多只債基出手

近日，又有多只債基密集發(fā)布公告，提高基金份額凈值精度，原因均是由于此前遭遇了大額贖回。

事實(shí)上，今年以來，盡管債基收益持續(xù)回暖，但贖回潮似乎仍在延續(xù)，數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，4月以來已有33只債基產(chǎn)品發(fā)生了大額贖回。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來債券基金仍頻頻出現(xiàn)贖回，很有可能是投資者在情緒上還受去年市場(chǎng)波動(dòng)的影響，而對(duì)債市依舊持謹(jǐn)慎態(tài)度。展望后市，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍是偏震蕩的格局，不過考慮到債市的絕對(duì)價(jià)值處于中性水平、機(jī)構(gòu)交易尚不擁擠，債券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)尚在。

【資料圖】

多只債基發(fā)生大額贖回

近日，又有多只債基發(fā)生大額贖回，如4月22日，財(cái)通資管睿興A/C份額產(chǎn)品均發(fā)布公告，稱由于4月20日贖回份額占比較高。為維護(hù)基金份額持有人利益，決定自4月20日起提高產(chǎn)品凈值精度。并將自大額贖回對(duì)基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度。

此外，本周鵬揚(yáng)基金、國(guó)融基金、申萬(wàn)菱信基金、中加基金等公司旗下多只債基產(chǎn)品，也因遭遇大額贖回而發(fā)布提高基金份額凈值精度的公告。

事實(shí)上，截至4月22日，4月以來已有33只債基產(chǎn)品（份額分開統(tǒng)計(jì)）因大額贖回而發(fā)布相關(guān)提高凈值精度的公告。不過業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，債基產(chǎn)品業(yè)績(jī)正在持續(xù)回暖，數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，超97%的債基產(chǎn)品年內(nèi)收益為正，年內(nèi)平均收益達(dá)1.32%。

另?yè)?jù)一季度報(bào)告數(shù)據(jù)，一季度超4成債基產(chǎn)品份額出現(xiàn)下降，基金份額下降的產(chǎn)品中，近兩成債基產(chǎn)品份額降幅超45%，包括主動(dòng)債基和被動(dòng)指數(shù)型債基，債基贖回潮現(xiàn)象似乎仍在延續(xù)。

對(duì)此，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平表示，今年債券基金出現(xiàn)贖回，很有可能是投資者在情緒上仍受到去年市場(chǎng)波動(dòng)的影響。近年來，隨著凈值化過程的不斷推進(jìn)，債券基金凈值波動(dòng)也在加大，同時(shí)債券基金的收益率又在逐年下降，因此一部分風(fēng)險(xiǎn)偏好更低投資者將債券基金贖回投向貨幣基金以及銀行理財(cái)產(chǎn)品上。

北京一公募人士認(rèn)為，去年年底的債市波動(dòng)影響，導(dǎo)致投資者對(duì)債券市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，理財(cái)產(chǎn)品一直面臨著贖回壓力。開年以來A股市場(chǎng)漸暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者轉(zhuǎn)向投資權(quán)益類資產(chǎn)，疊加年初銀行存款開門紅的競(jìng)爭(zhēng)壓力。同時(shí)，市場(chǎng)上還有部分封閉型債基經(jīng)歷去年業(yè)績(jī)波動(dòng)后，一季度開放贖回也會(huì)有大量資金流出，這些都影響著債基的存續(xù)規(guī)模。

債券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)尚在

對(duì)于年內(nèi)債市機(jī)會(huì)，上海證券孫桂平表示，今年貨幣及財(cái)政政策會(huì)繼續(xù)積極有效，地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。加上更加市場(chǎng)化的地方債定價(jià)趨勢(shì)，將進(jìn)一步穩(wěn)定信用債價(jià)格，有利于信用下沉策略。短期內(nèi)，內(nèi)外部環(huán)境整體向好，市場(chǎng)企穩(wěn)，因此投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受力適當(dāng)加配彈性更大的信用債占比更大的品種，風(fēng)險(xiǎn)承受較高的投資者也可適當(dāng)配置可轉(zhuǎn)債及“固收+”品種。

前述北京公募人士表示，全年宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)不變，但復(fù)蘇預(yù)期放緩，在延續(xù)寬松貨幣政策的宏觀背景下，利率債收益率中樞將小幅上移。去年底信用債的調(diào)整出現(xiàn)較好的性價(jià)比，成為一季度公募基金的配置重點(diǎn)，全年表現(xiàn)值得期待。

“理財(cái)產(chǎn)品凈值化以來，特別是經(jīng)歷去年底的債基強(qiáng)波動(dòng)，投資者配置債基產(chǎn)品的情緒受到影響，但是債券投資仍然是相對(duì)穩(wěn)定的投資品種，仍然是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低投資者比較適合的投資選擇?！痹摴既耸垦a(bǔ)充道。

廣發(fā)集嘉債券基金經(jīng)理李曉博在一季報(bào)中表示，展望下季度，國(guó)內(nèi)基本面的漸進(jìn)修復(fù)仍在持續(xù)，但中期邏輯開始往對(duì)債券有利的方向演繹，例如政策可能無(wú)強(qiáng)刺激、美歐銀行風(fēng)波加大海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂等。從貨幣政策角度來看，央行超預(yù)期降準(zhǔn)標(biāo)志著貨幣政策穩(wěn)健偏寬松不變，流動(dòng)性預(yù)計(jì)處于合理充裕水平。因此，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)是偏震蕩的格局，大幅轉(zhuǎn)熊的風(fēng)險(xiǎn)下降，在震蕩的格局下，賠率和籌碼分布的分析更為重要。考慮到債市的絕對(duì)價(jià)值處于中性水平、機(jī)構(gòu)交易尚不擁擠，債券市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)尚在，但需要關(guān)注安全邊際。

“今年以來債市表現(xiàn)較好，主要源自市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏預(yù)期的變化，以及對(duì)于去年底市場(chǎng)下跌后的修復(fù)、海外風(fēng)險(xiǎn)事件等因素的綜合影響?！被匣鸨硎荆紤]到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向仍較為確定，信用策略或比久期策略更為穩(wěn)妥。投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)、投資期限等因素，選擇適合的債基產(chǎn)品。

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