中藥行業(yè)加速成長(zhǎng)復(fù)蘇 貴州百靈4年來(lái)凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng)曲線

見習(xí)記者 林昀肖 北京報(bào)道 4月28日晚間，貴州百靈（002424）發(fā)布2022年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.4億元，同比增長(zhǎng)13.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.38億元，同比增長(zhǎng)16.64%。同日披露的2023年一季報(bào)顯示，公司Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.91億元，較上年同期增長(zhǎng)47.77%；凈利潤(rùn)為9230.64萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)41.81%，首季迎來(lái)“開門紅”。

貴州百靈方面表示，報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)深化營(yíng)銷體制改革，強(qiáng)化要素保障機(jī)制，提升相關(guān)藥品的生產(chǎn)和供應(yīng)，咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒等產(chǎn)品收入顯著增長(zhǎng)，為其帶來(lái)較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，重回增長(zhǎng)曲線。此前，貴州百靈曾經(jīng)歷業(yè)績(jī)鎮(zhèn)痛期，2019年-2021年，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

(資料圖)

有券商觀點(diǎn)表示，當(dāng)前中藥政策頂層支持力度加大，中藥行業(yè)正處于新一輪成長(zhǎng)復(fù)蘇的起點(diǎn)，估值有望從修復(fù)到擴(kuò)張。通過(guò)對(duì)營(yíng)銷體系和人員進(jìn)行改革，貴州百靈已經(jīng)逐步度過(guò)營(yíng)銷改革的陣痛期，但同時(shí)，在行業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、研發(fā)、質(zhì)量控制和成本方面，其發(fā)展仍面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

品種放量

據(jù)年報(bào)介紹，貴州百靈是一家集苗藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的醫(yī)藥上市公司，其苗藥產(chǎn)品銀丹心腦通軟膠囊、咳速停糖漿及膠囊和非苗藥產(chǎn)品金感膠囊、維C銀翹片、小兒柴桂退熱顆粒等都為主要盈利產(chǎn)品，上述產(chǎn)品在心腦血管類、咳嗽類、感冒類、小兒類藥品市場(chǎng)中都占有一定的市場(chǎng)份額。

年報(bào)顯示，在貴州百靈2022年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成中，中成藥產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為33.78億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為95.41%，同比2021年增長(zhǎng)11.78%；西藥產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為0.78億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為2.20%，而2021年貴州百靈并無(wú)西藥產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入；醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為0.49億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為1.38%，同比2021年減少14.77%；中藥材產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為0.02億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為0.07%，同比減少29.75%；其他產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為0.33億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為0.93%，同比2021年增長(zhǎng)16.06%。

在報(bào)告期內(nèi)，貴州百靈“百靈鳥”品牌旗下銀丹心腦通軟膠囊增長(zhǎng)穩(wěn)定，2022年單品銷售額達(dá)14億元；維C銀翹片年銷量市場(chǎng)份額保持領(lǐng)先；咳速停糖漿及復(fù)方一枝黃花噴霧劑等核心品種保持較高市占率。

隨著去年年末疫情防控政策的調(diào)整和國(guó)內(nèi)藥品供需形勢(shì)變化，呼吸系統(tǒng)相關(guān)OTC藥物持續(xù)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?，貴州百靈“咳速停糖漿”等產(chǎn)品帶動(dòng)“百靈鳥”牌系列產(chǎn)品銷量有所提升。今年一季度以來(lái)，貴州百靈延續(xù)去年Q4的銷售趨勢(shì)，咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒、風(fēng)寒感冒顆粒等產(chǎn)品一度缺貨，推動(dòng)Q1業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。截至目前，貴州百靈已有9個(gè)品種銷售額過(guò)億。

貴州百靈總經(jīng)理牛民表示，根據(jù)藥品上市許可持有人制度，公司正在加快推進(jìn)與北京亞?wèn)|、云植藥業(yè)等合作，整合市場(chǎng)產(chǎn)品資源，以盤活藥品批文存量、擴(kuò)大產(chǎn)值，目前已有30多個(gè)品種正在審批陸續(xù)進(jìn)入到公司的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)。

另?yè)?jù)消息顯示，中國(guó)藥學(xué)會(huì)今年初發(fā)布《活血化瘀類中成藥合理用藥指南》，貴州百靈的銀丹心腦通軟膠囊獲收錄，為治療缺血性腦卒中、冠狀動(dòng)脈性心臟病推薦藥品。德邦證券研報(bào)介紹，中國(guó)高血壓市場(chǎng)呈雙位數(shù)增長(zhǎng)。也有專業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著人口老齡化帶動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)景氣，銀丹心腦通軟膠囊的市場(chǎng)空間依舊廣闊。

在藥品研發(fā)方面，貴州百靈國(guó)家級(jí)科研課題“糖寧通絡(luò)”系列研究在報(bào)告期內(nèi)有所進(jìn)展，針對(duì)糖網(wǎng)臨床治療，子課題第二次期中分析報(bào)告顯示，糖寧通絡(luò)在改善患者最佳矯正視力、減少眼底出血、減少眼底滲出、減少眼底微血管瘤、中醫(yī)證候療效等方面與唯一批準(zhǔn)上市的化藥相比具有優(yōu)效性。在市場(chǎng)拓展中，糖寧通絡(luò)片新增獲得云南省醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑批件。

應(yīng)對(duì)鎮(zhèn)痛，深化營(yíng)銷改革

此前，受藥品銷售額增速放緩、銷售費(fèi)用上漲、新冠疫情期間感冒藥管控、信用減值損失等因素影響，貴州百靈曾經(jīng)歷業(yè)績(jī)鎮(zhèn)痛期，2019年-2021年，貴州百靈歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)連續(xù)三年出現(xiàn)下滑，分別下降49.80%、46.11%、22.24%。隨著國(guó)家系列政策利好中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)壯大，貴州百靈也在推動(dòng)營(yíng)銷體系改革、擴(kuò)能技改投產(chǎn)、創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化等，2022年，貴州百靈歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.38億元，同比增長(zhǎng)16.64%，4年來(lái)首次出現(xiàn)增長(zhǎng)。

在費(fèi)用方面，年報(bào)顯示，貴州百靈銷售費(fèi)用為15.30億元，占比最高，同比2021年增長(zhǎng)18.76%；管理費(fèi)用為2.17億元，同比2021年增長(zhǎng)12.81%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.00億元，同比2021年下降12.02%；研發(fā)費(fèi)用為0.22億元，占比最低，同比下降26.36%。

報(bào)告期內(nèi)，貴州百靈逐步調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，持續(xù)強(qiáng)化成本費(fèi)用管控。目前，公司自建營(yíng)銷隊(duì)伍5000余人，通過(guò)全國(guó)多地分銷網(wǎng)絡(luò)體系，開展OTC和處方藥的市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣工作，在終端覆蓋和渠道建設(shè)方面形成優(yōu)勢(shì)，連續(xù)10年復(fù)合增長(zhǎng)率在10%以上。

另一方面，貴州百靈持續(xù)布局全渠道營(yíng)銷，明確“咳速停糖漿”等戰(zhàn)略單品打造策略。今年Q1以來(lái)，貴州百靈加大以咳速停糖漿為代表的潛力中成藥產(chǎn)品的市場(chǎng)培育和開發(fā)力度，提出新品牌定位、新體系搭建以及新合作模式，聚焦品牌力、動(dòng)銷力雙效提升。同時(shí)，其規(guī)劃對(duì)現(xiàn)有營(yíng)銷渠道進(jìn)行分類設(shè)計(jì)，穩(wěn)步拓展傳統(tǒng)經(jīng)銷商、自有零售終端、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)等渠道。其中，貴州百靈與九州通（600998）先后簽訂5億元咳速停糖漿供應(yīng)訂單及2023-2025三年戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過(guò)戰(zhàn)略合作整合九州通的全渠道營(yíng)銷能力。

為匹配產(chǎn)品矩陣建設(shè)、營(yíng)銷體系改革及長(zhǎng)期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要，貴州百靈正加速推進(jìn)擴(kuò)能技改項(xiàng)目的收官工作，將由投入期陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，中藥材處理能力將從2.5萬(wàn)噸/年提高到6萬(wàn)噸/年。據(jù)透露，隨著擴(kuò)能技改項(xiàng)目投產(chǎn)，公司中藥材種植基地規(guī)模未來(lái)將擴(kuò)建至60萬(wàn)畝左右，以有效應(yīng)對(duì)近年來(lái)中藥材原料價(jià)格不斷攀升的行情。

此外，在貴州百靈的重點(diǎn)項(xiàng)目中，其與中國(guó)中醫(yī)科學(xué)院中藥研究所簽訂《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》，受讓“治療呼吸道病毒感染中藥1類新藥”項(xiàng)目；我國(guó)首個(gè)“全科”證候類中藥新藥“黃連解毒丸”啟動(dòng)Ⅲ期臨床、國(guó)醫(yī)大師項(xiàng)目“益腎化濁顆?！边M(jìn)入Ⅱb期臨床；糖寧通絡(luò)片亦預(yù)計(jì)加速恢復(fù)海外布局。

有券商觀點(diǎn)表示，當(dāng)前中藥政策頂層支持力度加大，政策利好持續(xù)落實(shí)，中藥行業(yè)正處于新一輪成長(zhǎng)復(fù)蘇的起點(diǎn)，業(yè)績(jī)趨勢(shì)向好，估值有望從修復(fù)到擴(kuò)張。通過(guò)對(duì)營(yíng)銷體系和人員進(jìn)行改革，貴州百靈已經(jīng)逐步度過(guò)營(yíng)銷改革的陣痛期，凈利率具備較大提升空間。但同時(shí)，貴州百靈的發(fā)展仍面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

在行業(yè)政策方面，在藥品集采常態(tài)化制度化、醫(yī)保藥品目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整、DRG/DIP支付方式改革三年行動(dòng)計(jì)劃發(fā)布、原料藥領(lǐng)域反壟斷指南發(fā)布、藥品質(zhì)量安全環(huán)保管理制度持續(xù)細(xì)化從嚴(yán)等政策下，相關(guān)改革措施的推進(jìn)在促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)有序健康發(fā)展的同時(shí)，也促使行業(yè)運(yùn)行模式、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生較大的變化，進(jìn)而對(duì)藥品的生產(chǎn)成本及盈利水平帶來(lái)影響。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，第七批國(guó)家藥品集采落下帷幕，藥品覆蓋進(jìn)一步擴(kuò)圍，藥價(jià)平均降幅48%；自2018年以來(lái)，我國(guó)已開展7批全國(guó)藥品集采，共覆蓋294種藥品，藥品價(jià)格平均降幅超50%；同時(shí)地方集采在頻次增加、品類擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，省級(jí)或跨省聯(lián)盟采購(gòu)漸成趨勢(shì)；此外，醫(yī)保目錄更新、醫(yī)保談判機(jī)制常態(tài)化等，行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。醫(yī)藥制造企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變、毛利降低等挑戰(zhàn)因素。

除行業(yè)政策和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面的風(fēng)險(xiǎn)外，研發(fā)不達(dá)預(yù)期、質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)和成本風(fēng)險(xiǎn)等方面，也是貴州百靈在深化營(yíng)銷改革和降本增效中所需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)及挑戰(zhàn)。

標(biāo)簽：

　　 原標(biāo)題：中藥行業(yè)加速成長(zhǎng)復(fù)蘇 貴州百靈4年來(lái)凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng)曲線