300ETF的缺乏，當(dāng)期貨和滬深300,之間的大型資金套利時(shí)，往往需要使用大量的資金來(lái)構(gòu)建類(lèi)似的滬深300，滬深300。滬深300ETF具有跨市場(chǎng)和優(yōu)勢(shì)的結(jié)算機(jī)制，其最低購(gòu)買(mǎi)和贖回單位與33354的期貨股指合約匹配良好。每個(gè)贖回單位對(duì)應(yīng)三個(gè)股指期貨合約，使其成為股指期貨投資者理想的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套利手段。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性偏好的投資者來(lái)說(shuō)，利用滬深300ETF對(duì)沖和優(yōu)化投資組合有望獲得鎖定的投資收益。

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